Résultats 2010

 Paris, le 17 février 2011

COMMUNIQUE DE PRESSE

Résultats 2010



·        Des résultats en très forte hausse en 2010

Ø  résultat opérationnel courant : 739 MEUR

Ø  résultat net part du Groupe : 328 MEUR

·        Des perspectives favorables pour le début de l'année 2011 avec
néanmoins une volatilité élevée

·         Un dividende proposé de 3,50 EUR/action, en hausse de 94 %

·        Accélération  de  la  croissance :  objectif de doublement des
investissements industriels en 2011, à plus de 600 MEUR



Le  Conseil d'Administration d'ERAMET réuni le 16 février 2011, sous la
présidence de Patrick BUFFET, a arrêté les comptes de l'exercice 2010,
qui seront soumis à l'Assemblée Générale du 11 mai 2011.

Patrick  BUFFET,  Président  Directeur  Général  du  groupe  ERAMET,  a
déclaré :  « La progression  très importante  des résultats d'ERAMET en
2010 témoigne  de sa capacité de résistance  et de rebond, ainsi que de
sa   forte   réactivité.  Cette  dernière  s'appuie  notamment  sur  un
positionnement  ciblé vis-à-vis de secteurs porteurs. ERAMET bénéficie
de  la croissance des pays émergents grâce  à la hausse des prix de ses
métaux d'alliages et au développement de ses ventes.

Son  modèle économique spécialisé et intégré, ses compétences sur toute
la  chaîne de  valeurs (mines,  métallurgie haut  de gamme, recyclage.)
facilitent  ses développements dans de nouveaux métaux à fort potentiel
de  croissance,  souvent  considérés  comme  stratégiques  par  l'Union
Européenne et la France.

Le  Groupe vise un quasi  doublement de ses investissements industriels
en  2011, à plus de 600 MEUR, et dispose de tous les moyens financiers et
technologiques  nécessaires pour atteindre ses objectifs de long terme.
Son projet stratégique ambitieux se traduira par une accélération de sa
croissance au cours des prochaines années et une importante création de
valeur,  qui  bénéficieront  à  l'ensemble  de  ses  parties prenantes,
notamment à ses partenaires locaux. »


·         Un chiffre d'affaires et des résultats en très forte hausse

|       |       |     |
(Millions d'euros)                    |S1 2010|S2 2010| 2010|   2009
|       |       |     |
---------------------------------------+-------+-------+-----+-------
Chiffre d'affaires                    |  1 788|  1 788|3 576|  2 689
---------------------------------------+-------+-------+-----+-------
Résultat opérationnel courant         |    341|    398|  739|  (163)
---------------------------------------+-------+-------+-----+-------
Résultat net part du Groupe           |    175|    153|  328|  (265)
---------------------------------------+-------+-------+-----+-------
Résultat net part du Groupe (EUR/action)|   6,65|   5,78|12,43|(10,16)
---------------------------------------+-------+-------+-----+-------
Flux de trésorerie d'exploitation     |    288|    439|  727|    112
---------------------------------------+-------+-------+-----+-------
Trésorerie nette                      |  1 062|  1 295|1 295|    946


Chiffre      |       |       |      |      |       |       |
d'affaires   |T1 2010|T2 2010|    T3|    T4|       |       |Variation
(MEUR)         |       |       |  2010|  2010|   2010|   2009|
             |       |       |      |      |       |       |
--------------+-------+-------+------+------+-------+-------+---------
Groupe       |    789|    999|   819|   969|  3 576|       |   33%
|       |       |      |      |       |  2 689|
--------------+-------+-------+------+------+-------+-------+---------
Manganèse    |    409|    523|   437|   489|  1 858|  1 289|   44%
--------------+-------+-------+------+------+-------+-------+---------
Nickel       |    201|    282|   208|   274|    965|       |   47%
|       |       |      |      |       |    655|
--------------+-------+-------+------+------+-------+-------+---------
Alliages     |    182|    196|   176|   210|    764|       |   2%
|       |       |      |      |       |    750|

L'économie mondiale a connu une croissance significative en 2010, après
une   année   de   crise  en  2009. Les  économies  des  grandes  zones
géographiques  développées  ont  contribué  à  ce  rebond,  mais  n'ont
toutefois   pas  retrouvé  leur  niveau  d'activité  d'avant  crise,  à
l'inverse  des  principaux  pays  émergents,  qui  ont  poursuivi  leur
croissance.  Dans  cet  environnement  mieux  orienté,  la  plupart des
marchés  du Groupe ont bénéficié, de plus,  de la fin d'un mouvement de
déstockage, qui avait pesé sur leur activité en 2009.

Le  chiffre d'affaires du groupe ERAMET  a progressé de 33% en 2010 par
rapport  à  2009, à  3 576 MEUR.  Sa  croissance  est  restée soutenue au
4(ème) trimestre 2010 (+28% par rapport au 4(ème) trimestre 2009).

Le  résultat opérationnel  courant du  Groupe a  fortement progressé en
2010, à  739 MEUR, après une  année 2009 affectée par  la crise mondiale.
Cette  amélioration traduit  notamment une  augmentation importante des
prix de vente, le redressement des volumes, la poursuite des efforts de
productivité. La marge opérationnelle courante du Groupe s'est élevée à
21% en  2010. Au 2(ème) semestre 2010, le résultat opérationnel courant
du Groupe a progressé de 17% par rapport au 1(er) semestre 2010, à 398
MEUR, pour une marge opérationnelle courante de 22%.

Le résultat net part du Groupe a rebondi très fortement en 2010, à 328
MEUR, soit 12,43 EUR/action.


·        Des  moyens financiers encore renforcés fin 2010 et une solide
rentabilité qui permettent un projet de croissance ambitieux

La  trésorerie nette consolidée du groupe ERAMET s'est encore améliorée
pour  atteindre 1 295 MEUR  fin 2010, malgré  la progression  de 14 % des
investissements  industriels en 2010, à 326 MEUR, et le versement de 121
MEUR  de  dividendes,  incluant  les  dividendes  versés aux actionnaires
minoritaires de la Société Le Nickel (SLN) et de COMILOG.

Par  ailleurs, le crédit syndiqué de  600 MEUR dont bénéficiait le groupe
ERAMET,  qui arrivait à échéance en  2012, a été renégocié en 2010 et a
été porté à 800 MEUR à échéance 2016.

·         Un dividende proposé de 3,50EUR/action

Le  Conseil d'Administration  du Groupe  ERAMET proposera à l'Assemblée
Générale  du 11 mai  2011 un dividende  en numéraire, de 3,50EUR/action,
traduisant  les  bons  résultats  de  l'année  2010 et les perspectives
favorables pour 2011.


·        Des  partenariats  modernisés  et  renforcés  avec la Nouvelle
Calédonie et le Gabon

En  2010, le  groupe  ERAMET  a  continué  à  mettre  en uvre avec ses
partenaires  de long  terme les  modalités de  gouvernance modernisées,
introduites  respectivement en 2008 à  la COMILOG et  en 2009 à la SLN.
Ceci  a contribué à renforcer  l'implication de la République Gabonaise
au sein de la COMILOG et des Provinces de la Nouvelle-Calédonie au sein
de la SLN.

En  juillet  2010, ERAMET  et  la  Société Territoriale Calédonienne de
Participation Industrielle (STCPI), actionnaire à hauteur de 34 % de la
SLN et de 4,1 % d'ERAMET, ont par ailleurs décidé de prolonger le pacte
d'actionnaires  de  la  SLN,  datant  de  l'année  2000, qui arrivait à
échéance  pour renouvellement en 2010, afin d'apporter à ce pacte d'ici
à   la  fin  de  l'année  2011 les  adaptations  nécessaires  pour  son
renouvellement   à   long   terme.   Dans   ce   cadre,   les  Conseils
d'Administration  d'ERAMET et de la SLN ont déjà approuvé deux nouveaux
accords  de long  terme, d'une  part d'assistance  technique et d'autre
part  de  commercialisation,  entre  ERAMET  et  la  SLN (procédure des
conventions réglementées).

Par  ailleurs, en octobre  2010, ERAMET et la  République Gabonaise ont
renforcé  leur partenariat de long  terme au sein de  la COMILOG par un
accord  portant sur  la cession  par ERAMET  en plusieurs étapes, d'ici
2015, à  la  République  Gabonaise  de  participations  complémentaires
jusqu'à  hauteur de 10 % du capital de COMILOG. La République Gabonaise
verrait ainsi sa participation s'établir en 2015 à 35,4 % du capital de
COMILOG. La première étape porte sur la cession de 3,54 % du capital de
COMILOG sur 2010-2011, dont 2,17 % ont été réalisés en 2010.


·        ERAMET  Manganèse :  forte  progression  de  l'activité  et du
résultat opérationnel courant à 548 MEUR

Grâce  à la  forte progression  des prix  et des  volumes de  ventes de
minerai  et  d'alliages  de  manganèse,  le chiffre d'affaires d'ERAMET
Manganèse est en hausse de 44 % en 2010 par rapport à 2009, à 1 858 MEUR.

Le résultat opérationnel courant s'est établi à 548 MEUR.

La  production mondiale d'aciers  au carbone, principal  marché pour le
manganèse,  a  progressé  de  16 %  en  2010 par rapport à 2009, à 1,4
milliard de tonnes, dépassant nettement le niveau de 2008. La Chine est
en hausse de 11 %, malgré les restrictions imposées par le Gouvernement
chinois  sur les  derniers mois  de l'année.  La production d'acier en-
dehors  de la Chine a progressé de  22 %, sans retrouver tout à fait le
niveau de 2008.

Face  à  la  reprise  de  la  demande, ERAMET Manganèse a augmenté avec
réactivité  ses productions  de minerai  et d'alliages  de manganèse en
2010, retrouvant les niveaux de 2008.

Les  livraisons  d'alliages  de  manganèse  d'ERAMET  Manganèse sont en
hausse  de 7 % en  2010 par rapport à  2009. Les livraisons externes de
minerai  et d'aggloméré de manganèse sont en hausse de 31 % sur la même
période.

Les  prix spot  CIF Chine  (source :  CRU) du  minerai de manganèse ont
progressé  en  moyenne  de  38 %  en  2010 à 7,3 USD / dmtu en moyenne,
terminant l'année aux environs de 6 USD/dmtu.

Les  prix spot des  alliages de manganèse  (source : CRU) ont progressé
d'environ 32 % en 2010 par rapport à 2009.


·        ERAMET Nickel : amélioration sensible du résultat opérationnel
courant, à 194 MEUR

Grâce  à la forte progression des prix du nickel, le chiffre d'affaires
d'ERAMET  Nickel est  en hausse  de 47 %  en 2010 par rapport à 2009, à
965 MEUR.

Le résultat opérationnel courant s'est établi en 2010 à 194 MEUR.

La  production mondiale d'aciers inoxydables,  principal marché pour le
nickel,  a progressé de 21 % en 2010 par rapport à 2009, pour atteindre
un nouveau record dépassant l'année 2007. Elle est en hausse de 20 % en
Chine et de 22 % hors Chine.

Le  marché  mondial  du  nickel  a  été  légèrement en déficit d'offre,
soutenant  les cours du nickel au LME,  qui ont progressé en moyenne de
48 %,  par rapport au niveau très faible de 2009, à 9,89 USD/livre. Les
cours du nickel au LME ont dépassé en fin d'année 11 USD/livre.

La  production  métallurgique  de  l'usine  de Doniambo s'est établie à
53 700 tonnes en 2010.

A fin 2010, le plan d'amélioration de la compétitivité de la SLN est en
ligne avec l'objectif fixé en 2009. Cet objectif vise une diminution du
cash  cost  de  1 USD/livre  de  nickel  à l'horizon 2012 par rapport à
2008, à  conditions économiques  constantes. 50 %  de cet objectif pour
2012 a déjà été atteint à fin 2010.


·        ERAMET Alliages : un résultat opérationnel courant de 29 MEUR en
2010, dont 24 MEUR sur le 2(ème) semestre 2010

Le chiffre d'affaires d'ERAMET Alliages a légèrement progressé en 2010
par  rapport à 2009, à 764 MEUR. La  reprise s'est nettement accentuée au
4(ème) trimestre   2010, avec   une  progression  de  21 %  du  chiffre
d'affaires  d'ERAMET Alliages par  rapport au 4(ème) trimestre 2009. Le
secteur  de l'outillage a rebondi par  rapport aux niveaux très faibles
touchés  en 2009, sans  retrouver le  niveau pré-crise,  tandis que les
commandes liées à l'aéronautique ont significativement augmenté.

ERAMET  Alliages a continué à mettre  en uvre les programmes visant au
renforcement durable de sa rentabilité, tels que la réduction des frais
fixes,  notamment par la restructuration de certains sites, la maîtrise
du  besoin en fonds de roulement et  le recentrage de la croissance sur
les secteurs à plus forte valeur ajoutée.

ERAMET  Alliages a par ailleurs signé en 2010 plusieurs grands contrats
de long terme dans les secteurs de l'aéronautique et de l'énergie.

Le  résultat  opérationnel  courant  d'ERAMET  Alliages s'est fortement
redressé, passant d'une perte opérationnelle courante de 49 MEUR en 2009
à un résultat opérationnel courant positif de 29 MEUR en 2010, dont 24 MEUR
sur le seul 2(ème) semestre 2010.
·        Perspectives  favorables  pour  le  début de l'année 2011 avec
néanmoins une volatilité élevée

La  croissance  de  la  demande  mondiale  des  secteurs  consommateurs
d'aciers et d'alliages à hautes performances est bien orientée.

ERAMET Manganèse

La  production mondiale  d'aciers poursuit  son développement,  du fait
d'une  demande  soutenue  des  pays  émergents. De plus, elle bénéficie
actuellement   de  la  baisse  du  niveau  des  stocks  d'acier.  Cette
croissance  de la demande devrait favoriser l'ajustement progressif des
stocks  d'alliages et  de minerai  en Chine.  ERAMET Manganèse vise une
production  de minerai et d'aggloméré en hausse en 2011, à 3,6 millions
de tonnes, en ligne avec la montée en régime de COMILOG vers l'objectif
d'une production de 4 millions de tonnes en 2012.

ERAMET Nickel

Les cours du nickel au LME ont continué à progresser depuis le début de
l'année  pour atteindre près  de 13 USD/lb récemment,  dans un contexte
d'offre  de nickel qui  reste actuellement inférieure  à la demande, du
fait  notamment  de  retards  constatés  dans  le démarrage de nouveaux
projets.

ERAMET Nickel vise une production de nickel de l'ordre de 57 000 tonnes
en  2011 et  continue  à  mettre  en  uvre son projet de développement
durable  de la SLN,  avec un premier  objectif de production de 60 000
tonnes  en 2012, préparant la montée à 65 000 tonnes prévue à l'horizon
2014. Par ailleurs, 7 600 tonnes de nickel sont protégées pour 2011 par
des couvertures à un cours plancher de 20 400 USD/t net de primes, avec
une  sensibilité  à  la  hausse  des  cours  à  hauteur  de  90 % de la
facturation estimée.

ERAMET Alliages

Les  marchés de l'aéronautique et de l'outillage restent bien orientés,
entraînant la poursuite d'une progression sensible de l'activité et des
performances d'ERAMET Alliages.

Groupe ERAMET

Dans  ce contexte,  les perspectives  sont favorables  pour le début de
l'année 2011, avec néanmoins une volatilité élevée.


·         Poursuite des programmes de progrès continu et d'amélioration
de la compétitivité dans l'ensemble du Groupe

Le Groupe poursuivra le déploiement de ses programmes d'amélioration de
sa compétitivité. Il a réalisé 173 MEUR d'économies durables sur deux ans
et continue à mettre en uvre des programmes structurels d'amélioration
de  la  compétitivité  sur  plusieurs  sites,  notamment  à  la  SLN en
Nouvelle-Calédonie,  chez ERASTEEL  en France  et en  Suède et  dans la
chimie du manganèse en Belgique.


·        Accélération   du  développement  du  Groupe  avec  un  quasi-
doublement des investissements industriels, à plus de 600 MEUR

Le    groupe   ERAMET   a   réalisé   plus   de   2 milliards   d'euros
d'investissements  industriels depuis  sept ans.  Il prévoit  un quasi-
doublement  de ses  investissements industriels  en 2011 par  rapport à
2010, à  plus  de  600 MEUR,  afin  de  poursuivre  le déploiement de ses
programmes  de  croissance  organique  et  la préparation de ses grands
projets transformants.


·        Plusieurs  nouvelles entités industrielles du Groupe entreront
en production avant la fin de l'année 2011

-  En Chine,  la nouvelle  usine d'alliages  de manganèse à Guilin, qui
remplacera le site actuel et produira à terme 165 000 tonnes d'alliages
de  manganèse, dont 60 000 tonnes d'alliages affinés, renforçant encore
pour ces derniers la position de leader mondial d'ERAMET Manganèse
-  En  France,  ERAMET  Alliages  bénéficiera du démarrage de plusieurs
investissements  stratégiques : les nouvelles installations de forgeage
du   titane   (joint-venture   UKAD),   le  four  sous  vide  pour  les
superalliages  et aciers à hautes performances et la nouvelle presse de
3000 tonnes à Issoire pour le forgeage d'aluminium
-  Toujours en  France, l'extension  de la  capacité de recyclage de la
société Valdi acquise en 2010
-  En Suède la  nouvelle tour d'atomisation  des poudres, qui permettra
d'élargir  les  activités  d'ERASTEEL  à  de  nouveaux  alliages  et de
conforter le leadership technologique du Groupe dans ce domaine


·        Le  Groupe  progresse  dans  les  études de ses grands projets
transformants  et de ses développements vers  de nouveaux métaux à fort
potentiel de croissance

- Nickel : Weda Bay Nickel en Indonésie
Le Groupe poursuit avec ses partenaires Mitsubishi Corporation et Antam
l'étude  de  faisabilité  bancaire  de  ce  projet  de 65 000 tonnes de
production  annuelle de nickel selon un schéma de développement en deux
phases  (première phase correspondant à une production de 35 000 tonnes
de  nickel par an). Les ressources  minières ont été à nouveau révisées
significativement  à la hausse. Le Groupe  a obtenu une assurance de la
MIGA,  organisme  lié  à  la  Banque  Mondiale,  couvrant certaines des
dépenses  liées au  projet et  continue à  étudier ce dernier selon les
meilleurs  standards  du  développement  durable.  La  décision  finale
d'investissement sera prise avec nos partenaires fin 2012.

- Titane : partenariat avec le groupe kazakhe UKTMP
La  nouvelle usine  de transformation  du titane,  située en  France et
développée  par  UKAD,  joint-venture  entre  Aubert&Duval et le groupe
kazakhe  UKTMP,  démarrera  en  2011, créant  une  filière complète qui
approvisionnera   notamment  de  grands  clients  dans  le  domaine  de
l'aéronautique.


-  Niobium,  terres  rares,  tantale :  gisement  de  Mabounié au Gabon
(détenu à 100% par Maboumine, filiale à 60% de COMILOG)
L'objectif  est de mettre au point un procédé hydrométallurgique adapté
à ce type de gisement polymétallique complexe qui permettrait d'assurer
au Gabon et à ERAMET une position mondiale de 1(er) plan sur le niobium
et les terres rares notamment.
Le  groupe ERAMET et  ses partenaires ont  fortement progressé en 2010
dans  la  mise  au  point  du  procédé avec la construction d'un pilote
hydrométallurgique spécifique.
Ainsi,  en 2011, un premier pilotage de  la phase amont du procédé sera
réalisé.
- Lithium : partenariat avec le groupe Bolloré
ERAMET  poursuit l'exploration et la recherche de nouveaux gisements en
Amérique  Latine et progresse dans le développement, dans son centre de
recherches,  de  procédés  de  valorisation  et  de  transformation  du
lithium,  destiné notamment à  l'alimentation des véhicules électriques
et hybrides.



·        Un  projet stratégique  ambitieux et  créateur de  valeur pour
l'ensemble des partenaires du Groupe


ERAMET  est positionné  sur des  marchés porteurs  sur le moyen et long
terme  pour les  métaux d'alliages  et la  métallurgie haut-de-gamme et
dispose  des moyens nécessaires  pour réaliser son  ambitieux projet de
développement.  Ce dernier se traduira  par une croissance dynamique et
une  diversification accrue,  y compris  sur de  nouveaux métaux à fort
potentiel.

Pôle de compétences spécialisé et intégré sur toute la chaîne de valeur
des  métaux, ERAMET est un partenaire stratégique pour le développement
durable de nouvelles filières industrielles.


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WEBCAST DE LA PRESENTATION DES RESULTATS


La présentation des résultats 2010 sera diffusée en webcast  à 10
heures (heure de Paris) en français avec traduction simultanée en
anglais. Pour s'inscrire cliquer sur le lien affiché sur le site
internet du Groupe : www.eramet.com



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AGENDA

L'Assemblée Générale d'ERAMET se tiendra le 11 mai 2011 à la Maison de
l'Amérique Latine, 217 Bd St-Germain, 75007 Paris.



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A PROPOS D'ERAMET

ERAMET est un des principaux producteurs mondiaux de :
-      métaux d'alliages, notamment le manganèse et le nickel, utilisés
pour améliorer les propriétés des aciers,
-       ainsi que d'alliages et d'aciers spéciaux à hautes performances
utilisés  par des  industries telles  que l'aéronautique, la production
d'énergie et les outillages.
ERAMET  se  développe  par  ailleurs  dans  de  nouveaux  métaux à fort
potentiel de croissance, tel que le lithium et dans le recyclage.
Le Groupe emploie environ 15 000 personnes dans vingt pays. ERAMET fait
partie du compartiment A d'Euronext Paris et figure dans l'indice MSCI.


CONTACT

Directeur de la Stratégie et de la Communication Financière
Philippe Joly
tél : 01 45 38 42 02
Pour plus d'informations :www.eramet.com






ANNEXES

Note : changements de périmètre

Les  principaux changements  de périmètre  ont un  effet net positif de
11,8 MEUR   sur   la   variation  du  chiffre  d'affaires  et  concernent
l'acquisition  de la société française Valdi,  début 2010 et la mise en
équivalence   de   Tinfos   A/S   (usine  hydroélectrique  de  Nottoden
principalement) à compter de mai 2009, intégrée globalement auparavant.
Par   ailleurs,   ERAMET  a  réalisé  en  2010  la  cession  de  Tinfos
International (« Nizi »), comptabilisée auparavant en Actifs destinés à
être cédés.


Productions et livraisons
En tonnes |T1 2010|T2 2010|T3 2010|T4 2010|   2010|    2009|Variation
-----------+-------+-------+-------+-------+-------+--------+---------
Production|       |       |       |       |       |        |
de minerai|       |       |       |    746|  3 201|        |
et        |757 000|817 000|881 000|    000|    000|1 992000|      61%
aggloméré |       |       |       |       |       |        |
de        |       |       |       |       |       |        |
Manganèse |       |       |       |       |       |        |
-----------+-------+-------+-------+-------+-------+--------+---------
Production|       |       |       |       |       |        |
d'alliages|203 000|201 000|195 000|180 000|779 000| 617 000|   26,2 %
de        |       |       |       |       |       |        |
Manganèse |       |       |       |       |       |        |
-----------+-------+-------+-------+-------+-------+--------+---------
Ventes    |       |       |       |       |       |        |
d'alliages|199 000|191 000|183 000|180 000|753 000| 705 000|      7 %
de        |       |       |       |       |       |        |
Manganèse |       |       |       |       |       |        |
-----------+-------+-------+-------+-------+-------+--------+---------
Production|       |       |       |       |       |        |
de Nickel*| 13 650| 13 135| 13 168| 13 767| 53 720|  52 131|      3 %
|       |       |       |       |       |        |
-----------+-------+-------+-------+-------+-------+--------+---------
Ventes de |       |       |       |       |       |        |
Nickel**  | 13 333| 14 800| 11 369| 14 148| 53 650|  54 476|   -1,5 %
|       |       |       |       |       |        |

*  Ferronickel et matte
**  Produits finis




Etat du résultat global

en millions d'euros)                                                   Exercice Exercice  Exerc
ice
2010     2009      2008

hiffre d'affaires                                                      3 576    2 689     4 346


Autres produits                                                         31       (35)      107

Coût des produits vendus                                                (2 437)  (2 414)   (2 749)

Frais administratifs et commerciaux                                     (155)    (142)     (141)

Frais de recherche et developpement                                     (44)     (39)      (58)

EBITDA                                                                  971      59        1 505

Amortissements sur actif immobilisé                                     (225)    (210)     (186)

Charges de dépréciation et provisions                                   (7)      (12)      2

Résultat opérationnel courant                                           739      (163)     1 321

Autres produits et charges opérationnels                                (19)     (104)     (78)

Résultat opérationnel                                                   720      (267)     1 243

Coût de l'endettement net                                               3        11        34

Autres produits et charges financiers                                   (15)     (12)      (75)

Quote-part dans les résultats des entreprises associées                 1        -         -

Impôts sur les résultats                                                (255)    7         (347)

Résultat net de la période                                              454      (261)     855

- part des participations ne donnant pas le contrôle                    126      4         161

- part des propriétaires de la société mère                             328      (265)     694

Résultat de base par action (EUR)                                       12,43    (10,16)   27,03

Résultat dilué par action (EUR)                                         12,40    (10,16)   26,96

Résultat net de la période                                              454      (261)     855

Ecarts de conversion des états financiers des filiales en monnaie       63       109       (123)
étrangère

Variation de la réserve de réévaluation des instruments financiers de   (20)     135       (109)
couverture

Variation de la juste valeur des actifs financiers destinés à la vente  3        21        (13)

Impôts sur les résultats                                                6        (53)      46

Autres éléments du résultat global                                      52       212       (199)

- part des participations ne donnant pas le contrôle                    8        20        (17)

- part des propriétaires de la société mère                             44       192       (182)

Résultat global total                                                   506      (49)      656

- part des participations ne donnant pas le contrôle                    134      24        144

- part des propriétaires de la société mère                             372      (73)      512



Etat de la
situation
financière

Actif

(en millions        31/12/2010          31/12/2009          31/12/2008
d'euros)

Goodwills                          172                 161                  263

Immobilisations                    521                 432                  345
incorporelles

Immobilisations                  1 903               1 795                1 763
corporelles

Participations dans
les entreprises                     22                  21                    -
associées

Autres actifs
financiers non                      86                 100                  137
courants

Impôts différés                     30                  68                   32

Autres actifs non                    5                   5                    6
courants

Actifs non courants              2 739               2 582                2 546

Stocks                             996                 824                1 242

Clients et autres                  642                 514                  597
actifs courants

Créances d'impôt                    12                  43                  141
exigible

Instruments                        128                  90                  111
financiers dérivés

Autres actifs                      359                 405                  388
financiers courants

Trésorerie et
équivalents de                   1 227                 812                  944
trésorerie

Actifs courants                  3 364               2 688                3 423

Total actif                      6 103               5 270                5 969

Passif

(en millions        31/12/2010          31/12/2009          31/12/2008
d'euros)

Capital                             81                  80                   80

Primes                             371                 341                  345

Réserve de
réévaluation des                     7                   6                   (8)
actifs destinés à
la vente

Réserve de
réévaluation des                    10                  24                  (54)
instruments de
couverture

Ecarts de                           24                 (32)                (132)
conversion

Autres réserves                  2 465               2 116                2 430

Part des
propriétaires de la              2 958               2 535                2 661
société mère

Part des
participations ne                1 016                 970                1 071
donnant pas le
contrôle

Capitaux propres                 3 974               3 505                3 732

Engagements liés au                123                 128                  121
personnel

Provisions                         360                 314                  271

Impôts différés                    342                 297                  240

Emprunts - part à                  203                 199                   92
plus d'un an

Autres passifs non                  33                  36                   22
courants

Passifs non                      1 061                 974                  746
courants

Provisions - part à                 29                  29                   32
moins d'un an

Emprunts - part à                   88                  72                  107
moins d'un an

Fournisseurs et
autres passifs                     731                 590                  907
courants

Dettes d'impôt                     149                  74                  287
exigible

Instruments                         71                  26                  158
financiers dérivés

Passifs courants                 1 068                 791                1 491

Total passif                     6 103               5 270                5 969



Etat des flux de trésorerie nette ou
de l'endettement financier net

(en millions d'euros)                  Exercice 2010 Exercice 2009 Exercice 2008

Activités opérationnelles

EBITDA                                 971           59            1 505

Elimination des charges et produits
sans incidence sur la trésorerie ou    (201)         (101)         (395)
non liés à l'activité:

Marge brute d'autofinancement          770           (42)          1 110

Variation nette des actifs et passifs  (43)          154           30
courants liés à l'activité

Flux de trésorerie nets provenant des  727           112           1 140
activités opérationnelles

Opérations d'investissement

Investissements industiels             (326)         (286)         (419)

Investissements financiers             76            11            (425)

Cession d'immobilisations              5             3             11

Variation des créances et dettes sur   4             (11)          (4)
immobilisations

Variations de périmètre et des prêts   (11)          (10)          27
financiers

Dividendes reçus des sociétés mises en -             -             1
équivalence

Flux net de trésorerie lié aux         (252)         (293)         (809)
opérations d'investissement

Opérations sur fonds propres

Dividendes versés                      (152)         (164)         (205)

Augmentations de capital               31            74            119

Variation du besoin net en fonds de
roulement lié aux

opérations sur fonds propres           -             19            -

Flux net de trésorerie lié aux         (121)         (71)          (86)
opérations sur fonds propres

Incidence des variations de cours des  (5)           65            (66)
devises

Diminution (augmentation) de la        349           (187)         179
trésorerie ou endettement net

Trésorerie ou (endettement) net        946           1 133         954
d'ouverture

Trésorerie ou (endettement) net de     1 295         946           1 133
clôture




Information
sectorielle /
segments
opérationnels

Par secteur
d'activité

(en millions d'euros) Nickel   Manganèse   Alliages   Holding et         Total
éliminations

Exercice 2010

Chiffre d'affaires    958      1 853       763        2                  3 576
externe

Chiffre d'affaires    7        5           1          (13)               -
intra-secteur

Chiffre d'affaires    965      1 858       764        (11)               3 576

Marge brute           229      518         56         (33)               770
d'autofinancement

EBITDA                269      656         76         (30)               971

Résultat opérationnel 194      548         29         (32)               739
courant

Autres produits et    -        -           -          -                  (19)
charges opérationnels

Résultat opérationnel -        -           -          -                  720

Coût de l'endettement -        -           -          -                  3
net

Autres produits et    -        -           -          -                  (15)
charges financiers

Quote-part dans les
résultats des         -        -           -          -                  1
sociétés mises en
équivalence

Impôts sur les        -        -           -          -                  (255)
résultats

Part des
participations ne     -        -           -          -                  (126)
donnant pas le
contrôle

Part des
propriétaires de la   -        -           -          -                  328
société mère

Charges sans
décaissement de       (82)     (211)       (40)       17                 (316)
trésorerie

- amortissements      (78)     (100)       (41)       (2)                (221)

- provisions          (10)     (5)         (14)       12                 (17)

- pertes de valeur    -        (2)         13         -                  11

Investissements
industriels           124      130         69         3                  326
(incorporels et
corporels)

Total bilan actif
(courant et non       2 630    3 030       1 007      (564)              6 103
courant)

Total bilan passif
(courant et non       842      1 043       630        (386)              2 129
courant hors capitaux
propres)


Exercice 2009

Chiffre d'affaires    649      1 289       750        1                  2 689
externe

Chiffre d'affaires    6        -           -          (6)                -
intra-secteur

Chiffre d'affaires    655      1 289       750        (5)                2 689

Marge brute           (15)     13          (21)       (19)               (42)
d'autofinancement

EBITDA                13       72          (5)        (21)               59

Résultat opérationnel (62)     (27)        (49)       (25)               (163)
courant

Autres produits et    -        -           -          -                  (104)
charges opérationnels

Résultat opérationnel -        -           -          -                  (267)

Coût de l'endettement -        -           -          -                  11
net

Autres produits et    -        -           -          -                  (12)
charges financiers

Quote-part dans les
résultats des         -        -           -          -                  -
sociétés mises en
équivalence

Impôts sur les        -        -           -          -                  7
résultats

Part des
participations ne     -        -           -          -                  (4)
donnant pas le
contrôle

Part des
propriétaires de la   -        -           -          -                  (265)
société mère

Charges sans
décaissement de       (57)     (86)        (90)       14                 (219)
trésorerie

- amortissements      (75)     (92)        (47)       (17)               (231)

- provisions          (57)     (3)         2          -                  (58)

- pertes de valeur    -        (3)         (48)       -                  (51)

Investissements
industriels           107      110         67         2                  286
(incorporels et
corporels)

Total bilan actif
(courant et non       2 406    2 765       895        (796)              5 270
courant)

Total bilan passif
(courant et non       748      972         537        (492)              1 765
courant hors capitaux
propres)


Exercice 2008

Chiffre d'affaires    896      2 347       1 102      1                  4 346
externe

Chiffre d'affaires    1        1           -          (2)                -
intra-secteur

Chiffre d'affaires    897      2 348       1 102      (1)                4 346

Marge brute           249      814         74         (27)               1 110
d'autofinancement

EBITDA                239      1 163       122        (19)               1 505

Résultat opérationnel 169      1 088       86         (22)               1 321
courant

Autres produits et    -        -           -          -                  (78)
charges opérationnels

Résultat opérationnel -        -           -          -                  1 243

Coût de l'endettement -        -           -          -                  34
net

Autres produits et    -        -           -          -                  (75)
charges financiers

Quote-part dans les
résultats des         -        -           -          -                  -
sociétés mises en
équivalence

Impôts sur les        -        -           -          -                  (347)
résultats

Part des
participations ne     -        -           -          -                  (161)
donnant pas le
contrôle

Part des
propriétaires de la   -        -           -          -                  694
société mère

Charges sans
décaissement de       (117)    (84)        (38)       (16)               (255)
trésorerie

- amortissements      (72)     (62)        (41)       (2)                (177)

- provisions          (9)      21          2          6                  20

- pertes de valeur    (7)      (41)        -          -                  (48)

Investissements
industriels           189      145         83         2                  419
(incorporels et
corporels)

Total bilan actif
(courant et non       2 465    2 998       1 109      (603)              5 969
courant)

Total bilan passif
(courant et non       765      1 058       638        (225)              2 236
courant hors capitaux
propres)



Information sectorielle / segments
opérationnels

Par zone
géographique

(en                  Amérique  du                            Amérique
millions    Europe   Nord         Asie   Océanie   Afrique   du Sud      Total
d'euros)

Chiffre d'affaires (destination
des ventes)

Exercice    1 598    642          1 201  32        77        26          3 576
2010

Exercice    1 270    466          840    24        72        17          2 689
2009

Exercice    2 224    812          1 156  44        91        19          4 346
2008

Investissements industriels (incorporels
et corporels)

Exercice    108      28           75     50        64        1           326
2010

Exercice    83       16           54     65        68        -           286
2009

Exercice    122      47           34     156       60        -           419
2008

Total bilan actif (courant et non
courant)

Exercice    3 792    400          700    846       365       -           6 103
2010

Exercice    3 157    352          533    903       325       -           5 270
2009

Exercice    3 725    430          587    1 017     210       -           5 969
2008




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[HUG#1489746]