Quand les compétences IT françaises suscitent les convoitises !

Pan économique stratégique au niveau national, l'économie IT est un élément
moteur de la croissance du pays. Les chiffres parlent d'eux-mêmes et tous les
analystes vont dans le même sens : l'un des premiers secteurs créateurs
d'emploi, des taux de croissance importants au regard des autres secteurs. Ce
cercle vertueux est d'ailleurs à l'origine de réussites incontestées, notamment
dans l'écosystème de l'Internet et du monde du logiciel. L'on constate
néanmoins, mis à part quelques exceptions, que l'une des caractéristiques de nos
entreprises IT a longtemps été leur manque d'ouverture et de visibilité à
l'international, en dépit d'une approche technologique avancée, souvent à la
pointe de l'innovation, que ce soit en matière de commerce électronique ou
encore de logiciels professionnels.

Mais depuis peu, il semble que nos pépites et PME technologiques, et plus
uniquement les grands groupes, soient mises au premier plan. En effet, nous
pouvons par exemple nous pencher sur l'évolution « comportementale » des fonds
étrangers et notamment des fonds anglo-saxons qui se tournent désormais vers le
vieux continent, et particulièrement vers la France, pour sélectionner les
entreprises les plus innovantes qui conjuguent vision stratégique concrète et
technologies différenciatrices. On notera d'ailleurs que depuis trois ans, de
nombreuses capitalisations provenant de fonds étrangers ont été réalisées au
regard des précédentes années (citons l'entrée d'Accel Partners au capital de
Showroomprivé, de Bessemer au capital de Critéo ou de DFJ Esprit chez QoSmos).
La France se hissant au premier rang européen des opérations venture avec 741mEUR
investis en 2010 (source : EVCA), il est donc naturel que les fonds US se
tournent vers notre territoire avec des équipes quasi dédiées comptant souvent
de nombreux « frenchies » et opérant depuis Londres ou la cote Est. Mais cette
tendance met aussi en exergue les limites de l'écosystème pourtant bien fourni
du capital risque en France qui ne peut répondre aux besoins de certains acteurs
recherchant des montants importants ; les chiffres sont éloquents : au cours des
3 dernières années, les fonds étrangers ont pris part à 65% des levées IT
supérieures à 7.5mEUR contre 19% des levées inférieures à ce montant. Les
institutionnels français devraient réagir à l'image de l'initiative d'Orange et
Publicis avec un véhicule dédié capable d'investir jusqu'à 20mEUR.

Au-delà de l'aspect purement capitalistique, ces prises de position de fonds
étrangers dans les entreprises françaises contribuent également à les propulser
largement sur le devant de la scène internationale et donc à véhiculer le
savoir-faire français hors de nos frontières. Ainsi, dans le cadre de la prise
de capital d'Accel Partners chez Showroomprivé, la dimension
d'internationalisation au niveau européen a représenté une condition stratégique
: Espagne, Italie, UK. Pour reprendre l'expression d'un investisseur américain
qui s'exprimait au sujet des entreprises Internet françaises « France is on the
map ! » Cette courte phrase résume bien l'évolution de la perception des
investisseurs au regard du savoir-faire technologique français et de son
potentiel.

Au-delà des investissements directs réalisés par les fonds, l'évolution des
comportements liés aux fusions-acquisitions est également au centre de
l'actualité économique des entreprises IT. En effet, de plus en plus de
transactions sont effectuées en cross-border (hors de nos frontières). Ainsi, de
nombreuses acquisitions significatives sont désormais opérées, notamment auprès
d'entreprises IT ultra spécialisées. Il n'est donc plus rare de voir un groupe
international racheter une entreprise technologique pour l'intégrer globalement
dans son offre, à l'image de Rakuten avec PriceMinister, Match avec Meetic ou
Ariba avec B-Process.

Au regard de ces éléments, de nouvelles opportunités semblent se dessiner et
prendre rapidement forme. En effet, de par cet intérêt croissant des
investisseurs étrangers, les secteurs en pointe tels que l'Internet, les
technologies et les biotechnologies devraient désormais pouvoir bénéficier de
nouveaux apports pour se développer en France, mais surtout à l'international !
Certains l'ont d'ores et déjà compris et commencent à tirer les fruits de telles
synergies. Il reste donc à bâtir de belles success-stories et à inciter
investisseurs étrangers et entrepreneurs à multiplier les rencontres pour
déployer des projets d'envergure et exporter massivement le savoir-faire
français.

 Michael Azencot , Directeur Associé Financière CAMBON


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