Résultats 1er semestre 2010/2011

Résultats du premier semestre 2010/2011
(1(er) juillet - 31 décembre 2010)

Forte croissance du chiffre d'affaires
Rentabilité en ligne avec les prévisions


- Forte croissance du chiffre d'affaires : + 16,4 %
- Marge opérationnelle courante à 4,5 % en ligne avec les prévisions
- Nette amélioration du ratio d'endettement à - 17,7 pts
- Révision à la hausse de l'objectif de rentabilité opérationnelle courante

1. Données chiffrées significatives

+-------------------------+--------------------+--------------------+----------+
|  (en millions d'euros)  |   1(er) semestre   |   1(er) semestre   |Variation |
|                         |     2010-2011      |     2009-2010      |          |
+-------------------------+--------------------+--------------------+----------+
|Chiffre d'affaires       |       884.6        |       760.0        | + 16.4 % |
+-------------------------+--------------------+--------------------+----------+
|Résultat opérationnel    |        39.8        |        52.4        | - 24.- % |
|courant                  |                    |                    |          |
+-------------------------+--------------------+--------------------+----------+
|Marge opérationnelle     |       4.5 %        |       6.9 %        | - 240 pb |
|courante                 |                    |                    |          |
+-------------------------+--------------------+--------------------+----------+
|Résultat net consolidé   |        15.5        |        25.2        | - 38.5 % |
+-------------------------+--------------------+--------------------+----------+
|Ratio d'endettement      |      128.8 %       |      146.5 %       |- 17.7 pts|
+-------------------------+--------------------+--------------------+----------+

Le chiffre d'affaires, en croissance de 16,4 %, a bénéficié de l'entrée en
périmètre de France Champignon à hauteur de 10,5 pts et des variations de change
à hauteur de 4,3 pts.

La rentabilité nette, affectée par les surcoûts des campagnes agricoles et les
baisses de prix liées aux surstocks, à caractère non récurrents, s'affiche comme
prévu en retrait de 38,5 % à 15,5 millions d'euros.




2. Chiffre d'affaires

2.1. Répartition du chiffre d'affaires par zone

+---------------+---------------+---------------+---------------+--------------+
| CA Consolidé  |1(er) semestre |1(er) semestre |   Variation   |  Variation   |
|   (millions   |   2010-2011   |   2009-2010   |Taux de change |Taux de change|
|   d'euros)    |               |               |    courant    | et périmètre |
|               |               |               |               |  constants   |
+---------------+---------------+---------------+---------------+--------------+
|Zone Europe    |     635.8     |     551.3     |   + 15.3 %    |   + 0.2 %    |
+---------------+---------------+---------------+---------------+--------------+
|Hors zone      |     248.8     |     208.7     |   + 19.2 %    |   + 5.1 %    |
|Europe         |               |               |               |              |
+---------------+---------------+---------------+---------------+--------------+
|Total          |     884.6     |     760.0     |   + 16.4 %    |   + 1.6 %    |
+---------------+---------------+---------------+---------------+--------------+

2.2. Répartition du chiffre d'affaires par technologie

+---------------+---------------+---------------+---------------+--------------+
| CA Consolidé  |1(er) semestre |1(er) semestre |   Variation   |  Variation   |
|   (millions   |   2010-2011   |   2009-2010   |Taux de change |Taux de change|
|   d'euros)    |               |               |    courant    | et périmètre |
|               |               |               |               |  constants   |
+---------------+---------------+---------------+---------------+--------------+
|Conserve       |     482.0     |     383.8     |   + 25.6 %    |   + 6.5 %    |
+---------------+---------------+---------------+---------------+--------------+
|Surgelé        |     220.8     |     212.7     |    + 3.8 %    |   - 8.6 %    |
+---------------+---------------+---------------+---------------+--------------+
|Frais          |     181.8     |     163.5     |   + 11.2 %    |   + 4.4 %    |
+---------------+---------------+---------------+---------------+--------------+
|Total          |     884.6     |     760.0     |   + 16.4 %    |   + 1.6 %    |
+---------------+---------------+---------------+---------------+--------------+

2.3. Zone Europe

L'activité des différents marchés sur le 2(ème) trimestre semble confirmer une
amélioration de la consommation dans les différentes technologies.

L'activité conserve  aux marques Bonduelle et Cassegrain a bénéficié d'une
croissance volume soutenue, portée pour partie par l'extension de la gamme
innovante « vapeur » à de nouveaux produits (maïs, haricots verts, pois
carottes, ...) et à de nouveaux boîtages (boîtes 4/4). Le second semestre verra
le développement de la gamme aux Pays-Bas et en Italie.
L'activité aux marques de distributeurs (MDD), bien que positivement orientée en
volume, subit sur le 2(ème) trimestre les baisses de prix prévues, qui pèseront
plus largement sur le chiffre d'affaires et la rentabilité du 2(ème) semestre de
l'exercice.

La contre-performance de l'activité surgelé reste principalement liée, sur le
semestre, aux difficultés du marché espagnol et à la poursuite prévue de
transferts de volumes vers la joint-venture surgelé MDD Gelagri.
L'activité restauration hors foyer, représentant plus de la moitié des ventes de
surgelé du groupe en Europe, confirme la croissance de son chiffre d'affaires
dans un contexte de consommation plus favorable.

L'activité frais bénéficie d'une reprise vigoureuse des marchés en volume dans
les 4 pays servis (France, Belgique, Italie, Allemagne), la croissance du
chiffre d'affaires restant sensiblement affectée par la poursuite de baisses de
prix liée à un contexte concurrentiel toujours difficile et par les mauvaises
conditions météorologiques du mois de décembre.

L'activité en zone Europe a bénéficié de l'intégration sur 6 mois de France
Champignon, impactant positivement les trois technologies à hauteur de 90,1
millions d'euros.

2.4. Hors zone Europe

La zone hors Europe confirme au deuxième trimestre la croissance à taux de
change et périmètre constants enregistrée au 1(er) trimestre (+ 5,5 % contre +
4,5 %).

Bénéficiant d'un effet de base favorable, l'Europe Orientale (Russie, Ukraine et
autres pays de la CEI) enregistre sur l'ensemble du semestre une hausse très
significative de son activité  tant en volume qu'en valeur.

Cette excellente performance est contrebalancée par les baisses de prix
consenties en Amérique du Nord (résorption de surstocks et renforcement du
dollar canadien versus dollar US) et par les effets de conversion en dollar
canadien des ventes en dollar américain.

3. Marge opérationnelle

Le résultat opérationnel courant s'établit à 39,8 millions d'euros, en baisse de
24 %, limitant la rentabilité opérationnelle courante à 4,5 % du chiffre
d'affaires.

Cette évolution prévue et annoncée de la rentabilité sur l'exercice 2010/2011
est principalement liée à la conjonction :

- d'une campagne de récolte particulièrement délicate du fait de mauvaises
conditions météorologiques dans de nombreuses zones, génératrice de surcoûts de
production et de manque de produits ;
- d'une baisse de prix consentie sur les marchés de marque de distributeurs et
destinée à écouler une situation exceptionnelle de surstocks ;
- d'une revalorisation du dollar canadien entraînant une baisse de la
rentabilité des ventes en USD et d'un renforcement de la compétition sur les
prix tant aux Etats-Unis qu'au Canada.



Cette dégradation de la rentabilité est particulièrement nette en Europe, qui
voit la marge opérationnelle courante passer de 4,2 % au 31 décembre 2009 à 1,5
% du chiffre d'affaires au 31 décembre 2010.

Hors zone Europe, le dynamisme des ventes enregistrées en Europe Orientale a
permis de limiter l'effet de la baisse des prix en Amérique du Nord sur la marge
opérationnelle courante, en légère croissance à 30 millions d'euros soit 12,1 %
du chiffre d'affaires.

Des charges de restructurations industrielles (Sud-Ouest) et administratives
(France Champignon) pour un montant de 4,8 millions d'euros ont pesé sur la
marge opérationnelle. Celle-ci s'établit à 35,1 millions d'euros contre 49,9
millions d'euros l'exercice précédent.

4. Résultat net et situation financière

La charge financière s'établit à 10,6 millions d'euros contre 12,1 millions
d'euros l'exercice précédent.

La dette s'affiche quasi stable à 614 millions d'euros malgré l'acquisition de
France Champignon en avril 2010.

Le ratio d'endettement s'inscrit à nouveau en très forte amélioration à 129 %
contre 147 % l'exercice précédent, le mois de décembre constituant un point haut
du fait de la saisonnalité d'une large partie de la production.

Après prise en compte du résultat des sociétés mises en équivalence et de la
charge d'impôt, le résultat s'établit à 15,5 millions d'euros contre 25,2
millions d'euros l'exercice précédent.

5. Autres faits marquants du semestre

5.1. Emission obligataire aux Etats-Unis

Le Groupe Bonduelle a annoncé le 8 septembre dernier une émission obligataire
privée d'un montant de 165 millions de dollars, d'une maturité de 12 ans,
destinée à refinancer la dette d'acquisition de France Champignon et lui
apporter la flexibilité financière nécessaire à la poursuite de sa politique
d'acquisitions ciblées.

Contractée dans des conditions attractives auprès d'institutions financières de
1(er) rang, cette émission accroît la maturité de la dette, souligne la qualité
de crédit « Investment Grade » du groupe et diversifie ses sources de
financement.





5.2. Démarrage de la commercialisation au Brésil

La commercialisation au Brésil de conserves de pois et de maïs a débuté en
novembre 2010, consécutivement au démarrage de la production en septembre.
Les rendements agricoles et l'efficacité industrielle de l'usine située à
Cristalina se révèlent particulièrement satisfaisants et conformes aux
prévisions.
Présentant une différenciation produit marquée à un prix compétitif, Bonduelle
entend conquérir sous 3 ans 10 % du marché brésilien des légumes en conserve.

5.3. Obtention du permis de construire de l'usine de Tcherkassy (Ukraine)

Le groupe a obtenu les autorisations nécessaires à la construction de l'usine de
Tcherkassy (Ukraine). Cette usine est destinée à fournir les marchés en forte
croissance de la région (Russie, Ukraine et autres pays de la CEI) et à
sécuriser les approvisionnements par la répartition du risque climatique.

5.4. Fermeture du site industriel de Westmeerbeek (Belgique)

Le Groupe Bonduelle a annoncé le 11 février 2011 son intention de fermer son
usine de conserves de Westmeerbeek (Belgique).

Cette fermeture est motivée par l'adaptation de l'organisation industrielle de
Bonduelle  aux conditions du marché. Cette usine, la plus petite du groupe,
nécessitait pour pouvoir assurer la poursuite de l'activité des investissements
importants sans rapport avec la rentabilité des marchés servis (Benelux et
Allemagne). Ces productions peuvent être absorbées par les autres usines du
groupe sans investissement.

La fermeture du site, qui emploie 130 personnes, devrait intervenir par phases
d'ici septembre 2011. Des discussions avec les partenaires sociaux ont été
engagées afin d'élaborer un plan d'accompagnement assorti de mesures sociales
appropriées.

5.5. Evolution de la Direction Générale du Groupe

Daniel Vielfaure, 49 ans, de nationalité canadienne, a succédé au poste de
Directeur Général du Groupe Bonduelle au 1(er) janvier 2011 à Pierre Deloffre
qui a fait valoir ses droits à la retraite. Daniel Vielfaure était précédemment
Directeur Général d'Aliments Carrière, devenue Bonduelle Amérique du Nord suite
au rachat réalisé en 2007.




6. Perspectives

Le deuxième semestre de l'exercice 2010/2011 sera particulièrement marqué, en
termes de chiffre d'affaires et de rentabilité, par les baisses de prix prévues
sur les marchés de marque de distributeurs en Europe et en Amérique du Nord.

Le dynamisme de l'activité constaté en Europe Orientale, l'accueil favorable par
les consommateurs des récentes innovations (gamme « vapeur » en conserve, gamme
« Pure » en surgelé Europe et gamme riz aux légumes au Canada notamment) ainsi
que les démarches d'amélioration d'efficacité et d'économies de coût permettent
au groupe
de relever ses attentes en matière de rentabilité opérationnelle courante, qui
devrait être proche de 80 millions d'euros.

Compte tenu des coûts non récurrents estimés pour la fermeture du site de
Westmeerbeek et  la réorganisation du Sud- Ouest, la rentabilité opérationnelle
devrait elle être légèrement inférieure à 70 millions d'euros.

Copyright Thomson Reuters


Les annexes de ce communiqué sont disponibles à partir de ce lien :

http://hugin.info/143377/R/1495770/431463.pdf

Ce communiqué de presse est diffusé par Thomson Reuters. L'émetteur est seul responsa
ble du contenu de ce communiqué.



[HUG#1495770]