VALLOUREC : Résultats du premier trimestre 2012

 Communiqué de presse

Résultats du premier trimestre 2012
Boulogne-Billancourt, 10 mai 2012 - Vallourec, leader mondial des solutions
tubulaires premium, annonce aujourd'hui ses résultats pour le premier trimestre
2012. Les comptes consolidés ont été présentés par le Directoire au Conseil de
Surveillance.

Résultats du premier trimestre conformes aux anticipations :
* Production expédiée : 504 milliers de tonnes, +1% par rapport au T1 2011
* Chiffre d'affaires : 1 199 MEUR, +4% par rapport au T1 2011
* Résultat brut d'exploitation : 152 MEUR, soit 12,7% du chiffre d'affaires
* Résultat net part du Groupe : 29 MEUR, contre 82 MEUR au T1 2011

Perspectives 2012 :
* Chiffre d'affaires attendu en croissance d'environ 5%
* Légère amélioration de la marge prévue au cours du deuxième trimestre et des
trimestres  suivants,  conduisant  à  un  taux de marge brute d'exploitation
proche de 15% en année pleine

Résumé des résultats du premier trimestre 2012

Comparaison avec T1 2011 et T4 2011
+------------------------------------------------------------------------------+
|                                 T1      T1     variation    T4     variation |
|                                                                              |
| En millions d'euros            2012    2011      T1/T1     2011      T4/T1   |
+------------------------------------------------------------------------------+
| Production expédiée[1]                                                       |
| (milliers de tonnes)             504     501      +1%        589     -14%    |
|                                                                              |
| Chiffre d'affaires             1 199   1 148      +4%      1 553     -23%    |
|                                                                              |
| Résultat brut d'exploitation     152     203     -25%        254     -40%    |
|                                                                              |
| En % du CA                     12,7%   17,7%               16,4%             |
|                                                                              |
| Résultat net total                40      93     -57%        133     -70%    |
|                                                                              |
| Résultat net part du Groupe       29      82     -65%        117     -76%    |
+------------------------------------------------------------------------------+





Commentant ces résultats, Philippe Crouzet, Président du Directoire, a déclaré :

« Le  Groupe  a  enregistré  comme  prévu,  une  faible  performance au cours du
trimestre.  Les prix  du pétrole  continuent de  soutenir les investissements en
exploration  et production à des niveaux  élevés. Nous enregistrons une activité
soutenue  dans le domaine du pétrole et gaz avec une demande croissante pour nos
produits   haut   de  gamme,  notamment  nos  connexions  VAM  21 destinées  aux
environnements les plus difficiles.

En  revanche, la demande sur  les autres marchés reste  faible, inférieure à nos
prévisions  du début  de l'année.  Les marchés  les plus  touchés sont l'énergie
électrique,  l'industrie et l'automobile, où  la baisse des volumes s'accompagne
d'un  mix produit  moins favorable  et d'une  pression sur  les prix.  Nous nous
adaptons  à cet  environnement en  ajustant le  niveau d'activité  de nos usines
européennes,  qui sont  les plus  touchées. La  réorganisation du management des
opérations  en Europe a  été mise en  place afin d'améliorer  l'efficacité de la
production, réduire les coûts et développer l'approche marketing.

Nos  projets  stratégiques  au  Brésil  et  aux Etats-Unis progressent, mais ils
seront  pleinement opérationnels  plus tard  que prévu.  En nous fondant sur les
perspectives  de ventes et les engagements de nos clients, nous sommes confiants
dans  le fait que ces deux projets sont  bien positionnés tant d'un point de vue
géographique qu'en termes d'offre produits.

Par  ailleurs, le Groupe est  pénalisé par la baisse  du prix du minerai de fer,
vendu  par notre mine  brésilienne. Ce prix  est nettement inférieur  à ce qu'il
était l'année dernière et ne montre pas encore de signes de reprise.

Globalement,  en dépit de la contribution croissante de nos activités pétrole et
gaz, le taux de marge brute d'exploitation en 2012 sera en grande partie affecté
par  la  faiblesse  de  l'environnement  économique  sur  les autres marchés, en
particulier  en Europe,  ainsi que,  dans une  moindre mesure  par la baisse des
ventes  de minerai de  fer et  par  la contribution négative  de nos deux grands
projets industriels.

Les  actions que le Groupe entreprend, notre  solide position sur les marchés en
croissance  du pétrole et  gaz, et le  redressement moins rapide qu'anticipé sur
les  autres  marchés  se  traduiront  par  l'amélioration du taux de marge brute
d'exploitation  au cours du deuxième trimestre  et des trimestres suivants, même
si cette amélioration sera plus progressive qu'initialement prévu. »

ENVIRONNEMENT DE MARCHE

Les  prix  du  pétrole  sont  restés  à  des  niveaux élevés au cours du premier
trimestre  2012, soutenant  les  investissements  d'exploration et de production
prévus par les grands opérateurs pétroliers. Cela a été particulièrement notable
aux  États-Unis, où les  appareils destinés au  forage pétrolier ont augmenté de
11% au  cours du trimestre, compensant la  baisse de 19% des unités destinées au
forage  du  gaz  en  raison  de  la  faiblesse  des  prix  du  gaz naturel. Dans
l'ensemble, le nombre d'appareils de forage en activité aux États-Unis est resté
relativement  stable au cours du trimestre, à 1 979 unités, et il devrait rester
autour  de ce niveau tout au long de l'année, apportant un environnement de prix
stables  pour  les  OCTG.  Le  nombre  d'appareils  de  forage internationaux en
activité  est également resté  stable au cours  du trimestre (+1%)  à     1 192
unités et devrait rester autour de ce niveau élevé en 2012.

En raison de l'environnement économique incertain en Europe au premier trimestre
2012, les  distributeurs  de  produits  industriels,  notamment  en France et en
Europe  du Sud, ont maintenu leurs stocks  à des niveaux faibles, provoquant une
baisse  de  la  demande  de  tubes  pour  les  industries de la mécanique, de la
construction  et de l'automobile. Les signes  d'amélioration attendus ne se sont
pas  matérialisés et, en l'absence d'une reprise significative des commandes, la
visibilité  pour les trimestres à  venir reste limitée. Ceci  se traduit par une
pression sur les prix.

Le   marché  de  l'énergie  électrique  reste  faible  avec  la  diminution  des
investissements dans le domaine des centrales thermiques conventionnelles.

Au  Brésil, la production  industrielle a continué  de se contracter, tandis que
les  importations  ont  augmenté,  encouragées  par  le  niveau  élevé  du  real
brésilien.  Le récent  assouplissement des  conditions de  crédit par  la banque
centrale vise à stimuler l'économie et corriger la surévaluation du real.

CHIFFRE D'AFFAIRES CONSOLIDE

Le  chiffre  d'affaires  consolidé  s'élève  à 1 199 millions d'euros au premier
trimestre  2012, en hausse de 4% par rapport  au premier trimestre 2011, mais en
baisse  de 23% par  rapport au  niveau élevé  du chiffre d'affaires du quatrième
trimestre  2011, en raison de  la baisse de  la production expédiée  et d'un mix
produit moins favorable.

Production expédiée

Au  premier trimestre  2012, la production  expédiée de  tubes laminés a atteint
504 milliers  de tonnes,  un niveau  à peu  près stable  par rapport  au premier
trimestre  2011 (+1%), mais en baisse de  14% par rapport au quatrième trimestre
2011, en  raison de  la baisse  des expéditions  européennes au cours du premier
trimestre  2012 et de livraisons  anticipées de produits  destinés au secteur du
pétrole et gaz intervenues au quatrième trimestre 2011.


CHIFFRE D'AFFAIRES PAR REGION

Comparaison avec T1 2011 et T4 2011
+------------------------------------------------------------------------------+
|                         T1     En %     T1     variation    T4     variation |
|                                                                              |
| En millions d'euros    2012    du CA   2011      T1/T1     2011      T4/T1   |
+------------------------------------------------------------------------------+
| Europe                   301    25%      304      -1%        420     -28%    |
|                                                                              |
| Amérique du Nord         365    30%      299     +22%        401      -9%    |
|                                                                              |
| Amérique du Sud          278    23%      268      +4%        308     -10%    |
|                                                                              |
| Asie et Moyen-Orient     167    14%      199     -16%        297     -44%    |
|                                                                              |
| Reste du Monde            88    7%        78     +13%        127     -31%    |
|                                                                              |
|                                                                              |
|                                                                              |
| Total                  1 199   100%    1 148      +4%      1 553     -23%    |
+------------------------------------------------------------------------------+

En  Europe, le  chiffre d'affaires  du premier  trimestre 2012 a  été stable par
rapport  au  premier  trimestre  2011, mais  a  diminué  de  28% par  rapport au
quatrième  trimestre 2011. Le faible  niveau de commandes  enregistrées dans les
segments industriels au cours de la seconde moitié de 2011 s'est traduit par une
baisse des ventes.

En  Amérique du Nord,  le chiffre d'affaires  a progressé de  22% par rapport au
premier trimestre 2011, reflétant le bon niveau de l'activité de forage dans les
bassins  de schiste,  mais il  a baissé  de 9% par  rapport au  chiffre élevé du
quatrième trimestre 2011.

En  Amérique  du  Sud,  le  chiffre  d'affaires  a augmenté de 4% par rapport au
premier  trimestre  2011, mais  il  a  diminué  de  10% par rapport au quatrième
trimestre  2011, en raison  du ralentissement  de la  croissance industrielle au
Brésil  et d'une baisse des  ventes de minerai de  fer, tandis que les ventes de
produits destinés au secteur du pétrole et gaz sont restées globalement stables.

Le  chiffre d'affaires en Asie et au Moyen-Orient a baissé de 16% par rapport au
premier  trimestre 2011, reflétant la baisse des  ventes en Chine dans l'énergie
électrique.  Ceci, combiné à la baisse des  ventes dans le secteur du pétrole et
gaz  par rapport au chiffre  élevé du trimestre précédent,  a entraîné une forte
baisse par rapport au quatrième trimestre 2011.

CHIFFRE D'AFFAIRES PAR MARCHE

Comparaison avec T1 2011 et T4 2011
+---------------------------------------------------------------------+
|                        T1      T1     variation    T4     variation |
|                                                                     |
| En millions d'euros   2012    2011      T1/T1     2011      T4/T1   |
+---------------------------------------------------------------------+
| Pétrole et Gaz          700     630     +11%        880     -20%    |
|                                                                     |
| Énergie électrique      138     135      +2%        220     -37%    |
|                                                                     |
| Pétrochimie              85      80      +6%         93      -9%    |
|                                                                     |
| Total Énergie           923     845      +9%      1 193     -23%    |
|                                                                     |
| % du CA total           77%     74%                 77%             |
|                                                                     |
|                                                                     |
|                                                                     |
| Mécanique               125     142     -12%        186     -33%    |
|                                                                     |
| Automobile               65      82     -21%         82     -21%    |
|                                                                     |
| Autres                   86      79      +9%         92      -7%    |
|                                                                     |
| Total hors Énergie      276     303      -9%        360     -23%    |
|                                                                     |
| % du CA total           23%     26%                 23%             |
|                                                                     |
|                                                                     |
|                                                                     |
| Total                 1 199   1 148      +4%      1 553     -23%    |
+---------------------------------------------------------------------+


Énergie

Au  premier trimestre 2012, le chiffre d'affaires Energie a atteint 923 millions
d'euros,  en hausse de 9% par rapport au  premier trimestre 2011 et en baisse de
23% par  rapport  au  quatrième  trimestre  2011. Il  représente  77% du chiffre
d'affaires  total  du  Groupe,  soit  une  part identique à celle enregistrée au
quatrième trimestre 2011.

Le  chiffre  d'affaires  Pétrole  et  gaz  s'est élevé à 700 millions d'euros au
premier trimestre 2012, en hausse de 11% par rapport au premier trimestre 2011,
mais  en baisse  de 20% par  rapport au  niveau élevé  du chiffre  d'affaires du
quatrième trimestre 2011.

Aux  Etats-Unis, les usines ont continué de fonctionner à des taux d'utilisation
élevés.  Les ventes  ont bénéficié  d'une activité  de forage  soutenue avec une
demande  croissante de tubes destinés aux environnements corrosifs comme dans le
bassin  schisteux d'Eagle Ford.  Par ailleurs, la  reprise de l'activité dans le
Golfe du Mexique génère une demande croissante de produits premium.

Dans  le  reste  du  monde,  le  chiffre  d'affaires du premier trimestre 2012 a
diminué  en raison principalement de la baisse  des ventes au Moyen-Orient et en
Afrique   du   nord  alors  que  le  quatrième  trimestre  2011 avait  bénéficié
d'importantes livraisons et d'expéditions anticipées.

Le  chiffre d'affaires Pétrole  et gaz devrait  augmenter en 2012, en raison des
hausses de prix passées en 2011 et du niveau soutenu de l'activité de forage aux
États-Unis,  au  Brésil  et  dans  le  reste  du  monde.  Le carnet de commandes
international se situe actuellement à environ 6 mois.

Dans  le domaine  de l'Energie  électrique, le  chiffre d'affaires s'est élevé à
138 millions  d'euros au premier trimestre 2012, en  hausse de 2% par rapport au
premier  trimestre 2011, mais  en baisse  de 37% par  rapport au niveau élevé du
quatrième trimestre 2011.

Le  chiffre  d'affaires  lié  à  l'équipement  des centrales conventionnelles au
charbon  est à peu près  stable par rapport à  celui du premier trimestre 2011,
l'augmentation  des ventes en Europe et  aux Etats-Unis ayant compensé la baisse
des  ventes en  Asie. Il  a diminué  par rapport  au quatrième trimestre 2011 en
raison   de  la  baisse  des  volumes  et  d'un  mix  produit  moins  favorable.
L'environnement  est concurrentiel en termes de prix  et le niveau des prises de
commandes au cours du trimestre a été inférieur aux attentes. La construction de
plusieurs  nouvelles centrales  électriques en  Inde, en  Corée et  en Chine est
confrontée  à des retards et plusieurs livraisons de tubes, initialement prévues
pour le deuxième trimestre, ont été reportées à la demande des clients.

Les  ventes pour les centrales nucléaires ont  été faibles au cours du trimestre
par rapport au niveau traditionnellement élevé enregistré au quatrième trimestre
2011.

En raison des livraisons reportées et des faibles prises de commandes du premier
trimestre  2012, Vallourec  anticipe  désormais  un  chiffre  d'affaires Energie
électrique en 2012 similaire à celui de 2011.

Le  chiffre d'affaires Pétrochimie s'est élevé  à 85 millions d'euros au premier
trimestre  2012 par rapport à 80 millions d'euros au premier trimestre 2011 et à
93 millions d'euros au quatrième trimestre 2011.

Le  chiffre d'affaires a été en grande partie tiré par l'activité aux États-Unis
et  en Asie  et par  une activité  soutenue au  Moyen-Orient, ce qui a permis de
compenser la baisse des ventes constatée en Europe.

Hors-Energie

Comme   prévu,  le  chiffre  d'affaires  hors  Energie  (Mécanique,  Automobile,
Construction  et  autres)  a  été  affecté  par  le ralentissement des prises de
commandes  au  cours  de  la  seconde  moitié  de  2011. Le chiffre d'affaires a
totalisé  276 millions d'euros en baisse de  9% par rapport au premier trimestre
2011 et en baisse de 23% par rapport au quatrième trimestre 2011 en raison de la
baisse des volumes.

Le  chiffre d'affaires Mécanique  s'est élevé à  125 millions d'euros au premier
trimestre  2012, en baisse  de 12% par  rapport au  premier trimestre 2011 et en
baisse  de 33% par rapport au quatrième  trimestre 2011. La hausse des prises de
commandes  a été progressive au cours  du premier trimestre, mais inférieure aux
attentes.  Les distributeurs  ont maintenu  leurs stocks  à des  niveaux faibles
compte  tenu  de  la  visibilité  limitée  pour  les  trimestres  à venir liée à
l'incertitude  pesant sur la demande des  utilisateurs finaux. Il en résulte une
pression sur les prix dans le marché.

Le  chiffre d'affaires  Automobile a  baissé à 65 millions  d'euros au  cours du
premier  trimestre 2012 en raison de la baisse des ventes de véhicules lourds au
Brésil.

Le chiffre d'affaires Construction et autres a atteint 86 millions au premier
trimestre 2012, en hausse de 9% par rapport au premier trimestre 2011, mais en
baisse de 7% par rapport au quatrième trimestre 2011. Ce segment comprend les
ventes de minerai de fer au Brésil, qui ont subi une diminution de 15% des prix
contractuels au premier trimestre. Ces prix ont de nouveau baissé, de 10%, au
deuxième trimestre.

Pour l'ensemble de l'exercice 2012, le chiffre d'affaires hors Energie devrait
être en baisse par rapport 2011, reflétant une diminution des volumes et un
contexte de prix difficile, à la fois en Europe et au Brésil, ainsi que la
baisse des revenus provenant des ventes de minerai de fer.

RESULTATS

Compte de résultats résumé

Comparaison avec T1 2011 et T4 2011
+------------------------------------------------------------------------------+
|                                          T1    T1   variation  T4   variation|
|                                                                              |
|En millions d'euros                      2012  2011    T1/T1   2011    T4/T1  |
+------------------------------------------------------------------------------+
|Chiffre d'affaires                       1 199 1 148    +4%    1 553   -23%   |
|                                                                              |
|Coûts industriels des produits vendus en                                      |
|% du CA[1]                               75,4% 69,2%           73,1%          |
|                                                                              |
|Coûts administratifs, commerciaux et de                                       |
|recherche en % du CA(1)                  12,0% 12,7%            9,6%          |
|                                                                              |
|Résultat brut d'exploitation               152   203   -25%      254   -40%   |
|                                                                              |
|En % du CA                               12,7% 17,7%           16,4%          |
|                                                                              |
|Résultat net part du Groupe                 29    82   -65%      117   -76%   |
+------------------------------------------------------------------------------+

Le  chiffre d'affaires du premier trimestre 2012 a augmenté de 4% par rapport au
premier  trimestre 2011 atteignant  1 199 millions d'euros,  ce qui  reflète des
volumes  légèrement plus  élevés (+1%),  des effets  prix /  mix (+2%) et change
(+1%) légèrement favorables, ainsi qu'un effet périmètre positif (+1%).

Par rapport au quatrième trimestre 2011, qui a bénéficié de volumes élevés et de
certaines  livraisons anticipées, le  chiffre d'affaires du  premier trimestre a
diminué de 23%, reflétant une baisse des volumes (-14%) mais aussi un effet prix
/  mix moins  favorable (-11%). L'effet  de change  et l'effet périmètre ont été
légèrement positifs (+2% et +1% respectivement).

Les  coûts  industriels  des  produits  vendus  ont  représenté 75,4% du chiffre
d'affaires  au  premier  trimestre  2012, contre  69,2% du chiffre d'affaires au
premier  trimestre 2011, reflétant pour une large  part le niveau plus élevé des
coûts  de démarrage liés aux nouveaux projets,  des effets de change négatifs et
d'une  marge  brute  sur  coût  des  matières  premières  inférieure.  Les coûts
industriels  des  produits  vendus  sont  également  en  hausse  par  rapport au
quatrième  trimestre  2011 (73,1%),  le  moindre  niveau  du  chiffre d'affaires
s'étant traduit par une plus faible absorption des coûts fixes.

Les  coûts  administratifs,  commerciaux  et  de  recherche  (SG&A)  sont restés
relativement  stables par rapport au  premier trimestre 2011, à 12,0% du chiffre
d'affaires.

Le  résultat brut d'exploitation s'est élevé à 152 millions au premier trimestre
2012, soit  12,7% du chiffre d'affaires.  Le taux de  marge brute d'exploitation
est  inférieur à celui du premier trimestre  2011 (17,7%) en raison de la hausse
des coûts industriels des produits vendus.

Les  amortissements  industriels  ont  atteint  55 millions  d'euros  au premier
trimestre  2012, en hausse de 3% par rapport au premier trimestre 2011 et de 7%
par   rapport   au   quatrième  trimestre  2011. Les  autres  amortissements  et
dépréciations se sont élevés à 17 millions d'euros.

Les  charges financières  ont atteint  24 millions d'euros  au premier trimestre
2012 contre  7 millions d'euros au premier trimestre 2011 et 12 millions d'euros
au  quatrième  trimestre  2011, notamment  en  raison de charges d'intérêts plus
élevées, en ligne avec l'augmentation de la dette nette.

Le taux d'imposition effectif s'est établi à 31% contre 32% au premier trimestre
2011 et 29% au quatrième trimestre 2011.

Le  résultat net  total s'est  élevé à  40 millions d'euros au premier trimestre
2012, en  baisse  de  57% par  rapport  au  premier trimestre 2011 et de 70% par
rapport  au quatrième trimestre  2011. Le résultat net  part du Groupe a atteint
29 millions d'euros en baisse de 65% par rapport au premier trimestre et de 75%
par rapport au quatrième trimestre 2011.

Flux de trésorerie

La  capacité  d'autofinancement  s'est  élevée  à 53 millions d'euros au premier
trimestre  2012, contre 74 millions  d'euros au  premier trimestre  2011 et 166
millions  d'euros au quatrième trimestre 2011. Le besoin en fonds de roulement a
augmenté de 132 millions d'euros au cours du trimestre, en raison principalement
de la hausse des stocks.

Les  investissements industriels bruts se sont  élevés à 140 millions d'euros au
cours  du trimestre, dont 91,5 millions d'euros liés aux projets stratégiques, y
compris   VSB et la nouvelle usine  aux Etats-Unis. Ils devraient atteindre 820
millions d'euros sur l'année.

La  consommation de  trésorerie s'est  élevée à  223 millions d'euros au premier
trimestre 2012. Atteignant 1 416 millions d'euros au 31 mars 2012, contre 1 194
millions  d'euros  au  31 décembre 2011, la  dette  nette représentait 27,1% des
capitaux  propres  au  31 mars  2012. Le  Groupe  anticipe  une  consommation de
trésorerie  limitée d'ici la fin de l'année,  ce qui devrait se traduire par une
augmentation  d'environ 15% de la dette nette à la fin de l'année par rapport au
niveau de fin mars.

Sur  un total de 2 066 millions d'euros de crédits bancaires et autres emprunts,
57% avaient  une  échéance  supérieure  à  un  an  et  44% avaient  une échéance
supérieure  à  deux  ans.  Le  Groupe  maintient  également ses lignes de crédit
confirmées  non  utilisées  d'environ  1,5 milliard  d'euros,  dont une ligne de
crédit renouvelable de 1 milliard d'euros, à échéance février 2016.


PROJETS STRATEGIQUES

* VSB au Brésil

La  production  et  la  vente  de  produits standards ont maintenant démarré. Le
processus  de qualification se  poursuit, mais prendra  plus de temps que prévu,
compte  tenu de la  longueur et de  la taille de  la chaîne de production, de la
fabrication  de l'acier jusqu'aux ultimes  opérations de finition. L'accent sera
mis  cette année  sur l'intégration  des différentes  étapes de  cette chaîne de
production,  ce qui  permettra de  débuter la  phase d'homologation des produits
premium  par les clients au second semestre 2012. Avec un mix produits intégrant
progressivement  plus  de  premium,  VSB  atteindra  son seuil de rentabilité au
second semestre 2013.

* Nouvelle tuberie aux États-Unis

Lors  de la finalisation de la configuration de la nouvelle usine de Youngstown,
Ohio,  il est  apparu que  les dépenses  d'investissements avaient été largement
sous-estimées,  le montant  total des  dépenses d'investissements  prévu pour le
laminoir  et les  lignes de  finition atteignant  1 050 millions de  dollars. En
raison  de  l'ampleur  de  la  révolution  des  hydrocarbures  de  schiste,  les
perspectives  pour le  marché des  tubes de  petit diamètre  en Amérique du Nord
n'ont  cessé de s'améliorer depuis le  lancement du projet, confirmant ainsi son
potentiel de rentabilité.

La  construction du laminoir  est actuellement en  voie d'achèvement. Le premier
tube sera laminé cet automne, avec trois mois de retard sur le planning initial,
et les lignes de traitement thermique devraient être opérationnelles au deuxième
trimestre  2013. En conséquence, le Groupe estime que la contribution de l'usine
au  chiffre d'affaires sera très modeste en  2012. Il est confiant sur la montée
en  régime de  l'usine en  2013 tant sur  le plan  technique que commercial, qui
devrait  générer une contribution  positive au résultat  brut d'exploitation sur
l'année.  L'environnement  de  marché  aux  Etats-Unis  reste très positif. Dans
l'attente de la pleine exploitation de la nouvelle usine, la demande de tubes de
petit  diamètre continuera d'être satisfaite  par des importations en provenance
des usines européennes du Groupe.

* Contribution au résultat brut d'exploitation

Compte tenu des retards dans le démarrage des projets brésilien et américain, la
contribution  négative des projets stratégiques  au résultat brut d'exploitation
du Groupe en 2012 devrait atteindre 120 millions d'euros.


PERSPECTIVES

Le  Groupe continue de bénéficier d'un  environnement positif dans le secteur du
pétrole  et gaz. Il  est néanmoins pénalisé  par la faiblesse  de la reprise des
activités  hors pétrole  et gaz  , ce  qui l'a  conduit à  mettre en  oeuvre des
mesures  de réduction  des coûts.  Par ailleurs,  la contribution  des ventes de
minerai  de fer sera plus faible et  la montée en puissance des nouveaux projets
plus  lente. Pour l'ensemble de l'exercice,  la croissance du chiffre d'affaires
est  ainsi attendue à environ 5%, avec un taux de marge brute d'exploitation qui
devrait s'améliorer progressivement pour atteindre près de 15% en année pleine.

Le  Groupe est confiant dans le fait que  ses solides positions de marché et son
offre  de produits  premium lui  permettront de  bénéficier des  opportunités de
marché et de tirer parti de ses nouvelles capacités.


Assemblée Générale des Actionnaires

L'Assemblée Générale annuelle des actionnaires aura lieu à 14h30 le jeudi 31 mai
2012 à  Paris. L'avis de  réunion et l'ordre  du jour, ainsi  que le Document de
Référence  2011 de la société peuvent être téléchargés à partir du site Internet
de Vallourec : www.vallourec.com


DIVIDENDE

Le dividende de 1,30 euros par action au titre de l'exercice 2011 sera proposé à
l'Assemblée  Générale annuelle des actionnaires.  La date d'arrêté des positions
pour le paiement du dividende est fixée au 4 juin 2012 et la date de détachement
du  dividende au 5 juin 2012. Au cours de la « période d'option », fixée du 5 au
19 juin  2012, les  actionnaires  peuvent  choisir  de  recevoir  le paiement du
dividende en actions ou en numéraire. Le dividende sera payé le 27 Juin 2012.


A PROPOS DE VALLOUREC

Vallourec est leader mondial des solutions tubulaires premium destinées
principalement aux marchés de l'énergie ainsi qu'à d'autres applications
industrielles.

Avec  plus de 22 000 collaborateurs, des unités de production intégrées, une R&D
de  pointe et une présence dans plus de 20 pays, Vallourec propose à ses clients
des  solutions  globales  innovantes  adaptées  aux  enjeux énergétiques du XXIe
siècle.

Coté  sur NYSE Euronext à Paris  (code ISIN : FR0000120354, Ticker VK), éligible
au  Service de Règlement  Différé (SRD), Vallourec  fait partie des indices MSCI
World Index, Euronext 100 et CAC 40.

Aux  États-Unis, Vallourec  a mis  en place  un programme  sponsorisé d'American
Depositary Receipt (ADR) de niveau 1 (ISIN code : US92023R2094, Ticker : VLOWY).
La parité entre l'ADR et l'action ordinaire Vallourec est de 5 pour 1.




CONFERENCE téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2012

Jeudi 10 mai
* Conférence téléphonique analystes en anglais à 18h30.
Pour participer à la conférence, merci de composer le :
0805 632 056 (depuis la France), 0800 694 0257 (depuis le Royaume-Uni),
1866 966 9439 (depuis les États-Unis), +44 1452 555 566 (autres pays)
Code d'accès à la conférence : 73521763

* Une rediffusion sera disponible jusqu'au 16 mai 2011:
0805 111 337 (depuis la France), 0800 953 1533 (depuis le Royaume-Uni),
1866 247 4222 (depuis les États-Unis), +44 1452 550 000 (autres pays)
Code d'accès : 73521763#

La   présentation  des  résultats  sera  disponible  sur  le  site  du  Groupe :
www.vallourec.com



CALENDRIER 2012

* 31 mai : Assemblée Générale des actionnaires
* 26 juillet  : publication des résultats du  deuxième trimestre et du premier
semestre 2012
* 7 novembre : publication des résultats du troisième trimestre 2012


POUR TOUTE INFORMATION, CONTACTER

Relations investisseurs
Etienne BERTRAND
Vallourec
Tel: +33 (0)1 49 09 35 58
E-mail: [email protected]

Presse
Caroline PHILIPS
Vallourec
Tel: +33 (0)1 41 03 77 50
E-mail: [email protected]



ANNEXES

Pièces jointes à ce communiqué :
* Données sur la production expédiée
* Comptes de résultats consolidés résumés
* Bilans consolidés résumés
* Tableaux de financement consolidés résumés



Production expédiée

La  production expédiée  correspond aux  volumes produits  dans les laminoirs de
Vallourec, exprimés en tonnes de tubes laminés à chaud, et livrés aux clients.


+-------------------------------------------------------+
| En milliers de tonnes    2012      2011   2012 / 2011 |
+-------------------------------------------------------+
| T1                      504,3     500,7         +0.7% |
|                                                       |
| T2                                561,2               |
|                                                       |
| T3                                600,8               |
|                                                       |
| T4                                588,6               |
|                                                       |
| Total                           2 251.3               |
+-------------------------------------------------------+







Comptes de résultats consolidés résumés




+-------+-------+---------+--------+---------+
                                 |       |       |         |        |         |
|       |       |         |        |         |
VALLOUREC                        |  T1   |  T1   |variation|   T4   |variation|
|       |       |         |        |         |
(en millions d'euros)            | 2012  | 2011  |  T1/T1  |  2011  |  T4/T1  |
|       |       |         |        |         |
                                 |       |       |         |        |         |
+---------------------------------+-------+-------+---------+--------+---------+
|                                 |       |       |         |        |         |
|                                 |       |       |         |        |         |
|Chiffre d'affaires               |1 199,2|1 147,8|    +4,5%| 1 552,5|   -22,8%|
|                                 |       |       |         |        |         |
|                                 |       |       |         |        |         |
+---------------------------------+-------+-------+---------+--------+---------+
|                                 |       |       |         |        |         |
|                                 |       |       |         |        |         |
|Coûts industriels des produits   | -904,6| -794,5|   +13,9%|-1 134,8|   -20,3%|
|vendus[1]                        |       |       |         |        |         |
|                                 |       |       |         |        |         |
|Coûts administratifs, commerciaux| -143,9| -145,9|    -1,4%|  -148,7|    -3,2%|
|et de recherche(1)               |       |       |         |        |         |
|                                 |       |       |         |        |         |
|Autres(1)                        |    1,6|   -4,0|         |   -14,7|         |
|                                 |       |       |         |        |         |
|                                 |       |       |         |        |         |
+---------------------------------+-------+-------+---------+--------+---------+
|RESULTAT BRUT D'EXPLOITATION     |  152,3|  203,4|   -25,1%|   254,3|   -40,1%|
+---------------------------------+-------+-------+---------+--------+---------+
|RBE / Chiffre d'affaires en %    |  12,7%|  17,7%|         |   16,4%|         |
|                                 |       |       |         |        |         |
|                                 |       |       |         |        |         |
|                                 |       |       |         |        |         |
|Amortissements                   |  -55,0|  -53,6|    +2,6%|   -51,2|    +7,4%|
|                                 |       |       |         |        |         |
|Autres (autres amortissements,   |  -17,0|   -7,9|         |    -6,7|         |
|dépréciation d'actifs et         |       |       |         |        |         |
|restructuration)                 |       |       |         |        |         |
+---------------------------------+-------+-------+---------+--------+---------+
|RESULTAT D'EXPLOITATION          |   80,3|  141,9|   -43,4%|   196,4|   -59,1%|
+---------------------------------+-------+-------+---------+--------+---------+
|RESULTAT FINANCIER               |  -24,1|   -6,7|  +259,7%|   -12,1|   +99,2%|
+---------------------------------+-------+-------+---------+--------+---------+
|RESULTAT AVANT IMPOT             |   56,2|  135,2|   -58,4%|   184,3|   -69,5%|
+---------------------------------+-------+-------+---------+--------+---------+
|Impôts sur les bénéfices         |  -17,3|  -44,1|   -60,8%|   -53,9|   -67,9%|
|                                 |       |       |         |        |         |
|Sociétés mises en équivalence    |    1,4|    1,6|         |     2,9|         |
+---------------------------------+-------+-------+---------+--------+---------+
|RESULTAT NET TOTAL               |   40,3|   92,7|   -56,5%|   133,3|   -69,8%|
+---------------------------------+-------+-------+---------+--------+---------+
|RESULTAT NET PART DU GROUPE      |   28,6|   81,9|   -65,1%|   117,1|   -75,6%|
+---------------------------------+-------+-------+---------+--------+---------+
Bilans consolidés résumés

VALLOUREC

(en millions d'euros)
+----------------------+--------+--------+-------------------+--------+--------+
|                      |31/03/12|31/12/11|                   |31/03/12|31/12/11|
|                      +--------+--------+-------------------+--------+--------+
|       Immobilisations|   258,3|   277,0|   Capitaux propres| 4 833,6| 4 830,3|
|         incorporelles|        |        |              ((1))|        |        |
|                      |        |        |                   |        |        |
|  Écarts d'acquisition|   506,4|   519,8|       Minoritaires|   386,5|   380,0|
|                      |        |        |                   +--------+--------+
|       Immobilisations| 4 086,2| 4 066,3| Total des capitaux| 5 220,1| 5 210,3|
|           corporelles|        |        |            propres|        |        |
|                      |        |        |                   |        |        |
|         Titres mis en|   202,8|   184,3|                   |        |        |
|           équivalence|        |        |                   |        |        |
|                      |        |        |                   |        |        |
|     Autres actifs non|   145,2|   146,7|                   |        |        |
|              courants|        |        |                   |        |        |
|                      |        |        |                   |        |        |
|Impôts différés actifs|   338,3|   289,0|                   |        |        |
|                      |        |        |                   |        |        |
|      Total actifs non|   145,8|   140,8| Emprunts et dettes| 1 175,4| 1 189,2|
|              courants|        |        |        financières|        |        |
|                      +--------+--------+                   |        |        |
|       Immobilisations| 5 683,0| 5 623,9| Engagements envers|   114,6|   116,7|
|         incorporelles|        |        |       le personnel|        |        |
|                      |        |        |                   |        |        |
|                      |        |        |    Impôts différés|   209,9|   198,8|
|                      |        |        |            passifs|        |        |
|                      |        |        |                   |        |        |
|                      |        |        |  Autres provisions|   139,1|   102,1|
|                      |        |        |         et passifs|        |        |
|                      |        |        |                   +--------+--------+
|                      |        |        |  Total passifs non| 1 639,0| 1 606,8|
|                      |        |        |           courants|        |        |
|                      |        |        |                   |        |        |
|                      |        |        |                   |        |        |
|                      |        |        |                   |        |        |
|    Stocks et en-cours| 1 464,0| 1 388,9|         Provisions|   123,9|   120,3|
|                      |        |        |                   |        |        |
|      Créances clients| 1 016,5| 1 057,9|        Emprunts et|   890,4|   906,2|
|                      |        |        | concours bancaires|        |        |
|                      |        |        |                   |        |        |
| Instruments dérivés -|    25,9|    39,7|Dettes fournisseurs|   636,8|   668,7|
|                 actif|        |        |                   |        |        |
|                      |        |        |                   |        |        |
|         Autres actifs|   219,5|   182,5|Instruments dérivés|    45,4|   115,7|
|             courants |        |        |           - passif|        |        |
|                      |        |        |                   |        |        |
|            Trésorerie|   649,6|   901,9|     Autres passifs|   502,9|   566,8|
|                      |        |        |           courants|        |        |
|                      +--------+--------+                   +--------+--------+
| Total actifs courants| 3 375,5| 3 570,9|      Total passifs| 2 199,4| 2 377,7|
|                      |        |        |           courants|        |        |
|                      |        |        |                   |        |        |
|                      |        |        |                   |        |        |
+----------------------+--------+--------+-------------------+--------+--------+
|                      |        |        |                   |        |        |
|                      |        |        |                   |        |        |
|           TOTAL ACTIF| 9 058,5| 9 194,8|       TOTAL PASSIF| 9 058,5| 9 194,8|
|                      |        |        |                   |        |        |
|                      |        |        |                   |        |        |
+----------------------+--------+--------+-------------------+--------+--------+

+----------------------+--------+--------+-------------------+--------+--------+
|       Endettement net| 1 416,2| 1 193,5|((1)) dont résultat|    28,6|   401,6|
|                      |        |        | net part du Groupe|        |        |
+----------------------+--------+--------+-------------------+--------+--------+






Tableau de financement consolidé résumé



+-------------------------------------------------------------------------+
|(en millions d'euros)                                T1 12  T1 11  T4 11 |
+-------------------------------------------------------------------------+
|                                                                         |
|                                                                         |
|Capacité d'autofinancement                             52,5   73,7  166,2|
|                                                                         |
|Variation du BFR brut [+baisse, - hausse]            -131,5 -240,2 +135,4|
|                                                    ---------------------+
|                                                      -79,0 -166,5  301,6|
|                                                                         |
|Trésorerie générée par l'activité                                        |
|                                                                         |
|Investissements industriels bruts                    -140,2 -194,7 -293,0|
|                                                                         |
|Investissements financiers                                -      - -147,8|
|                                                                         |
|Dividendes versés                                         -   -7,1   -3,7|
|                                                                         |
|Cessions d'actifs et autres éléments                   -3,5  +24,7  +88,1|
|                                                                         |
|                                                                         |
|                                                    ---------------------+
|Variation de l'endettement net [+baisse, - hausse]   -222,7 -343,6  -54,8|
+-------------------------------------------------------------------------+




[1] La production expédiée correspond aux volumes produits dans les laminoirs de
Vallourec, exprimés en tonnes de tubes laminés à chaud, et livrés aux clients.
[1] Avant amortissements
[1] Avant amortissements


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[HUG#1611058]