Librairie : Trader Workstation

Catégorie : DayTrading
Niveau: Débutant, initié
Auteur : Georges Hanart
Disponibilité: (Expédié sous 24h)

Description : L'auteur, professeur et consultant en finance, travaille avec Gérard Emard dans le cadre du comité technique de Paris sur la quantification des risques liés aux instruments financiers. En collaboration avec la société de bourse M.D.B., Georges Hanart participe à l'élaboration et l'exploitation d'indices en temps réel.

Mesurer c'est savoir
Lord Kelvin
1.1 INTRODUCTION AUX PREVISIONS

Dans un marché efficient, les acteurs financiers font continuellement du développement de stratégies, permettant de balancer un profit maximum avec un contexte de risques définis.

Afin de tendre vers leurs objectifs, ils doivent souvent anticiper les mouvements et utilisent deux approches complémentaires : l'analyse fondamentale et l'analyse technique.

Les outils mis à la disposition de l'analyste ne doivent plus être contemplatifs, mais actifs en prévenant, avec suffisamment de recul, les modifications de tendances sur la base de critères bien assimilés par son utilisateur

Sur la base de l'analyse, toute décision sera intuitive - résultant de l'expérience -, car il n'existe aucune méthode scientifique permettant au gestionnaire de prendre position de façon certaine.

1.2 ANALYSE FONDAMENTALE

L'objectif de l'analyse fondamentale est de positionner une valeur dans un marché en expliquant le "pourquoi" de la cote.

Pour arriver à ses fins, l'analyste fondamental aura besoin de paramètres lui permettant de définir la valeur d'un titre dans un contexte défini.

Sa prévision à moyen/long terme se fera alors en fonction de la véracité de ses ratios, des perspectives du marché ou du secteur considéré et du type de rémunération offert par le titre.

1.3 ANALYSE TECHNIQUE

L'objet du chartisme est dans la mesure du possible de prévoir "comment" une valeur va évoluer à court/moyen terme.

Le rôle du technicien sera de contrôler, sur la base du passé, si les prévisions fondamentales anciennes ont évolué dans le sens et avec l'amplitude prévue. Se basant sur le passé et tablant sur les similitudes, le chartiste calculera divers ratios techniques, afin de définir l'incertitude et le rendement espéré.

La performance du chartiste traditionnel peut être nettement améliorée si, sur la base des données du fondamentaliste, il est informé sur les perspectives des sociétés et est orienté quant à la tendance, soit du marché, soit plus finement sur l'orientation du secteur concrétisé par l'indice sous-jacent.

1.4 BUT DE L'OUVRAGE

Normatives de par nature, ces notes ont pour but de niveler l'opposition existant entre chartistes et fondamentalistes. Cette étude s'adresse à ceux qui, nantis de leur expérience des marchés, acceptent de la formaliser, afin de réaliser une première sélection aisée, rapide et intelligente de titres. Les paramètres pouvant générer des tris sur les marchés doivent être fonction de la sensibilité et de l'expérience propre à l'analyste. A partir de ce "panel", une analyse plus poussée est à opérer, afin de supprimer les artéfacts1.

Dans un marché de plus en plus efficient, il est difficilement concevable, qu'à moyen terme, une cote réponde uniquement à des critères simplement techniques. En connaissance de cause, la plus grande partie de ces notes offre à l'analyste des renseignements quant au formalisme de l'évolution de la cote, du volume, de l'indice de référence choisi et, évidemment, du dividende annoncé ou espéré, ainsi que du bénéfice par action.

Dans cet ouvrage, une attention particulière a été apportée sur l'explication des divers ratios. En suivant les chapitres, le lecteur doit être capable d'une fine compréhension du formalisme et, par voie de conséquence, d'une interprétation objective.

Le premier tableau de bord du dernier chapitre est à considérer comme purement fondamental : la valeur "objectif" est calculée en fonction de la prime de risque endogène, du modèle de Gordon et de celui de Sharpe, néammoins, le bêta calculé fait partie d'un calcul technique et sa validation par le coefficient de détermination est sujette à discussion sur la dépendance linéaire.

Afin de bien comprendre et interpréter ce tableau de bord certaines notions techniques sont nécessaires, ces notes en sont une compilation.

Les chapitres concernant les points et figures et le R.S.I sont présents dans ces notes uniquement dans le but de remettre les pendules à l'heure concernant la réalisation et les interprétations possibles de ces modèles de représentation.

1.5 LE LOGICIEL SUPPORT DES GRAPHIQUES ET TABLES

Le logiciel utilisé pour les graphiques et tables poursuit un triple but : convivialité, versatilité et précision. Pour la réalisation de ce logiciel, la plus grande partie de la recherche réside dans l'étude des contextes historiques des modèles et de leurs auteurs, afin de bien saisir les buts poursuivis par les diverses techniques d'analyses.

En fin de certains chapitres, les programmes sources des routines principales ont étés imprimés; ces lignes - écrites en Turbo Pascal version 5.0 - peuvent servir de base à la réflexion du lecteur ayant des affinités avec la programmation sur ordinateur personnel.

1.6 ORIGINALITES

La première originalité réside dans le concept d'étude organisé autour du module statistique. Ce noyau distribue ses résultats et assure la jonction, entre l'analyse technique, l'analyse fondamentale et l'étude des modèles d'évaluations d'options.

Le second point fort est la "signature" de l'évolution du titre dans son marché de référence, apportant une nouvelle représentation des variations du titre en fonction des variations de son indice de référence.

Dans le cadre de l'étude stochastique, l'accent est placé sur l'étude des paramètres glissants et non figés. Cette technique permet de visualiser très rapidement les écarts de variables statistiques (facteur d'amplification du titre par rapport au marché - Bêta - et coefficient de détermination - R2 -) calculées sur la base du titre et de son indice. Le concept de non dépendance linéaire, entre indice et titre, est abordé.

Un module permet de détecter la meilleure corrélation existante entre titres. Cette partie offre à l'utilisateur des classements - évoluant dans le temps - représentatifs des choix du marché pour certains secteurs ou groupes de titres, au premier abord non liés entre eux.

Une étude des rendements attendus et exigés tente de cerner les techniques d'évaluation de la valeur d'un titre caractérisé, soit par sa croissance, soit par son rendement.

Pour intervenir sur les marchés boursiers, nous vous conseillons de bien choisir votre ordre de bourse.Evitez d'utiliser un ordre de bourse à tout prix ou ATP ni un ordre au cours de marché ni un ordre limite Le seul ordre que nous vous recommandons absolument, est l’ordre à seuil de déclenchement.
Cette ordre est trés intéressant car il vous permet de vous positionner dans le sens du trade, que ce soit à la hausse pour un achat ou à la baisse pour une vente à découvert.
Prenons l'exemple d'Accor le 08/03/2005 , .en effet, si vous analysez bien l'action celle ci-devrait chuter et pourtant l’action ouvre en forte hausse le lendemain, si vous aviez passé un ordre à tout prix , le résultat aurait été désastreux..En bourse Il faut savoir reconnaître ses erreurs très rapidement et se souvenir que le marché a toujours raison. Sachez par expérience, qu’une action n’est jamais trop haute pour être achetée ni jamais trop basse pour être vendue à découvert.

Par contre si votre ordre à seuil de déclenchement est exécuté parce que l’action a franchi le seuil que vous vous êtes fixé, cela signifie quelle prend la direction que vous pensiez. Et si votre ordre de bourse n’est pas exécuté ce jour-là, il faut alors admettre que votre
analyse était fausse , il convient alors de repartir sur d'autres bases en revoyant sa stratégie de trading

Investir en bourse en utilisant l'analyse technique, demande une discipline de fer.L'approche qui nous semble la plus cohérente est la suivante :

Avant toute prise de décision, nous vous conseillons de visualiser le graphe de l’action sur 3 périodes différentes : le court terme, le moyen terme et le long terme. Cette approche va ensuite vous permettre de faire ressortir les grandes lignes indispensable à toute étude d'analyse technique, que sont les tendances, les mouvements, les niveaux de supports et résistances, etc... Enfin, nous vous conseillons de suivre l'évolution des volumes sur les quelques jours qui précédent votre décision d'achat ou de vente.
Une fois que vous avez appliqué l'ensemble de ces rêgles, vous pouvez vous consacrez à l'execution de l'ordre de bourse, mais attention, à ne pas prendre n'importe quel type ordre, car votre positionnement sur les marchés pourrait vous êtres fatale..Pour ce qui est de l'ordre de bourse , nous vous conseillons de ne pas utiliser un ordre à tout prix ou ATP ni un ordre au cours de marché ni un ordre limite Le seul ordre que nous vous recommandons absolument, est l’ordre à seuil de déclenchement.
Cette ordre est trés intéressant car il vous permet de vous positionner dans le sens du trade, que ce soit à la hausse pour un achat ou à la baisse pour une vente à découvert.
Prenons l'exemple d'Accor le 08/03/2005 , en effet, si vous analysez bien l'action celle ci-devrait chuter et pourtant l’action ouvre en forte hausse le lendemain, si vous aviez passé un ordre à tout prix , le résultat aurait été désastreux.Par contre si votre ordre à seuil de déclenchement est exécuté parce que l’action a franchi le seuil que vous vous êtes fixé, cela signifie quelle prend la direction que vous pensiez. Et si votre ordre de bourse n’est pas exécuté ce jour-là, il faut alors admettre que votre analyse était fausse , il convient alors de repartir sur d'autres bases en revoyant sa stratégie de trading.C'est pourquoi aussi nous
vous déconseillons de suivre les inepties des journalistes ou conseillers financiers qui pensent qu’une action conseillée à l’achat et ayant ensuite chuté devient une excellente opportunité et doit être renforcée..Sachez par expérience, qu’une action n’est jamais trop haute pour être achetée ni jamais trop basse pour être vendue à découvert..En bourse Il faut savoir reconnaître ses erreurs très rapidement et se souvenir que le marché a toujours raison. Ensuite, nous vous conseillons de définir la part de capital que vous allez utiliser pour executer votre ordre de bourse.
Une autre recommandation, aussi importante que l'ordre de bourse : évitez les penny-stocks ou action à faible cout, ces actions valent généralement un peu moins de 1 euros.En effet, en intervenant sur des actions cotés sous 1 € ont des variations qui sont trés attirantes et une volatilité importante.Cependant, c'est qu'avec ce type de titre les stops sont difficilement positionnable , et l'on ne peut être certains de s'assurer une protection correcte avec ces trades.
Car sachez que la bourse ne se joue pas comme au casino, mais pour vous permet de faire fructifier votre capital en optimisant le couple rentabilité et risque.

Les points positifs

Pour commencer nous pouvons dire que l'analyse technique à une approche
multidisciplinaire, car elles peut servir à analyser tout type d'actifs, ce qui est un
atout non négligeable pour toute politique d'investissement.
L'analyse technique anticipe l'évolution des cours du marché sur des donnés compréhensible
et à la porté de tous (Volume, cous le plus haut, etc,..), de ce fait elle détient toute l'information qui va nous servir a décrypter l'évolution du cours.Prenons l'exemple d'initiés qui possèdent une information avant tout le monde, leur influence sur le marché pourra facilemenent être détecter en utilisant des indicateurs techniques dédiés aux volumes.
Ensuite, l'analyste technique, tient compte du caractère psychologique du marché et ne s'entête pas à investir contre le marché.
Enfin l'analyse technique s'est décelé les phases importante, dans l'évolution des cours d'une action.Elle peut par exemple déceler des phases de congestions, des zones de sur achat ou de sur vente

Les points négatifs

Une des grandes faiblesses de l'analyse technique est qu'elle permet d'investir en bourse, en utilsant une approche probabiliste, en effet les echecs ou les réussites de vos transacions reposent essentiellement sur une question de probabilités, le jeu consiste simplement
à limiter les pertes et jouir pleinement des plus-values.
Aussi on reproche le caractère subjectif de l'analyse technique, car l'analyse technique n'est
pas une science exacte, elle se rapproche plus de l'art par l'hétérogénéité des signaux qu'elle peut engendrer Comme tout apprentissage d'une science, c'est l'expérience qui fait la différence.Avant de pouvoir intervenir sur les marchés financiers, il faut tester sérieusement ses méthodes , en utilisant des simulateurs de bourse ou système de backtesting comme ceux présent dans le logiciel de bourse Trader Workstation.
Une fois que vous avez réussi à définir la méthode qui vous semble la plus profitable, vous pouvez alors passer en réel, pour investir en bourse.Un des points les plus critique ou négatifs de l'analyse technique, est l'effet rétroactif qui est imputable à chaque
analyse, en effet l'analyse technique est fondé sur la répétition des figures chartistes. Nous pourrions d'ailleurs se posé la question : En quoi le passé d'une action permet-il de prévoir son cours futur ? Un des derniers inconvénients de l'analyse technique est qu'elle a une facheuse tendance à s'auto-accomplir.En effet, tout modèle ou système à but prédictif a une influence sur les cours des actions.En réalité chaque investisseur utilise une méthode différente, de ce fait la courbe des cours s'en trouvera forcément affecté, donc le signal qui ressortira de votre analyse technique, s'en trouvera sensiblement faussé.