Dassault Aviation - Résultats 1er semestre 2011

DASSAULT AVIATION

1(er) semestre 2011


+---------------------------------------------------------------------+
| Commandes                    22 FALCON   2 au 1er semestre 2010     |
+---------------------------------------------------------------------+
+---------------------------------------------------------------------+
| Livraisons                   19 FALCON   45 au 1er semestre 2010    |
|                                                                     |
|                              6 RAFALE    5 au 1er semestre 2010     |
+---------------------------------------------------------------------+
+---------------------------------------------------------------------+
| Chiffre d'affaires           1 317 MEUR    - 34% / 1er semestre 2010  |
+---------------------------------------------------------------------+
|                                                                     |
| Bénéfice Opérationnel        99 MEUR       - 62% / 1er semestre 2010  |
|                                                                     |
| Marge Opérationnelle         7,5%        13,2% au 1er semestre 2010 |
|                                                                     |
| Bénéfice Net (hors THALES)   94 MEUR       - 45% / 1er semestre 2010  |
|                                                                     |
| Marge Nette (hors THALES)    7,1%        8,5% au 1er semestre 2010  |
|                                                                     |
+---------------------------------------------------------------------+
| Bénéfice Net (1)             129 MEUR      - 35% / 1er semestre 2010  |
|                                                                     |
| Marge Nette                  9,8%        9,9% au 1er semestre 2010  |
+---------------------------------------------------------------------+

(1) bénéfice net hors amortissement du Purchase Price Allocation ; y compris :
88 MEUR





++
++

Saint-Cloud, le 28 juillet 2011 - Le Conseil d'Administration, réuni la veille
sous la Présidence de Monsieur Charles EDELSTENNE, a arrêté les comptes du
premier semestre 2011. Ces comptes consolidés intermédiaires condensés ont fait
l'objet d'un examen limité par les Commissaires aux Comptes qui ont formulé une
conclusion sans réserve.




1. Commentaires du Président-Directeur Général



Notre Groupe doit toujours faire face à une situation incertaine de l'économie
mondiale.



En ce qui concerne les avions d'affaires, la situation s'améliore lentement.
Même si elle reste loin du niveau de 2008, l'activité globale est en croissance.

La vague sans précédent des annulations de commandes semble derrière nous. Le
marché des avions d'occasion évolue un peu : une légère augmentation du nombre
des ventes a permis d'initier la baisse du stock disponible et la stabilisation
des prix. Il faut que cette tendance s'amplifie pour que redécolle réellement la
demande d'avions neufs, car ceux-ci sont très souvent financés par la vente
préalable d'appareils d'occasion.

Par ailleurs, les marchés américain et européen sont attentistes : il y a encore
trop d'incertitudes pour que les gains de croissance soient convertis en
nouveaux investissements. L'Amérique latine et l'Inde font montre d'un dynamisme
certain. La Chine est devenue notre premier marché depuis le début de l'année.
Le Moyen-Orient donnait des signes encourageants mais les événements du
« Printemps arabe » ne sont évidemment pas favorables au commerce international
à court terme.

Sur le plan macroéconomique, subsiste la faiblesse de la monnaie américaine par
rapport à l'euro. Cette parité déséquilibrée handicape la part française de nos
coûts de production.

L'augmentation des dettes publiques conduit à une rigueur budgétaire qui pèse
sur les projets d'investissements militaires de certains pays, ceux-ci étant
conduits à retarder leurs appels d'offres.

Cependant, nous avons franchi une étape décisive en Inde et nous sommes toujours
en lice aux Émirats Arabes Unis, au Brésil et en Suisse. L'exportation du Rafale
est une priorité pour notre société et pour les autorités françaises, compte
tenu de l'importance de l'industrie des avions de combat aux plans politique,
technologique et économique.


Nous devons donc continuer de mener une politique industrielle prudente, tout en
étant prêts à aborder la reprise avec un maximum d'atouts : compétitivité encore
améliorée, produits innovants et processus ambitieux.



Postérieurement au 30 juin 2011, nous nous félicitons de la décision du Ministre
de la Défense, prise le 20 juillet 2011, d'entrer en négociation avec DASSAULT
AVIATION en vue de fournir un nouveau système de drone MALE (Moyenne Altitude
Longue Endurance) aux armées françaises en 2014 sur la base d'une version
francisée du HERON(TP) d'IAI. Cela structurera la filière industrielle en
préparation du futur drone MALE à horizon 2020 développé dans le cadre de
l'accord de coopération franco-britannique par BAE SYSTEMS et DASSAULT AVIATION.



2. Résultats consolidés



2.1 Prises de Commandes



Les prises de commandes consolidées du 1(er) semestre 2011 sont de 953 millions
d'euros contre 989 millions d'euros au 1(er) semestre 2010, en baisse de 4%

+---------+---------+--------+-------+--------+
                      | Défense | Défense | FALCON | Total |   %    |
+---------+---------+        |       |        |
(en millions d'euros) | France  | Export  |        |       | Export |
+-----------------------+---------+---------+--------+-------+--------+
|    1(er) semestre     |     184 |     100 |    705 |   989 |    76% |
|                       +---------+---------+--------+       |        |
|         2010          |     19% |     10% |    71% |       |        |
+-----------------------+---------+---------+--------+-------+--------+
|    1(er) semestre     |      89 |      58 |    806 |   953 |    88% |
|                       +---------+---------+--------+       |        |
|         2011          |      9% |      6% |    85% |       |        |
+-----------------------+---------+---------+--------+-------+--------+


Programmes FALCON

Les  commandes d'avions neufs,  diminuées des annulations,  sont de 22 FALCON au
1(er) semestre 2011. Elles étaient de 2 FALCON au 1(er) semestre 2010.

En  valeur,  les  prises  de  commandes  FALCON augmentent de 14% entre les deux
périodes.  Cette  augmentation,  relativement  faible  au  regard  des 20 avions
supplémentaires  commandés, s'explique principalement par l'effet défavorable du
dollar.  En effet, le carnet de commandes  est valorisé au fixing de clôture (en
incluant  les couvertures de change) et l'évolution de ce taux est défavorable :
1,45 $/EUR  au 30 juin 2011 contre 1,23 $/EUR au 30 juin 2010. L'écart correspondant
est intégré dans les prises de commandes.

Programmes DÉFENSE

Les commandes portent sur du soutien et du développement. Elles sont en baisse
de 48%.



2.2 Chiffre d'affaires



Le chiffre d'affaires consolidé du 1(er) semestre 2011 est de 1 317 millions
d'euros contre     1 990 millions d'euros au 1(er) semestre 2010, en baisse de
34% :

+---------+---------+--------+-------+--------+
                      | Défense | Défense | FALCON | Total |   %    |
+---------+---------+        |       |        |
(en millions d'euros) | France  | Export  |        |       | Export |
+-----------------------+---------+---------+--------+-------+--------+
|    1(er) semestre     |     370 |     118 |  1 502 | 1 990 |    77% |
|                       +---------+---------+--------+       |        |
|         2010          |     19% |      6% |    75% |       |        |
+-----------------------+---------+---------+--------+-------+--------+
|    1(er) semestre     |     385 |      95 |    837 | 1 317 |    69% |
|                       +---------+---------+--------+       |        |
|         2011          |     29% |      7% |    64% |       |        |
+-----------------------+---------+---------+--------+-------+--------+

Programmes FALCON

Le  chiffre d'affaires  FALCON diminue  de 44% entre  les deux semestres, ce qui
explique  la baisse  constatée sur  le chiffre  d'affaires total.  En effet, 19
avions  neufs ont été livrés  au 1(er) semestre 2011 contre 45 au 1(er) semestre
2010. Le  1(er) semestre 2011 est  impacté par  des retards  de prise  en charge
clients et par l'incident du F7X qui ont décalé des livraisons.

Programmes DÉFENSE

6 RAFALE  ont été  livrés à  l'État français  au cours  du 1(er) semestre 2011,
contre 5 au cours du 1(er) semestre 2010. Le chiffre d'affaires est néanmoins en
baisse  de  2% du  fait  de  la  diminution  des  activités  de  soutien  et  de
développement.



2.3 Carnet de Commandes



Le  carnet de commandes consolidé au  30 juin 2011 est de 9 037 millions d'euros
contre 9 401 millions d'euros au 31 décembre 2010, soit une baisse de 4%.



2.4 Changement de présentation comptable



Au  30 juin  2010, le  Groupe  classait  les  Crédits  d'Impôts Recherche de ses
sociétés  françaises en diminution du poste impôts sur les résultats. Constatant
la  pratique des groupes cotés  en la matière, le  Groupe les inscrit depuis fin
2010 en résultat opérationnel dans la rubrique "Autres Produits de l'Activité".

Afin  de rendre comparables les exercices  comptables, en application des normes
IFRS,  les données  financières consolidées  au 30 juin  2010 ne sont pas celles
publiées  mais  sont  retraitées.  Ces  dernières  ont été calculées comme si le
Groupe  avait toujours  appliqué ce  mode de  présentation des  Crédits d'Impôts
Recherche.


Le  résultat net  au 30 juin  2010 est inchangé :  l'augmentation de 15 millions
d'euros  du résultat opérationnel est compensée par une augmentation équivalente
de la charge d'impôt sur le résultat.



2.5 Résultat Opérationnel



Le  Bénéfice opérationnel  consolidé du  1(er) semestre 2011 est  de 99 millions
d'euros contre 262 millions d'euros au 1(er) semestre 2010 (données retraitées),
soit  une baisse de  62%. La marge opérationnelle  s'établit ainsi à 7,5% contre
13,2% au 1(er) semestre 2010 (données retraitées).

Cela s'explique principalement par la diminution du chiffre d'affaires.





2.6 Résultat Net



Hors impact THALES, le Bénéfice net du 1(er) semestre 2011 s'élève à 94 millions
d'euros  contre 170 millions d'euros au  1(er) semestre 2010, soit une baisse de
45%. La marge nette( )est de 7,1% contre 8,5% au 1(er) semestre 2010.

Après  mise en équivalence de THALES, le Bénéfice net du 1(er) semestre 2011 est
de  129 millions  d'euros  contre  197 millions  d'euros au 1(er) semestre 2010
((*)),  soit une baisse de 35%. La marge nette est de 9,8% contre 9,9% au 1(er)
semestre 2010.

Ce  bénéfice inclut un profit financier de 29 millions d'euros, contre une perte
financière  de  16 millions  d'euros  au  1(er) semestre 2010. Cet accroissement
résulte des facteurs suivants :



·      le Groupe a dégagé au cours du 1(er) semestre 2011 un profit de 36 MEUR sur
la cession de valeurs mobilières de placement disponibles à la vente notamment
dans le cadre d'une opération de remboursements d'emprunts,

·      le coût des emprunts est de 10 millions d'euros au 1(er) semestre 2011
contre 17 millions d'euros au 1(er) semestre 2010.



((*) )le Bénéfice net du 1(er)semestre 2011 y compris mise en équivalence THALES
et  après amortissement du Purchase Price  Allocation est de 88 millions d'euros
contre 141 millions d'euros au 1(er)semestre 2010.






3. Structure financière et éléments bilanciels



3.1 Trésorerie



Le  Groupe  utilise  un  indicateur  propre  appelé  "Trésorerie Disponible" qui
reflète  le montant  des liquidités  totales dont  dispose le  Groupe, déduction
faite des dettes financières. Il reprend les postes du bilan suivants :



·      trésorerie et équivalents de trésorerie,

·      valeurs mobilières de placement disponibles à la vente (à leur valeur de
marché),

·      dettes financières.



La  Trésorerie Disponible consolidée s'élève à 2 920 millions d'euros au 30 juin
2011 contre 3 064 millions d'euros au 31 décembre 2010.

Cette   diminution   (-  144 millions  d'euros)  s'explique  principalement  par
l'augmentation  du besoin  en fonds  de roulement  (- 55 millions  d'euros), les
investissements  (- 48 millions d'euros) et le  versement des dividendes (- 108
millions  d'euros)  partiellement  compensés  par  la capacité d'autofinancement
dégagée par le Groupe au cours du 1(er) semestre (+ 108 millions d'euros).




3.2 Bilan



Hors éléments du besoin en fonds de roulement, la structure du bilan est
impactée par le remboursement d'emprunts souscrits dans le cadre de
l'acquisition des titres THALES.



4. Activités du Groupe



·      Programmes FALCON :

Le 1(er) semestre 2011 a été marqué par :

-        la livraison de 19 FALCON,
-        le lancement à l'EBACE d'une nouvelle version du FALCON 2000, dénommée
2000S,
-        la certification par l'EASA et la FAA du cockpit EASy II sur FALCON
900LX,
-        la certification du système de vision infra-rouge EFVS du FALCON 7X,
-        la poursuite des développements en cours,
-        la résolution en un temps record d'un problème de trim de profondeur
qui a immobilisé pendant quelques semaines la flotte du FALCON 7X.


·      Programmes DÉFENSE :

Concernant le RAFALE, le 1(er) semestre 2011 a été marqué par :

-        la livraison de 6 RAFALE,
-        la participation des RAFALE Air et Marine à plusieurs opérations
(Agapanthe, Harmattan),
-        la présélection du RAFALE en Inde et la poursuite des négociations pour
la vente de cet avion à l'export.


S'agissant des autres programmes, il convient de noter :

-        l'assemblage final à Istres du véhicule et la poursuite des tests
d'intégration de logiciels du démonstrateur d'avion de combat sans pilote (UCAV)
nEUROn en vue de son premier vol en 2012. Ce programme, placé sous la maîtrise
d'oeuvre de DASSAULT AVIATION, associe cinq autres partenaires industriels
européens,

-        la signature avec BAE Systems d'un accord de coopération pour la
préparation d'une proposition commune de drone MALE (Moyenne Altitude Longue
Endurance), baptisé TELEMOS, aux Ministères de la Défense français et
britannique. BAE Systems sera maître d'oeuvre et DASSAULT AVIATION responsable
des systèmes.

-        la poursuite en Inde des négociations du contrat de modernisation du
MIRAGE 2000.


5. Perspectives 2011



Le chiffre d'affaires 2011 devrait être en baisse significative par rapport à
celui de 2010, avec des livraisons de l'ordre de 65 FALCON et 11 RAFALE.



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Les états financiers du Groupe sont disponibles sur le site internet :
www.dassault-aviation.com




Contact : Stéphane Fort + 33 (0)1 47 11 86 90




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[HUG#1534115]