Allocution de Monsieur Alo?s Michielsen, Pr?sident du Comit? ex?cutif, ? l'Assembl?e G?n?rale de Solvay, Le 9 mai 2006 " Le futur nous dynamise "

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1- Introduction

Mesdames, Messieurs,

Je vous remercie également d'être venus si nombreux à notre Assemblée Générale. Il est vrai que la réunion d'aujourd'hui est particulièrement importante.

En effet, 2005 a été une nouvelle année record pour le Groupe, après les très bons résultats de 2004. Nous avons certes tiré profit du dynamisme et du volume des affaires, et dans ce contexte, nous avons pu améliorer nos marges grâce à l'augmentation des prix et à la réduction des coûts. Nous avons surtout bénéficié des fruits de notre stratégie, caractérisée par ses options de leadership et de développement plus rapide en pharmacie et en spécialités. Sur le front de la compétitivité, nous avons aussi progressé grâce à des choix judicieux en matières technique, de gestion énergétique, financière et de gestion administrative.

Ces bonnes nouvelles sont malheureusement ternies par les sanctions qui viennent de nous être infligées, pour pratiques anticoncurrentielles dans le domaine des peroxydés, remontant à la fin des années 90. Ces sanctions sont très lourdes, 36 millions EUR d'une part aux Etats-Unis, 193 millions EUR en Europe.

Ces pratiques sont inacceptables. Nous ne pouvons que répéter et réaffirmer que nous accordons toute notre attention à cette affaire au plus haut niveau de l'entreprise et mettons tout en œuvre pour garantir que Solvay respecte toutes les lois en matière de concurrence.

2- Résultats

J'en viens directement aux résultats, qui sont soumis à votre approbation. Comme nous l'avons dit à plusieurs reprises, l'année 2005 est une nouvelle année record, après les très bons résultats de 2004.

Slide 2 : Chiffres clés et résultats Groupe

- Le chiffre d'affaires de l'année 2005 a atteint 8,6 milliards EUR, en hausse de 18 % par rapport à 2004. C'est la première fois, depuis très longtemps, que notre chiffre d'affaires progresse. Exprimé en USD, notre chiffre d'affaires dépasse même le chiffre magique de 10 milliards !

- Le REBIT a progressé de 23 % par rapport à 2004, à 912 millions EUR, ce qui permet d'afficher une marge opérationnelle REBIT / Chiffre d'affaires proche de 11 %, aussi en progression par rapport aux années antérieures.

- Le cash flow augmente de 29 % pour atteindre 1,28 milliards EUR.

- Enfin, le résultat net du Groupe établit un nouveau record à 816 millions EUR et dépasse ainsi de 51 % celui obtenu en 2004. Ceci mérite une explication.

Slide 3 : Eléments non opérationnels

En effet, en 2005, le Groupe enregistre deux éléments non opérationnels importants qui sont comptabilisés en dessous du REBIT :

- d'une part, un solde négatif d'éléments non récurrents de 357 millions EUR, représentant notamment les bénéfices de 135 millions EUR sur la vente d'immeubles et la constitution de provisions de 432 millions EUR pour restructuration dans les domaines pharmaceutiques et amendes pour litiges anti-trust dans le domaine des peroxydés, dont nous ne sommes pas fiers.

- d'autre part, 2005 enregistre une plus value nette positive de 472 millions EUR sur la vente à BP de la participation dans les activités polyéthylène.

Slide 4 : Eléments du bilan

Le compte de résultats s'accompagne d'un très bon bilan qui bien évidemment reflète l'acquisition majeure de Fournier opérée en cours d'année.

- Les fonds propres s'élèvent à 3 920 millions EUR à la fin 2005, en hausse de 128 millions EUR par rapport à fin 2004.

- Le Return on Equity (ROE) atteint 21,8 %, très largement au-dessus de notre objectif de 15 %.

Slide 5 : Endettement

L'endettement net du Groupe, à 1 680 millions EUR est en hausse de 885 millions EUR par rapport à celui du 31 décembre 2004, suite au paiement de l'acquisition de Fournier Pharma, pour un montant de 1,2 milliard EUR.

- Le ratio d'endettement net sur fonds propres s'établit dès lors à 43%, comparé au pic de 46 % à la fin du 3ème trimestre 2005, et est en ligne avec l'objectif de ne pas dépasser durablement 45%.

- A noter que le Groupe a bénéficié au premier trimestre 2006 du produit de la vente des Feuilles Industrielles, pour un prix d'environ 330 millions EUR, très belle opération, qui a réduit le ratio d'endettement net sur fonds propres à 37 % au 31 mars 2006.

Comme vous pouvez le constater, les excellents résultats 2005 ont permis de maintenir une situation financière saine, malgré le prix important mais justifié, payé pour l'acquisition Fournier. Nous avons pu maintenir nos excellents ratings.

3 Revue des Secteurs

Slide 6 : Stratégies et Performances des trois Secteurs

Examinons maintenant brièvement les stratégies et les performances de nos trois Secteurs d'activité. La progression du chiffre d'affaires se marque dans chaque Secteur, +30% en Pharmaceutique, +14 % en Chimie, +13 % en Plastiques. Il en est de même du REBIT, respectivement +28 %, +58 % et +4 %.

Slide 7 : Performances Pharmaceutiques

Les résultats du Secteur Pharmaceutique (+ 30 % pour le chiffre d'affaires et +28 % pour le REBIT) intègrent depuis le 1er août ceux de Fournier Pharma. La performance du fénofibrate, le " blockbuster " amené par Fournier, a été remarquable et répond largement à nos attentes. Nos résultats en bénéficient certes, mais il faut aussi noter que nos autres domaines thérapeutiques se sont bien comportés, aux USA ainsi que dans les pays émergents.

Slide 8 : Stratégie du Secteur Pharmaceutique

Le Secteur Pharmaceutique a non seulement commencé l'intégration de Fournier Pharma, mais a lancé un programme de grande envergure, INSPIRE, visant à créer le futur Solvay Pharmaceuticals, à l'horizon 2010. Trois objectifs sont visés :

- une croissance du chiffre d'affaires d'au moins 7 % l'an et une marge REBIT/CA de 20 % ; nous en étions à 13,3 % en 2005 ;

- une réorganisation sélective de notre portefeuille, avec en tête les domaines cardio-métabolique et la neuroscience ;

- une organisation globale efficace et compétitive qui permettra de réaliser progressivement une économie annuelle de coûts qui atteindra 300 millions EUR en 2010.

Par ailleurs, notre Secteur Pharma prévoit trois grands événements en 2006 :

- les introductions des dossiers bifeprunox aux USA et Dualtis en Europe

- la validation de notre nouvelle usine de fabrication de vaccins antigrippaux aux Pays-Bas qui suscite beaucoup d'intérêt puisque ce sera la première usine du monde qui fabriquera des vaccins sur culture cellulaire. Nous venons d'ailleurs de nous voir attribuer par les autorités américaines une subvention de 298 millions USD pour le développement aux USA d'un vaccin antigrippal basé sur cette nouvelle technologie.

Slide 9 : Performances du Secteur Chimique

La Chimie a évolué dans des marchés favorablement orientés, tout au long de l'année. La combinaison de hausses de prix, des quantités vendues, du strict contrôle des coûts nous a permis d'enregistrer une hausse du chiffre d'affaires de 14 % et une croissance considérable de notre REBIT, + 58 % par rapport à 2004. Nous avons progressé dans nos 3 pôles : carbonate de soude, électrochimie et peroxyde d'hydrogène, dans lesquels, nous sommes le ou parmi les leaders mondiaux.

Slide10 : Stratégie du Secteur Chimique

La stratégie du Secteur Chimique se caractérise par la recherche de croissance dans de nouvelles activités ; telles que dans des niches en Chimie organique ou à travers des initiatives dans des régions en croissance. Le deuxième axe stratégique du Secteur Chimique est la recherche permanente de compétitivité et d'accès à l'énergie dans les meilleures conditions.

Slide 11 : Performance Plastiques

Les Plastiques ont connu globalement une augmentation du chiffre d'affaires : +13 % et une augmentation du REBIT +4 %, après l'excellente année 2004.

Les Polymères Spéciaux ont enregistré une progression de leur chiffre d'affaires de 7 % dans leurs marchés comme l'industrie pétrolière, les semi conducteurs et les applications médicales. Cette augmentation n'est toutefois pas répercutée dans les profits de l'activité, suite à des frais de démarrage de nouvelles unités et à l'augmentation des prix des matières premières. Les perspectives sont, cependant, excellentes. Les résultats de la chaîne Vinylique se sont situés au-dessus de l'excellent niveau de 2004 grâce aux gains de productivité et au redressement de la demande, des prix et des marges à la fin du 3ème trimestre 2005.

Slide 12 : Stratégie du Secteur Plastiques

La stratégie de notre Secteur Plastiques consiste à renforcer les gammes existantes de notre portefeuille Polymères Spéciaux par des investissements en capacités, par des acquisitions et par des efforts ciblés en R&D. Pour la Chaîne Vinylique, nous continuons à renforcer notre compétitivité et à capitaliser sur nos forces. Nous réalisons des développements dans des zones stratégiques à forte demande où nous pouvons valoriser ou construire notre leadership.

Pour clôturer cette revue des résultats, je voudrais rappeler qu'ils sont le fruit du travail sans relâche de nos 30 000 collaborateurs, que je tiens encore une fois à remercier, et avec qui nous avons toujours maintenu un bon dialogue social dans le respect de nos Valeurs Solvay.

4- La mise en place de notre stratégie de croissance

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Nos bons résultats sont, entre autres, les fruits d'une bonne stratégie qui d'abord a insisté sur le leadership et la compétitivité et que nous avons élargie récemment à la croissance durable et rentable basée sur l'innovation et le développement de nos affaires surtout dans les zones géographiques de croissance dans le monde : l'Asie, les Amériques et l'Europe Centrale.

Slide 14 : Mise en œuvre de la stratégie

Les principales initiatives, prises en cours d'année illustrent bien cette stratégie.

Au premier trimestre, nous avons vendu notre participation dans BP Solvay Polyéthylène. Nous avons préféré démobiliser nos capitaux investis dans cette activité très cyclique pour les mobiliser ailleurs.

Dans le même ordre d'idée, nous avons lancé le désinvestissement de nos Feuilles Industrielles, avec, en premier lieu, la vente des feuilles rigides à Ineos. Par ailleurs, nous avons augmenté nos capacités en Polymères Spéciaux. Sans entrer dans les détails, nous aurons décidé d'investir cette année plus de 150 millions EUR en accroissement de capacités et acquisitions Polymères Spéciaux en Europe, aux Etats-Unis et en Asie.

Slide 15 : Mise en œuvre de la stratégie

Au 2ème trimestre, ce fut la préparation du dossier 3S, notre Centre de Services partagés en Europe, pour les fonctions Finance et RH.

En avril, nous décidions aussi de convertir nos calcinateurs de Green River du gaz au charbon. Bonne décision au vu de la volatilité élevée du prix du gaz aujourd'hui aux USA. Nous décidions également au 2ème trimestre de mettre sur pied une JV en Chine en H2O2 ultra-pur et de créer " grass root " une usine de fluorés inorganiques à Onsan en Corée, qui emploiera 120/130 personnes. En juin, nous avons créé une JV en Baryum Strontium avec un partenaire américain. Le marché des commodités, en carbonates de Baryum et de Strontium nécessitait en effet une restructuration sérieuse. Nous décidions également d'acheter à Shanghai un Centre Technique pour nos Polymères Spéciaux. Bel investissement. Ce bâtiment est notre propriété.

Slide 16 : Mise en œuvre de la stratégie

Au 3ème trimestre, nous signions l'achat des laboratoires Fournier en France ; acquisition stratégique qui donne à Solvay Pharma l'accès à un blockbuster – le TriCor® aux USA et l'accès au monde du métabolisme cardiovasculaire – marché énorme dont le potentiel ne cesse de s'accroître compte tenu de notre mode de vie actuel. Nous signions aussi une lettre d'intention avec la société indienne Gharda devant conduire à l'achat de la division Polymères de cette société qui nous donnera accès au PEEK – vieux rêve de Solvay – et à des capacités complémentaires de poly sulfones. Au moment où je vous parle, le " closing " de cette transaction est en cours.

Cette acquisition mènera le Groupe à près de 850 personnes dans cet énorme pays où nous sommes déjà présents en Pharmacie, en Baryum, en H2O2 et en Polymères Spéciaux. Pratiquement en parallèle nous procédions à l'acquisition de Mississippi Polymer Technologies aux USA, acquisition qui nous donne accès au PARMAXTM, polymère transparent aux propriétés uniques.

Nous signions également un contrat avec Renolit pour la vente de l'entièreté du reste de nos Feuilles Industrielles. Cette vente est entre-temps réalisée.

Slide 17 : mise en œuvre de la stratégie

Au dernier trimestre, nous organisions notre " investor day " pour communiquer notre nouvelle stratégie en Pharmacie et ses objectifs à relativement court terme (2010), que j'ai rappelés précédemment. Nous accélérions notre négociation avec Sinopec en vue de l'acquisition majoritaire de la meilleure soudière en Chine.

Impressionnante liste de projets et réalisations qui, pour certains, se prolongent en 2006.

5- Quelles perspectives pour 2006 ?

Regardons maintenant les résultats du premier trimestre 2006 publiés aujourd'hui, et dont vous avez la primeur : ils sont très bons.

Slide 18 : Résultats premier trimestre 2006

Le chiffre d'affaires de 2 357 MEUR croit à nouveau de 20 % tandis que le résultat opérationnel augmente de 34 %, à 293 millions EUR. En conséquence, la marge opérationnelle atteint 13 %, contre 11 % au premier trimestre 2005. Ces très bons résultats sont les fruits d'une forte progression des activités Pharmaceutiques, d'une croissance du Secteur Chimique et d'une belle performance du Secteur Plastiques. Les résultats du premier trimestre enregistrent des éléments non opérationnels beaucoup moins significatifs qu'au premier trimestre 2005. C'est ce qui explique le recul du résultat net. Le ratio d'endettement net sur fonds propres est de 37 %, en baisse par rapport à celui de la fin de l'année 2005 (43 %). Dans les semaines qui viennent, le groupe Solvay va saisir l'opportunité de bonnes conditions sur le marché des capitaux pour renforcer sa structure financière et consolider à long terme son endettement. C'est ainsi que le groupe Solvay a décidé de procéder à l'émission d'un instrument financier hybride pour un montant de 500 millions EUR. Cet instrument qui s'adressera à des institutionnels sera non dilutif et assorti du paiement d'un taux d'intérêt fixe pour les 10 premières années.

Slide 19 : Résultats premier trimestre 2006

Le chiffre d'affaires du Secteur Pharmaceutique (672 millions EUR) progresse de 56 % ; il est en hausse dans tous les domaines thérapeutiques, en particulier pour le pôle " Cardiométabolique " incluant 114 millions EUR pour le fénofibrate, le " blockbuster " de Fournier Pharma, qui répond largement à nos attentes. Les efforts de recherche (108 millions EUR ; 16% des ventes) sont en hausse significative au 1er trimestre 2006. Le résultat opérationnel du Secteur est particulièrement élevé au 1er trimestre 2006 et atteint 124 millions EUR, pratiquement le double de celui de la même période 2005, qui ne comprenait pas les chiffres de Fournier. Sur l'ensemble de l'année 2006, les résultats et les marges de Solvay Pharmaceuticals seront en progrès par rapport à 2005. Le Secteur Pharmaceutique est dès lors confiant dans sa capacité à réaliser les objectifs ambitieux annoncés à l'horizon 2010 dans le cadre du projet " INSPIRE ".

Le chiffre d'affaires du Secteur Chimique progresse de 13 %. Les résultats (REBIT de 88 millions EUR) augmentent de 7 % au 1er trimestre 2006 par rapport au niveau déjà élevé du 1er trimestre 2005. Ces performances ont pu être obtenues grâce à la persistance d'un bon équilibre global entre l'offre et la demande, à un strict contrôle des coûts et à des prix de vente à la hausse dans certaines activités, en particulier le carbonate de soude et les spécialités fluorées, dans un contexte d'augmentation des coûts énergétiques qui atteignent des niveaux très élevés.

Le chiffre d'affaires du Secteur Plastiques progresse de 8 %. Les résultats (REBIT de 104 millions EUR) se sont maintenus à un niveau comparable (-2%) à ceux, exceptionnels, du 1er trimestre 2005. Les Spécialités (Polymères Spéciaux et Inergy Automotive Systems) sont en hausse par rapport au 1er trimestre 2005 grâce à des volumes plus élevés alors que des hausses de prix ont globalement limité l'impact de la hausse des coûts. Les Vinyliques sont en ligne avec le 4ème trimestre 2005 mais enregistrent une performance en baisse par rapport à celle exceptionnelle du 1er trimestre 2005. La reprise observée de la demande de PVC, après une demande plus ferme qu'attendue pour la saison, devrait permettre la poursuite des hausses de prix alors que les prix de l'éthylène sont en augmentation sensible.

Slide 20 : Perspectives 2006

Se livrer à un pronostique sur l'année est toujours périlleux, surtout dans à un moment où le coût du baril de pétrole s'envole. En ce qui concerne Solvay, nos trois Secteurs d'activité, Pharmacie, Chimie et Plastiques ont très bien débuté l'année 2006. Nous devrions connaître, en 2006, compte tenu des conditions macro-économiques actuelles, un chiffre d'affaires et des résultats opérationnels en bonne progression.

6 – Messages clés

Venons-en maintenant aux derniers messages clés, que je me permets de délivrer en tant que Président du Comité exécutif :

Slide 21 : trois messages

- Le premier porte sur les 5 Valeurs du Groupe : comportement éthique, respect des personnes, orientation clients, délégation responsable, travail en équipe. Nous avons bien progressé dans leur mise en œuvre mais du chemin reste à faire. Chaque personne du Groupe doit en tenir compte dans ses comportements. Les actes répréhensibles de quelques-uns peuvent entraîner des conséquences particulièrement lourdes pour tous. Le cas des peroxydés en est un exemple regrettable et inacceptable. Tout un dispositif a été mis en place, jusqu'à une refonte de notre Code de Conduite. Chacun sait qu'une non observance de ces Valeurs est une faute, qui peut être grave. Un programme de formation sur ces sujets implique l'ensemble du personnel.

- Le deuxième message que je laisse porte sur l'innovation. Vous savez combien elle est devenue prioritaire en Europe, pour tous, y compris bien entendu pour les entreprises. Nous avons pris nos responsabilités et des initiatives dans ce domaine, parmi les plus récentes :

. Création d'un département New Business Development, piloté par un Conseil (le New Business Board), qui comprend des membres extérieurs à Solvay ;

. Prise d'intérêt dans le développement des piles à combustible en partenariat avec Umicore - Solvay développant les polymères et les membranes, et Umicore les catalyseurs ;

La capacité d'innovation sera prise en compte dans l'évaluation des performances de tout un chacun. En outre, nous organiserons, cette année, la remise du 4ème trophée de l'Innovation Solvay.

- Dernier message, prêtons plus d'attention à l'Asie. Nous progressons, mais un coup d'accélérateur est indispensable. Nous y travaillons comme vous avez pu le constater et nous n'en resterons pas là.

7- Conclusions

Je voudrais, conclure cette présentation par trois remarques :

Slide 22 : mes remerciements

- La première couvre des chaleureux remerciements à Daniel Janssen. Daniel, vous avez travaillé dans la ligne de vos aïeux et de nos Valeurs. Comme eux, vous avez donné une impulsion à notre Groupe ; vous avez mis l'accent sur les régions à croissance. Vous nous avez montré du doigt l'importance de la dimension financière pour l'entreprise, en interne avec les bilans et les comptes d'exploitation, en externe en développant la communication et les relations avec cette communauté si particulière. Vous nous avez sans cesse encouragé dans le chemin de la pharmacie. Merci Daniel, nous avons fait équipe ensemble pendant 13 ans. Quelle aventure, et quel succès !

Slide 23 : mes remerciements

- La seconde remarque, porte sur mon départ en tant que CEO :

J'ai été entouré d'une équipe formidable. Nous avons réfléchi ensemble à la stratégie et à l'opérationnel sans conflit de pouvoir. Nous n'avions qu'un objectif et un seul : réaliser et avancer. Je les remercie tous. Redéfinir les Valeurs, mettre en place une organisation plus adéquate, fixer des stratégies et la faire évoluer, transférer d'une façon ou d'une autre autant d'actifs et de personnes ne peut être le fruit que d'une équipe très soudée. Cette équipe soudée est probablement le meilleur actif que je transmets à mon excellent successeur Christian Jourquin.

Slide 24 : ma confiance

- La troisième remarque porte sur des remerciements aux nombreuses personnes qui m'ont soutenu et qui m'ont fait confiance :

- mon épouse et mes enfants, les Présidents honoraires et les Administrateurs actuels et antérieurs ;

- le monde financier, actionnaires ou observateurs, clients et fournisseurs ;

- enfin, tout le personnel. Je compte sur tous pour me seconder également dans ma nouvelle fonction. Notre société, ses actionnaires et son personnel le méritent.