L'Oréal : Communiqué : Résultats annuels 2011

Clichy, le 13 février 2012 à 18h00

Résultats annuels 2011

CROISSANCE SOUTENUE DU CHIFFRE D'AFFAIRES
PROGRESSION SOLIDE DES RESULTATS

* Chiffre d'affaires : 20,34 milliards d'euros, + 5,1 % à données
comparables*
* Forte amélioration de la rentabilité d'exploitation : + 50 pb** à 16,2 %
* Taux de marge brute record : + 40 pb à 71,2 %
* Bénéfice net par action*** : + 7,8 %
* Hausse du dividende**** : + 11 % à 2 euros
* Confiance en une nouvelle année de croissance du chiffre d'affaires et des
résultats.

Le  Conseil d'Administration de  L'Oréal s'est réuni  le 13 février 2012 sous la
Présidence  de Jean-Paul  Agon et  en présence  des Commissaires aux Comptes. Le
Conseil  a arrêté les comptes consolidés  et les comptes sociaux pour l'exercice
2011.
Commentant  les résultats annuels,  Monsieur Jean-Paul Agon, Président-Directeur
Général de L'Oréal, a indiqué :
« 2011  est  une  année  de  développement  solide,  et  le  groupe s'est encore
renforcé.  Dans un marché  cosmétique globalement bien  orienté, L'Oréal réalise
une  croissance soutenue  de son  chiffre d'affaires  et confirme sa position de
leader mondial de la beauté.
Toutes  les divisions sont  en expansion. L'Oréal  Luxe en particulier signe une
très belle année, notamment grâce à Lancôme, Giorgio Armani et Kiehl's.
Dans  toutes  les  divisions,  l'internationalisation  se  poursuit.  Le  groupe
continue  sa conquête des Nouveaux Marchés, Asie  et Amérique latine en tête, et
progresse  nettement en Amérique du Nord. 2012 sera une année symbolique puisque
les Nouveaux Marchés deviendront la première zone géographique du groupe.
Ces  performances  valident  la  pertinence  de nos orientations stratégiques et
confirment  encore  le  rôle  clé  de  la  recherche,  de  l'innovation et de la
créativité dans notre métier.
2011 est   également   une  nouvelle  année  de  construction  solide  de  notre
exploitation. En forte croissance, les résultats s'inscrivent dans une dynamique
vertueuse  :  l'efficacité  opérationnelle  a  progressé dans tous les domaines,
permettant  ainsi  de  bien  préparer  l'avenir,  et  la  rentabilité de la zone
Nouveaux Marchés a fortement progressé.
Ces résultats de qualité nous rendent plus que jamais confiants dans la capacité
du  groupe à réaliser une croissance pérenne et rentable. Nous sommes bien armés
pour  réussir notre  stratégie d'universalisation  de la  beauté et  réaliser en
2012 une nouvelle année de croissance du chiffre d'affaires et des résultats. »

Le  Conseil d'Administration a décidé de  proposer à l'Assemblée Générale du 17
avril 2012 le versement d'un dividende de 2 euros par action, en augmentation de
+ 11 % par rapport à 2010.

« Par   sa   proposition   de   verser  un  dividende  de  2 euros,  le  Conseil
d'Administration  exprime sa confiance dans  les perspectives de l'entreprise et
dans son fort potentiel de développement », a déclaré Monsieur Jean-Paul Agon, à
l'issue du Conseil.


* + 4,3 % à données publiées
** points de base
*** bénéfice net dilué par action, calculé sur le résultat net hors éléments non
récurrents part du groupe.
**** proposé à l'Assemblée Générale du 17 avril 2012.

A - Evolution du chiffre d'affaires 2011

A données comparables, c'est-à-dire à structure et taux de change identiques, la
croissance du chiffre d'affaires du groupe L'Oréal ressort à + 5,1 %.
L'effet net de changement de structure est de + 0,6 %.
Les effets monétaires ont eu un impact négatif de - 1,4 %.
La croissance à taux de change constants ressort à + 5,7 %.
A données publiées, le chiffre d'affaires du groupe, au 31 décembre 2011,
atteint 20,343 milliards d'euros en progression de + 4,3 %.



Chiffre d'affaires par division opérationnelle et zone géographique

+----------------------------+-----------------------------+
|    4ème trimestre 2011     |     Au 31 décembre 2011     |
|       |                    |        |                    |
                   |  MEUR   |Croissance à données|   MEUR   |Croissance à données|
|       |           |        |        |           |        |
|       |Comparables|Publiées|        |Comparables|Publiées|
+-------------------+       +-----------+--------+--------+-----------+--------+
|Par division       |       |           |        |        |           |        |
|opérationnelle     |       |           |        |        |           |        |
|                   |       |           |        |        |           |        |
|Produits           |  704,6|      3,2 %|   5,1 %| 2 813,8|      2,5 %|   3,6 %|
|Professionnels     |       |           |        |        |           |        |
|                   |       |           |        |        |           |        |
|Produits Grand     |2 405,2|      4,1 %|   3,9 %| 9 835,2|      4,5 %|   3,2 %|
|Public             |       |           |        |        |           |        |
|                   |       |           |        |        |           |        |
|L'Oréal Luxe       |1 350,4|      6,9 %|   7,3 %| 4 800,1|      8,2 %|   6,5 %|
|                   |       |           |        |        |           |        |
|Cosmétique Active  |  305,5|      1,1 %|   0,3 %| 1 421,7|      3,2 %|   2,6 %|
|                   |       |           |        |        |           |        |
|Total cosmétique   |4 765,7|      4,5 %|   4,8 %|18 870,8|      5,0 %|   4,0 %|
|                   |       |           |        |        |           |        |
|Par zone           |       |           |        |        |           |        |
|géographique       |       |           |        |        |           |        |
|                   |       |           |        |        |           |        |
|Europe de l'Ouest  |1 748,3|    - 0,6 %| - 0,3 %| 7 246,6|      0,6 %|   0,9 %|
|                   |       |           |        |        |           |        |
|Amérique du Nord   |1 122,6|      5,6 %|   7,6 %| 4 406,2|      5,5 %|   2,7 %|
|                   |       |           |        |        |           |        |
|Nouveaux Marchés,  |1 894,8|      9,1 %|   8,2 %| 7 218,0|      9,5 %|   8,3 %|
|dont :             |       |           |        |        |           |        |
|                   |       |           |        |        |           |        |
|      -   Asie,    |  975,3|     12,7 %|  15,6 %| 3 619,5|     13,0 %|  13,4 %|
|Pacifique          |       |           |        |        |           |        |
|                   |       |           |        |        |           |        |
|      -   Europe de|  355,0|    - 3,0 %| - 5,2 %| 1 336,9|    - 2,8 %| - 4,4 %|
|l'Est              |       |           |        |        |           |        |
|                   |       |           |        |        |           |        |
|      -   Amérique |  423,7|     10,9 %|   5,2 %| 1 680,9|     13,2 %|  10,8 %|
|latine             |       |           |        |        |           |        |
|                   |       |           |        |        |           |        |
|      -   Afrique, |  140,9|     15,7 %|   7,2 %|   580,7|     10,5 %|   4,1 %|
|Moyen-Orient       |       |           |        |        |           |        |
|                   |       |           |        |        |           |        |
|Total cosmétique   |4 765,7|      4,5 %|   4,8 %|18 870,8|      5,0 %|   4,0 %|
|                   |       |           |        |        |           |        |
|  The Body Shop    |  264,4|      7,6 %|   6,4 %|   767,6|      4,2 %|   1,7 %|
|                   |       |           |        |        |           |        |
|                   |  225,6|     13,4 %|  25,1 %|   704,7|      8,4 %|  17,1 %|
|Dermatologie((1))  |       |           |        |        |           |        |
|                   |       |           |        |        |           |        |
|Total groupe       |5 255,7|      5,1 %|   5,6 %|20 343,1|      5,1 %|   4,3 %|
+-------------------+-------+-----------+--------+--------+-----------+--------+
(1) Part revenant au groupe, soit 50%.

1) Evolution du chiffre d'affaires cosmétique
PRODUITS PROFESSIONNELS

Dans  un  marché  globalement  atone,  la  Division  des Produits Professionnels
réalise  en 2011 une croissance  de + 2,5 %  à données comparables  et + 3,6 % à
données  publiées. La  croissance à  taux de  change constants, tenant compte de
l'effet  lié aux acquisitions, est de +  5,1 %. Les initiatives en coloration et
en  soin du cheveu ont permis  à la division de gagner  des parts de marché dans
toutes les zones.

* La croissance du soin est tirée par le succès des huiles capillaires avec
Mythic Oil de L'Oréal Professionnel, Elixir Ultime de Kérastase ou Argan-6
oil de Redken. Fusio Dose de Kérastase, soin ultra-personnalisé préparé sur-
mesure en salon, et Total Results de Matrix, la gamme de soins
professionnels accessible, contribuent également à la croissance.
En coloration, L'Oréal Professionnel poursuit le déploiement d'Inoa, et
réinvente la coloration ton-sur-ton avec Dialight et Diarichesse. Redken
crée Color Fusion Extra Lift, une formule au pouvoir éclaircissant inédit,
et Matrix se développe en Asie avec SoColor (90ml) et Wonderbrown.

* La  division  poursuit  l'amélioration  de  ses  positions  dans les marchés
développés,  avec des gains de parts de marché significatifs en Allemagne et
au  Royaume-Uni. La conquête  du luxe capillaire  continue avec Kérastase et
Shu  Uemura Art  of Hair.  Aux Etats-Unis,  la division évolue positivement,
soutenue par le réseau SalonCentric.
Dans  les Nouveaux Marchés, la division progresse rapidement, en particulier
en   Asie,  en  Amérique  latine  et  au  Moyen-Orient.  Elle  améliore  son
implantation  dans toutes  les zones  en investissant  dans la formation des
coiffeurs  et  en  déployant  des  innovations  en phase avec les rituels de
beauté  et les attentes locales : en  témoigne le lancement d'Oilthérapie en
Inde ou de X-Tenso Care au Brésil.

PRODUITS GRAND PUBLIC

La  Division des Produits Grand Public  enregistre à fin 2011 une progression de
+ 4,5 %  à données comparables et + 3,2 % à données publiées. Maybelline réalise
une nouvelle année de forte croissance et L'Oréal Paris accélère.

* L'Oréal  Paris lance des initiatives  fortes dans l'ensemble des catégories.
La  rénovation de la gamme  Elsève et le succès  d'Elsève Arginine Resist x3
dynamisent  le  soin  capillaire  en  Europe.  En  maquillage,  la marque se
distingue  avec le mascara Cil Architecte, et le rouge à lèvres Color Riche.
La  nouvelle coloration Sublime Mousse et  la forte progression des soins de
la peau en Chine contribuent également à l'accélération de la marque.
Maybelline réalise de très bonnes performances sur tous les continents, avec
les mascaras Falsies Flared et Colossal Cat Eyes, les fonds de teint Fit Me,
et les rouges à lèvres Color Stay.
Garnier  poursuit ses initiatives, notamment en soin de la peau avec le Soin
Miracle  Perfecteur - dit « BB  Crème » - en Europe,  et Dark Spot Corrector
aux Etats-Unis.

* En  Europe de l'Ouest, la  division gagne des parts  de marché en France, en
Allemagne  et dans les pays nordiques.  La situation est plus difficile dans
les pays du Sud.
En  Amérique du  Nord, la  division améliore  ses positions  grâce aux soins
capillaires, au maquillage et au soin de la peau.
Dans  les Nouveaux Marchés, la division  réalise de bonnes performances dans
toutes les zones, hormis l'Europe de l'Est. En Asie, la division poursuit sa
forte  croissance, notamment par le soin  du visage, féminin et masculin. En
Amérique  latine,  la  division  fait  une  bonne  année,  en particulier au
Mexique,  en Argentine et au  Chili grâce au succès  des déodorants et de la
coloration.

L'ORÉAL LUXE

Soutenue  par un  marché tonique  et par  le dynamisme  de ses  grandes marques,
L'Oréal  Luxe réalise en 2011 un chiffre  d'affaires en progression de + 8,2 % à
données  comparables et de + 6,5 % à  données publiées. Dans toutes les régions,
la division se distingue avec de grandes innovations, au premier rang desquelles
Visionnaire de Lancôme.

* Lancôme réalise une année de forte croissance avec le lancement-évènement de
Visionnaire,  premier soin correcteur fondamental, protégé par 20 brevets et
couronné  par  le  prix  d'Excellence  Marie-Claire. En parallèle, la marque
continue  de progresser grâce  à ses grands  piliers, Génifique, Rénergie et
Teint  Miracle.  Le  nouveau  mascara  Hypnôse  Doll Eyes et le lancement du
parfum Trésor Midnight Rose témoignent également du renouveau de la marque.
L'Oréal   Luxe  signe  une  grande  année  en  soins  du  visage,  avec  les
performances   de  Lancôme,  la  montée  rapide  de  Kiehl's  sur  tous  les
continents,  l'arrivée du soin Régénessence de Giorgio Armani, ou encore les
initiatives de Biotherm.
Yves  Saint Laurent présente son nouveau  soin, Forever Youth Liberator. Ses
ventes  en magasin progressent avec Opium,  les parfums masculins L'Homme et
le maquillage.
La  marque Giorgio Armani est  portée par la bonne  santé de Acqua di Gio et
Code Homme, et par la montée du parfum féminin Acqua di Gioia.
Loverdose  de  Diesel  se  classe  en  Europe parmi les meilleurs lancements
féminins de l'année.
La marque de cosmétique instrumentale Clarisonic, acquise en décembre, entre
dans  le portefeuille de marques de L'Oréal Luxe ; elle est leader du marché
des technologies soniques appliquées aux soins de la peau.

* En  Europe de l'Ouest, L'Oréal Luxe réalise une bonne fin d'année, notamment
en France, portée par le dynamisme de Lancôme, Kiehl's et Diesel.
En  Amérique du Nord,  la division enregistre  une forte croissance, sur les
marques  Lancôme,  Yves  Saint  Laurent,  Kiehl's, Giorgio Armani etViktor &
Rolf.
Dans  les  Nouveaux  Marchés,  L'Oréal  Luxe  progresse  rapidement. Grâce à
Lancôme,  Kiehl's et  Shu Uemura,  la division  gagne fortement des parts de
marché  en Asie; elle  poursuit sa croissance  en Amérique latine, au Moyen-
Orient et en Europe de l'Est.

COSMETIQUE ACTIVE

En   2011, la  Division  Cosmétique  Active  progresse  de  +  3,2 %  à  données
comparables  et  de  + 2,6 %  à  données  publiées.  Avec une dynamique forte en
Amérique  latine,  aux  États-Unis  et  en  Afrique,  Moyen-Orient,  la division
conforte sa position de leader sur le marché dermo-cosmétique mondial.

* Les  ventes de la division progressent grâce au dynamisme de La Roche Posay,
mais aussi de SkinCeuticals et de Roger&Gallet.
La  Roche  Posay  croît  sur  tous  les  continents,  grâce en particulier à
Tolériane Ultra, un soin destiné aux peaux très sensibles et allergiques, et
Cicaplast Baume B5 sur le segment des cicatrisants.
Vichy  maintient  sa  position  de  n°1  mondial  et réalise deux lancements
majeurs  en Europe : Lift Activ Sérum 10 en soin anti-âge et Dercos Aminexil
en soin capillaire antichute.
La  forte croissance de SkinCeuticals se confirme, aussi bien sur son marché
d'origine, les Etats-Unis, qu'en Europe.
Enfin,   Roger&Gallet  poursuit  son  internationalisation  avec  de  belles
croissances  dans les pays où elle s'implante et le lancement très réussi du
parfum Fleur d'Osmanthus.

* La  croissance  de  la  division  est  portée  par de bonnes performances en
Amérique  du Nord et dans les Nouveaux Marchés, notamment en Amérique latine
et  en  Afrique,  Moyen-Orient.  A  noter  les  très bons scores d'Innéov au
Brésil, devenu le premier marché mondial de la marque.
En  Europe, la croissance  de la division  reste contrastée selon les pays :
positive  en France, mais  plus difficile en  Europe du Sud  et en Europe de
l'Est où les difficultés dans le circuit des pharmacies persistent.
L'élargissement  de la distribution  et la conquête  de nouveaux circuits de
santé,  comme les drugstores et les medispas, sont un élément important dans
la stratégie mondiale de la division.

Synthèse multi-divisions par zone géographique
EUROPE DE L'OUEST
Dans un marché très légèrement positif, L'Oréal progresse cette année de + 0,6 %
à  données comparables, avec  une bonne progression  en France, en Allemagne, au
Royaume-Uni  et  au  Travel  Retail.  La  zone  est  dynamisée par le maquillage
Maybelline  et par L'Oréal Luxe. La situation  reste plus difficile en Europe du
Sud, tout particulièrement en Grèce et au Portugal.

AMERIQUE DU NORD
En  Amérique du Nord, L'Oréal  progresse plus vite que  le marché, et réalise en
2011 une  croissance  de  + 5,5 %  à  données  comparables.  Les Divisions Luxe,
Produits  Grand Public  et Cosmétique  Active sont  en progression  soutenue. La
Division   des  Produits  Grand  Public  surperforme  nettement  le  marché,  en
particulier par Maybelline et Garnier. La marque Essie récemment acquise réalise
une  très belle année. La croissance  de la Division des Produits Professionnels
est moins soutenue, mais néanmoins supérieure à celle du marché professionnel.

NOUVEAUX MARCHES

Au 31 décembre 2011, les Nouveaux Marchés sont en progression de + 9,5 % à
données comparables et + 8,3 % à données publiées. Hors Japon, les Nouveaux
Marchés progressent de + 10,6 % à données comparables, portés par le dynamisme
constant de l'Asie.
* Asie, Pacifique :  L'Oréal affiche en Asie-Pacifique une croissance annuelle
de  + 13,0 % à données  comparables et de  + 13,4 % à données publiées. Hors
Japon, la croissance de la zone se monte à + 16,1 % à données comparables et
+ 15,5 %  à données publiées. Malgré les  sinistres qui ont touché le Japon,
l'Australie,  la Nouvelle-Zélande et la Thaïlande pendant l'année, le groupe
continue d'améliorer ses positions dans l'ensemble de la zone, porté par des
marchés  dont le dynamisme reste intact.  Le groupe progresse grâce aux très
bons  scores  de  L'Oréal  Luxe  en  Grande  Chine,  en Corée, avec Lancôme,
Kiehl's,  Shu  Uemura  et  Biotherm.  Les  Produits Grand Public contribuent
également  à cette  dynamique grâce  à L'Oréal  Paris et Maybelline. L'Oréal
affirme ainsi sa position d'expert en soin de la peau ainsi qu'en maquillage
dans  tous les  pays de  la zone.  Les soins  capillaires réalisent  de bons
débuts dans les marchés émergents du sud-est asiatique.
* Europe de l'Est :  A fin 2011, le groupe est à - 2,8 % à données comparables
en  Europe  de  l'Est.  Dans  un  contexte  économique  morose  qui  affecte
l'ensemble  des  pays  de  cette  zone,  le  groupe réalise des performances
contrastées  selon les divisions. La Division des Produits Professionnels et
L'Oréal  Luxe  améliorent  leur  pénétration.  Dans la Division des Produits
Grand  Public,  un  programme  d'initiatives  adaptées,  en particulier pour
Garnier, est en cours.
* Amérique latine :  En  2011, L'Oréal  réalise  une  croissance de + 13,2 % à
données   comparables   en  Amérique  latine.  L'Argentine,  le  Mexique  et
l'Amérique  Centrale sont les moteurs de cette croissance. Le Brésil dessine
une   évolution   solide.   L'ensemble   des  divisions  affiche  de  bonnes
performances,  particulièrement  la  Division  Cosmétique  Active.  A  noter
également les très bons résultats du maquillage Maybelline à la Division des
Produits Grand Public.

* Afrique,   Moyen-Orient :  Au  31 décembre  2011, l'Afrique  -  Moyen-Orient
enregistre  une progression  de + 10,5 %  à données  comparables. Dans cette
zone,  la  croissance  est  tirée  par  les  pays  du Levant, le Golfe et la
Turquie,  ainsi  que  par  deux  filiales  récemment  créées, le Pakistan et
l'Egypte.  En revanche, la situation est  plus contrastée en Afrique du Sud.
Toutes les divisions participent à cette dynamique d'expansion.


2) Evolution du chiffre d'affaires de The Body Shop

En 2011, le chiffre d'affaires de The Body Shop enregistre une croissance solide
de  + 4,2 %  à  données  comparables,  avec  une  forte  accélération au 4(ème)
trimestre. Les ventes de détail((1)) sont également en hausse à + 3,8 %.

The   Body  Shop  amplifie  sa  politique  d'innovations  militantes,  avec  des
lancements  tels que Brush with Fashion, une collection de maquillage créée pour
les  jeunes consommateurs, Earth lovers, une  gamme de gels de douche éco-conçue
et  100% biodégradable, ou encore l'eau de parfum White Musk Libertine, formulée
à  base de muscs sans ingrédient animal  et d'alcool biologique issu du commerce
équitable.

En  2011, The Body Shop est en croissance en Europe comme en Amérique du Nord et
se  développe rapidement  dans les  Nouveaux Marchés.  La marque  enregistre une
forte  progression au Moyen-Orient,  notamment en Arabie  Saoudite et en Egypte,
mais  aussi dans  des pays  d'Asie comme  l'Inde et  Hong-Kong, et  en Europe de
l'Est.  La marque compte  maintenant 16 sites de  vente en ligne  et continue de
croître à un rythme accéléré sur le e-commerce. Enfin, avec une présence étendue
à  44 marchés, The Body  Shop possède maintenant  une bonne implantation dans le
Travel Retail mondial.

Fin  2011, The  Body  Shop  compte  2 748 boutiques,  soit 143 de plus qu'au 31
décembre 2010.
(1) Ventes de détail : total des ventes aux consommateurs tous circuits
confondus, y compris les franchisés.

3) Evolution du chiffre d'affaires de Galderma

Galderma  réalise une croissance de + 8,4 % à données comparables et de + 17,1 %
à données publiées.

Galderma  confirme son dynamisme  grâce à des  produits innovants dont le succès
compense  l'impact négatif des génériques de Différine 0,1 % gel et crème (acné)
aux Etats-Unis et de Locéryl vernis (onychomycose) en Europe. Les marques Epiduo
(acné),  Oracea (rosacée), et Cétaphil  Restoraderm (gamme de soins spécialement
formulés  pour les peaux atopiques) affichent de très bons scores. L'acquisition
de  Q-Med et de  son produit phare  Restylane, le lancement  de la gamme Emervel
(produits  de comblement  à base  d'acide hyaluronique)  et le succès d'Azzalure
(relaxant  musculaire) font de Galderma l'un  des leaders mondiaux sur le marché
de la dermatologie esthétique et correctrice.

L'expansion de Galderma dans les Nouveaux Marchés, tels que le Brésil, la Russie
et  les pays d'Asie, contribue à cette  croissance solide. A noter également une
bonne performance de Galderma en Allemagne et au Royaume-Uni.

Galderma  continue  d'investir  en  R&D  et  dans  son outil industriel, avec un
objectif  stratégique de développement  sur ses trois  marchés : les produits de
prescription,  les produits  en vente  libre (OTC)  et les solutions médicales à
visée esthétique et correctrice.



B - Faits marquants de la période du 1/10/11 au 31/12/11

* Le  10 novembre, L'Oréal USA  et Pacific Bioscience  Laboratories Inc. (PBL)
ont signé un accord de fusion. Fondée en 2001, cette société a développé une
technologie   brevetée  ayant  donné  naissance  à  une  gamme  de  produits
commercialisés sous la marque Clarisonic et qui rencontrent un grand succès.
La  marque Clarisonic  est le  leader du  marché dynamique  des appareils et
technologies  appliqués  aux  soins  de  la  peau.  Cette  acquisition a été
finalisée  le 15 décembre  2011. En 2010, le  chiffre d'affaires  de Pacific
Bioscience Laboratories Inc. (PBL) s'élevait à 105 millions de dollars.

* Le  6 décembre, L'Oréal ouvre sa nouvelle filiale au Kenya. Basée à Nairobi,
cette  nouvelle implantation sera la base  de développement des activités du
groupe  en  Afrique  de  l'Est  avec  l'Ouganda,  la Tanzanie, la Rwanda, le
Burundi  et l'Ethiopie. Avec l'ouverture de filiales au Kenya et au Nigéria,
le  groupe L'Oréal confirme sa confiance  dans le potentiel de croissance de
l'Afrique.

* Le  19 décembre, L'Oréal, l'Etat de Rio et la municipalité de Rio de Janeiro
ont  signé  un  protocole  d'intention  pour  la construction d'un centre de
Recherche  et d'Innovation à proximité du parc Technologique de l'Université
de  Rio de  Janeiro. Cet  investissement de  l'ordre de  30 millions d'euros
permettra  d'intensifier le  développement de  produits innovants adaptés au
marché   brésilien   et  latino-américain  mais  aussi  susceptibles  d'être
commercialisés ailleurs dans le monde.


C - Résultats 2011

1) Rentabilité d'exploitation à 16,2 % du chiffre d'affaires
Compte de résultat consolidé : du chiffre d'affaires au résultat d'exploitation.
+----------------------------------+-----------------+------------------+
|                                  |      2010       |       2011       |
|                                  |         |       |          |       |
|                                  |   MEUR    | % CA  |    MEUR    | % CA  |
+----------------------------------+---------+-------+----------+-------+
|Chiffre d'affaires                | 19 495,8|100,0 %|  20 343,1|100,0 %|
|                                  |         |       |          |       |
|Coût des ventes                   |- 5 696,5| 29,2 %|- 5 851,5 | 28,8 %|
|                                  |         |       |          |       |
|Marge brute                       | 13 799,3| 70,8 %|  14 491,6| 71,2 %|
|                                  |         |       |          |       |
|Frais de R&D                      |  - 664,7|  3,4 %|   - 720,5|  3,5 %|
|                                  |         |       |          |       |
|Frais publi-promotionnels         |- 6 029,1| 30,9 %| - 6 291,6| 30,9 %|
|                                  |         |       |          |       |
|Frais commerciaux & administratifs|- 4 048,6| 20,8 %| - 4 186,9| 20,6 %|
|                                  |         |       |          |       |
|Résultat d'exploitation           |  3 056,9| 15,7 %|   3 292,6| 16,2 %|
+----------------------------------+---------+-------+----------+-------+
La  marge brute ressort à  71,2 % du chiffre d'affaires,  en amélioration de 40
points de base par rapport à 2010.

Les  frais  de  recherche  ont  augmenté  de 8,4 % représentant 3,5 % du chiffre
d'affaires.   Cette   nouvelle  progression  illustre  la  décision  stratégique
d'investir significativement en recherche.

Les  frais publi-promotionnels ressortent à 30,9 % du chiffre d'affaires, c'est-
à-dire un niveau identique à celui de 2010.
Les  frais commerciaux et administratifs ont crû moins rapidement que le chiffre
d'affaires.  A 20,6 %, ils sont en amélioration de 20 points de base par rapport
à 2010.

Au  total,  le  résultat  d'exploitation  ressort à 3 292,6 millions d'euros, en
croissance  de  7,7 %.  La  rentabilité  est  en  amélioration très sensible par
rapport à 2010, soit + 50 points de base.

2) Résultat d'exploitation par branche et par division

+---------------------------------+-------------------+-------------------+
|                                 |       2010        |       2011        |
|                                 |         |         |         |         |
|                                 |   MEUR    |  % CA   |   MEUR    |  % CA   |
+---------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| Par division opérationnelle     |         |         |         |         |
|                                 |         |         |         |         |
| Produits Professionnels         |   551,9 |  20,3 % |   578,6 |  20,6 % |
|                                 |         |         |         |         |
| Produits Grand Public           | 1 764,6 |  18,5 % | 1 859,0 |  18,9 % |
|                                 |         |         |         |         |
| L'Oréal Luxe                    |   790,5 |  17,5 % |   926,3 |  19,3 % |
|                                 |         |         |         |         |
| Cosmétique Active               |   278,2 |  20,1 % |   286,7 |  20,2 % |
|                                 |         |         |         |         |
| Total des divisions cosmétiques | 3 385,3 |  18,7 % | 3 650,6 |  19,3 % |
|                                 |         |         |         |         |
| Non alloué(*)                   | - 512,9 | - 2,8 % | - 546,2 | - 2,9 % |
|                                 |         |         |         |         |
| Total branche cosmétique        | 2 872,4 |  15,8 % | 3 104,4 |  16,5 % |
|                                 |         |         |         |         |
| The Body Shop                   |    65,3 |   8,7 % |    68,1 |   8,9 % |
|                                 |         |         |         |         |
| Branche dermatologique(**)      |   119,2 |  19,8 % |   120,1 |  17,0 % |
|                                 |         |         |         |         |
| Groupe                          | 3 056,9 |  15,7 % | 3 292,6 |  16,2 % |
+---------------------------------+---------+---------+---------+---------+
* Non alloué = Frais centraux groupe, recherche fondamentale, stock options,
actions gratuites et divers. En % du chiffre d'affaires cosmétique.
**Part revenant au groupe, soit 50 %.

Toutes  les  divisions  affichent  cette  année  encore,  et  comme en 2010, une
croissance  de leur rentabilité d'exploitation, en  particulier L'Oréal Luxe à +
180 points de base.

The Body Shop a amélioré sa rentabilité en 2011.

Enfin,   Galderma  a  subi  la  concurrence  de  produits  génériques  sur  deux
médicaments importants, Differin 0,1 % et Loceryl.
3) Rentabilité par zone géographique

|                              |       2010       |       2011       |
|   Résultat d'exploitation    |         |        |         |        |
|                              |   MEUR    |  % CA  |   MEUR    |  % CA
|                              +---------+--------+---------+---------
| Europe de l'Ouest            | 1 552,0 | 21,6 % | 1 512,3 | 20,9 %
|                              |         |        |         |
| Amérique du Nord             |   708,5 | 16,5 % |   810,1 | 18,4 %
|                              |         |        |         |
| Nouveaux Marchés             | 1 124,8 | 16,9 % | 1 328,1 | 18,4 %
|                              |         |        |         |
| Total des zones cosmétiques* | 3 385,3 | 18,7 % | 3 650,6 | 19,3 %
+------------------------------+         |        |         |
*Avant non alloué.

La rentabilité de l'Europe de l'Ouest a légèrement baissé à 20,9 %, retrouvant
le niveau de 2009.

Les  rentabilités des zones Amérique  du Nord et Nouveaux  Marchés ont à nouveau
fortement  progressé pour s'établir  toutes les deux  à 18,4 % de leurs chiffres
d'affaires.

4) Résultat net par action(**) : 4,32 EUR

Compte de résultat consolidé : du résultat d'exploitation au résultat net hors
éléments non récurrents.

En MEUR                          |   2010    |   2011
--------------------------------------------------------+-----------+-----------
Résultat d'exploitation                                 |    3 056,9|    3 292,6
|           |
Produits et charges financiers hors dividendes reçus    |     - 35,6|     - 25,2
|           |
Dividendes Sanofi                                       |      283,8|      295,6
|           |
Résultat avant impôt hors éléments non récurrents       |    3 305,2|    3 563,1
|           |
Impôt sur les résultats hors éléments non récurrents    |    - 931,9|    - 977,6
|           |
Intérêts minoritaires                                   |      - 2,3|      - 2,5
|           |
Résultat net part du groupe hors éléments non           |    2 370,9|    2 582,9
récurrents*                                             |           |
|           |
                                                        |           |
|           |
BNPA**(EUR)                                               |       4,01|       4,32
|           |
Résultat net part du groupe                             |    2 239,7|    2 438,4
|           |
Résultat net dilué par action part du groupe (EUR)        |       3,79|       4,08
|           |
Nombre d'actions moyen dilué                            |591 392 449|597 633 103

*  Le  résultat  net  hors  éléments  non  récurrents  part du groupe exclut les
dépréciations d'actifs, les coûts de restructuration, les effets d'impôts et les
intérêts minoritaires.
** Part du groupe dilué par action, hors éléments non récurrents.

Le coût total de l'endettement financier net a très fortement baissé cette année
encore, pour s'établir à
25,2 millions  d'euros. Cette nouvelle réduction  résulte de la forte diminution
de notre dette moyenne.
Les dividendes de Sanofi se sont élevés à 295,6 millions d'euros, en progression
de + 4,2 %.
L'impôt  sur les  résultats hors  éléments non  récurrents s'est  élevé à 977,6
millions d'euros, soit un taux de 27,4 %, légèrement inférieur à celui de 2010.

Le  résultat net part du groupe hors  éléments non récurrents s'élève à 2 582,9
millions d'euros, en croissance de 8,9 %.

Le Bénéfice Net Par Action, à 4,32 EUR, est en croissance de 7,8 %.

Après  prise en  compte des  éléments non  récurrents, c'est-à-dire  en 2011 une
charge,  nette  d'impôts,  de  144 millions  d'euros,  le résultat net s'élève à
2 438,4 millions d'euros, en croissance de 8,9 %.

5) Marge Brute d'Autofinancement, Bilan et Dette

La marge brute d'autofinancement s'est élevée à 3 226,2 millions d'euros.

Le  besoin en fonds de roulement a augmenté de 322 millions après deux années où
il avait baissé en valeur absolue. C'est un retour à une situation plus conforme
à l'évolution de l'activité du groupe.

Les investissements, à 865,7 millions d'euros, se sont élevés à 4,3 % du chiffre
d'affaires.

Après  paiement  du  dividende  et  des  acquisitions  (les  sociétés  Q-MED  et
Clarisonic), le groupe affiche au 31 décembre 2011 un excédent de trésorerie net
de 504 millions d'euros.

La  structure de bilan est très solide puisque les capitaux propres représentent
à fin 2011, 65,7 % du total de l'actif. Le renforcement des capitaux propres par
rapport  à fin 2010 résulte principalement  du résultat mis en  réserve et de la
revalorisation nette des titres Sanofi valorisés au cours de bourse.

6) Dividende proposé à l'Assemblée Générale du 17 avril 2012

Le Conseil d'Administration a décidé de proposer à l'Assemblée Générale des
actionnaires du 17 avril 2012, d'approuver un dividende de 2 euros par action en
hausse de + 11 % par rapport au dividende payé en 2011. Ce dividende sera mis en
paiement le 3 mai 2012 (date de détachement le 27 avril 2012 à 0h00, heure de
Paris).
2012 est la première année où les actionnaires inscrits continûment au nominatif
depuis plus de 2 ans percevront un dividende majoré de + 10 %.

7) Capital Social

Le  Conseil d'Administration a constaté que le  montant du capital social au 31
décembre 2011 est de 602 984 082 actions d'un montant nominal de 0,20 euro, soit
un total de 120 596 816,40 euros.


«Ce  communiqué ne constitue  pas une offre  de vente ou  la sollicitation d'une
offre d'achat de titres L'Oréal. Si vous souhaitez obtenir des informations plus
complètes  concernant L'Oréal, nous vous invitons  à vous reporter aux documents
publics déposés en France auprès de l'Autorité des Marchés Financiers, également
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Ce  communiqué peut  contenir certaines  déclarations de  nature prévisionnelle.
Bien  que la  Société estime  que ces  déclarations reposent  sur des hypothèses
raisonnables  à la  date de  publication du  présent communiqué,  elles sont par
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Analystes financiers et Investisseurs Institutionnels
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Journalistes
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ou  les établissements financiers (Code  I.S.I.N. : FR0000120321), ainsi que vos
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http://www.loreal-finance.com,   ou   sa  version  mobile  sur  votre  téléphone
portable,    http://loreal-finance.mobi,   ou   contacter   le   numéro   vert :
0.800.66.66.66 (appel gratuit).


D - Annexes

Annexe 1 : Chiffre d'affaires du groupe L'Oréal 2010/2011 (en millions d'euros)

+---------------------------+---------+--------+
|                           |  2010   |  2011  |
+---------------------------+---------+--------+
| Premier trimestre :       |         |        |
|                           |         |        |
| Cosmétique                |   4 445 |  4 861 |
|                           |         |        |
| The Body Shop             |     164 |    170 |
|                           |         |        |
| Dermatologie              |     112 |    130 |
|                           |         |        |
| Total premier trimestre   |   4 722 |  5 160 |
|                           |         |        |
| Deuxième trimestre :      |         |        |
|                           |         |        |
| Cosmétique                |  4 617  |  4 644 |
|                           |         |        |
| The Body Shop             |    170  |    168 |
|                           |         |        |
| Dermatologie              |    158  |    177 |
|                           |         |        |
| Total deuxième trimestre  |  4 945  |  4 989 |
|                           |         |        |
| Premier semestre :        |         |        |
|                           |         |        |
| Cosmétique                |  9 062  |  9 505 |
|                           |         |        |
| The Body Shop             |    334  |    337 |
|                           |         |        |
| Dermatologie              |    271  |    307 |
|                           |         |        |
| Total premier semestre    |  9 667  | 10 150 |
|                           |         |        |
| Troisième trimestre :     |         |        |
|                           |         |        |
| Cosmétique                |   4 529 |  4 600 |
|                           |         |        |
| The Body Shop             |     172 |    166 |
|                           |         |        |
| Dermatologie              |     151 |    172 |
|                           |         |        |
| Total troisième trimestre |   4 852 |  4 938 |
|                           |         |        |
| Neuf mois :               |         |        |
|                           |         |        |
| Cosmétique                | 13 591  | 14 105 |
|                           |         |        |
| The Body Shop             |    506  |    503 |
|                           |         |        |
| Dermatologie              |    421  |    479 |
|                           |         |        |
| Total neuf mois           | 14 518  | 15 087 |
|                           |         |        |
| Quatrième trimestre :     |         |        |
|                           |         |        |
| Cosmétique                |  4 549  |  4 766 |
|                           |         |        |
| The Body Shop             |    249  |    264 |
|                           |         |        |
| Dermatologie              |    180  |    226 |
|                           |         |        |
| Total quatrième trimestre |  4 977  |  5 256 |
|                           |         |        |
| Année :                   |         |        |
|                           |         |        |
| Cosmétique                | 18 139  | 18 871 |
|                           |         |        |
| The Body Shop             |    755  |    768 |
|                           |         |        |
| Dermatologie              |    602  |    705 |
|                           |         |        |
| Total année               | 19 496  | 20 343 |
+---------------------------+---------+--------+


Annexe 2 : Comptes de résultat consolidés comparés

En millions d'euros                                       2011     2010     2009
--------------------------------------------------------------------------------
Chiffre d'affaires                                    20 343,1 19 495,8 17 472,6
--------------------------------------------------------------------------------
Coût des ventes                                       -5 851,5 -5 696,5 -5 161,6
--------------------------------------------------------------------------------
Marge brute                                           14 491,6 13 799,3 12 311,0
--------------------------------------------------------------------------------
Frais de recherche et développement                     -720,5   -664,7   -609,2
--------------------------------------------------------------------------------
Frais publi-promotionnels                             -6 291,6 -6 029,1 -5 388,7
--------------------------------------------------------------------------------
Frais commerciaux et administratifs                   -4 186,9 -4 048,6 -3 735,5
--------------------------------------------------------------------------------
Résultat d'exploitation                                3 292,6  3 056,9  2 577,6
--------------------------------------------------------------------------------
Autres produits et charges                               -96,3   -153,2   -277,6
--------------------------------------------------------------------------------
Résultat opérationnel                                  3 196,3  2 903,7  2 299,9
--------------------------------------------------------------------------------
Coût de l'endettement financier brut                     -48,1    -43,8    -92,0
--------------------------------------------------------------------------------
Produits de la trésorerie et équivalents de               28,5     17,2     16,0
trésorerie
--------------------------------------------------------------------------------
Coût de l'endettement financier net                      -19,6    -26,6    -76,0
--------------------------------------------------------------------------------
Autres produits et charges financiers                     -5,6     -9,0    -13,0
--------------------------------------------------------------------------------
Dividendes Sanofi                                        295,6    283,8    260,1
--------------------------------------------------------------------------------
Résultat avant impôt                                   3 466,7  3 151,9  2 471,0
--------------------------------------------------------------------------------
Impôts sur les résultats                              -1 025,8   -909,9   -676,1
--------------------------------------------------------------------------------
Résultat net                                           2 440,9  2 242,0  1 794,9
--------------------------------------------------------------------------------
Dont :
--------------------------------------------------------------------------------
- part du groupe                                       2 438,4  2 239,7  1 792,2
--------------------------------------------------------------------------------
- part des minoritaires                                    2,5      2,3      2,7
--------------------------------------------------------------------------------
Résultat net par action part du groupe (euros)            4,11     3,82     3,07
--------------------------------------------------------------------------------
Résultat net dilué par action part du groupe (euros)      4,08     3,79     3,07
--------------------------------------------------------------------------------
Résultat net par action hors éléments non récurrents      4,36     4,04     3,42
part du groupe (euros)
--------------------------------------------------------------------------------
Résultat net dilué par action hors éléments               4,32     4,01     3,42
non récurrents part du groupe (euros)
--------------------------------------------------------------------------------

Annexe 3 : Etats consolidés du résultat net et des gains et pertes comptabilisés
directement en  capitaux propres

En millions d'euros                                         2011    2010    2009
--------------------------------------------------------------------------------
Résultat net consolidé de l'exercice                     2 440,9 2 242,0 1 794,9
--------------------------------------------------------------------------------
Actifs financiers disponibles à la vente                 1 051,6  -852,3 1 142,5
--------------------------------------------------------------------------------
Couverture des flux de trésorerie                           -6,0    -8,0  -154,3
--------------------------------------------------------------------------------
Réserves de conversion                                     114,5   463,3     6,5
--------------------------------------------------------------------------------
Impôt sur les éléments recyclables ((1))                   -62,8    15,7    19,8
--------------------------------------------------------------------------------
Eléments recyclables en résultat                         1 097,3  -381,3 1 014,5
--------------------------------------------------------------------------------
Gains et pertes actuariels                                -172,4  -213,5  -142,9
--------------------------------------------------------------------------------
Impôt sur les éléments non recyclables( (1))                56,2    76,3    41,6
--------------------------------------------------------------------------------
Eléments non recyclables en résultat                      -116,2  -137,2  -101,3
--------------------------------------------------------------------------------
Variation des gains et pertes comptabilisés                981,1  -518,5   913,2
directement en capitaux propres
--------------------------------------------------------------------------------
Total du résultat net et des gains et pertes             3 422,0 1 723,5 2 708,1
comptabilisés directement en capitaux propres
--------------------------------------------------------------------------------
Dont :

- part du groupe                                         3 419,5 1 721,2 2 705,4

- part des minoritaires                                      2,5     2,3     2,7
--------------------------------------------------------------------------------

((1)        )L'effet d'impôt se décline comme suit :
En millions d'euros                         2011   2010    2009
-----------------------------------------------------------------
Actifs financiers disponibles à la vente   -63,9   14,6   -19,8
-----------------------------------------------------------------
Couverture des flux de trésorerie            1,1    1,1    39,6
-----------------------------------------------------------------
Eléments recyclables en résultat           -62,8   15,7    19,8
-----------------------------------------------------------------
Gains et pertes actuariels                  56,2   76,3    41,6
-----------------------------------------------------------------
Eléments non recyclables en résultat        56,2   76,3    41,6
-----------------------------------------------------------------
Total                                       -6,6   92,0    61,4
-----------------------------------------------------------------

Annexe 4 : Bilans consolidés comparés

Actif

En millions d'euros                       31.12.2011   31.12.2010   31.12.2009
--------------------------------------------------------------------------------
Actifs non courants                         19 135,0     17 048,2     17 350,4
--------------------------------------------------------------------------------
Ecarts d'acquisition                         6 204,6      5 729,6      5 466,0
--------------------------------------------------------------------------------
Autres immobilisations incorporelles         2 477,3      2 177,5      2 042,4
--------------------------------------------------------------------------------
Immobilisations corporelles                  2 880,8      2 677,5      2 599,0
--------------------------------------------------------------------------------
Actifs financiers non courants               6 900,9      5 837,5      6 672,2
--------------------------------------------------------------------------------
Impôts différés actifs                         671,4        626,1        570,8
--------------------------------------------------------------------------------
Actifs courants                              7 722,6      6 996,3      5 941,1
--------------------------------------------------------------------------------
Stocks                                       2 052,1      1 810,1      1 476,7
--------------------------------------------------------------------------------
Créances clients                             2 996,2      2 685,3      2 443,3
--------------------------------------------------------------------------------
Autres actifs courants                         904,1        846,0        732,8
--------------------------------------------------------------------------------
Impôts sur les bénéfices                       118,0        104,5        115,2
--------------------------------------------------------------------------------
Trésorerie et équivalents de trésorerie      1 652,2      1 550,4      1 173,1
--------------------------------------------------------------------------------
Total                                       26 857,6     24 044,5     23 291,5
--------------------------------------------------------------------------------

Passif

En millions d'euros                             31.12.2011 31.12.2010 31.12.2009
--------------------------------------------------------------------------------
Capitaux propres                                  17 637,5   14 865,8   13 598,3
--------------------------------------------------------------------------------
Capital                                              120,6      120,2      119,8
--------------------------------------------------------------------------------
Primes                                             1 271,4    1 148,3      996,5
--------------------------------------------------------------------------------
Autres réserves                                   12 368,8   11 107,1   10 141,3
--------------------------------------------------------------------------------
Eléments comptabilisés directement en capitaux     2 054,7    1 188,1    2 169,9
propres
--------------------------------------------------------------------------------
Réserve de conversion                                 24,9      -89,6     -552,9
--------------------------------------------------------------------------------
Actions auto-détenues                               -644,4     -850,9   -1 071,6
--------------------------------------------------------------------------------
Résultat net part du groupe                        2 438,4    2 239,7    1 792,2
--------------------------------------------------------------------------------
Capitaux propres - part du groupe                 17 634,4   14 862,9   13 595,2
--------------------------------------------------------------------------------
Intérêts minoritaires                                  3,1        2,9        3,1
--------------------------------------------------------------------------------
Passifs non courants                               2 090,2    2 596,6    4 306,6
--------------------------------------------------------------------------------
Provisions pour retraites et autres avantages      1 128,9    1 129,0    1 021,4
--------------------------------------------------------------------------------
Provisions pour risques et charges                   226,1      181,3      125,6
--------------------------------------------------------------------------------
Impôts différés passifs                              677,7      462,0      418,0
--------------------------------------------------------------------------------
Emprunts et dettes financières non courants           57,5      824,3    2 741,6
--------------------------------------------------------------------------------
Passifs courants                                   7 129,9    6 582,1    5 386,5
--------------------------------------------------------------------------------
Dettes fournisseurs                                3 247,7    3 153,5    2 603,1
--------------------------------------------------------------------------------
Provisions pour risques et charges                   500,7      536,9      510,0
--------------------------------------------------------------------------------
Autres passifs courants                            2 066,7    1 958,1    1 750,5
--------------------------------------------------------------------------------
Impôts sur les bénéfices                             224,0      166,6      133,2
--------------------------------------------------------------------------------
Emprunts et dettes financières courants            1 090,8      767,0      389,7
--------------------------------------------------------------------------------
Total                                             26 857,6   24 044,5   23 291,5
--------------------------------------------------------------------------------



Annexe 5 : Tableaux de variations des capitaux propres consolidés

Eléments
Nombre                   Autres comptabilisés                     Capitaux
d'actions                 réserves   directement  Actions   Réserves  propres
n   millions          en                       et   en capitaux    auto-         de  part du     Int
érêts Capitaux
'euros       circulation Capital  Primes résultat       propres détenues conversion   groupe mi
noritaires  propres
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
ituation au  584 735 660   119,8   996,5 11 933,5       2 169,9 -1 071,6     -552,9 13 595,2
3,1 13 598,3
31.12.2009
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
Résultat
onsolidé de                               2 239,7                                    2 239,7
2,3  2 242,0
l'exercice
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
Actifs
inanciers                                                -837,7                       -837,7
    -837,7
disponibles à
la vente
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
Couverture
es flux de                                                 -6,8                         -6,8
      -6,8
trésorerie
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
éserves de                                                                    463,3    463,3
     463,3
conversion
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
Variations
des gains et
pertes
comptabilisés
directement
en capitaux
propres et
recyclables
n résultat                                               -844,5               463,3   -381,2
    -381,2
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
Gains et
ertes                                                    -137,3                       -137,3
    -137,3
actuariels
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
Variations
des gains et
pertes
comptabilisés
directement
en capitaux
propres et
non
recyclables
n résultat                                               -137,3                       -137,3
    -137,3
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
Total du
résultat net
et des gains
et pertes
comptabilisés
directement
n capitaux                                                                                 1
 1
ropres                                    2 239,7        -981,8               463,3  721,2  
2,3  723,5
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
ugmentation    2 520 175     0,5   151,8                                               152,3
     152,3
de capital
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
Annulation
'actions                    -0,1            -37,8                   37,9                 -  
       -
auto-détenues
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
Dividendes
ersés (hors                                -878,8                                     -878,8
-2,2   -881,0
actions
propres)
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
Rémunérations
ayées en                                     84,8                                       84,8
      84,8
actions
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
Variation
nette des
titres
L'Oréal auto-
étenus         2 400 068                      1,1                  182,8               183,9
     183,9
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
Rachat
'intérêts                                    -2,9                                       -2,9
      -2,9
minoritaires
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
utres                                         7,2                                        7,2
-0,3      6,9
variations( )
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
ituation au  589 655 903   120,2 1 148,3 13 346,8       1 188,1   -850,9      -89,6 14 862,9
2,9 14 865,8
31.12.2010
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
ésultat                                                                                    2
 2
onsolidé de                               2 438,4                                    438,4  
2,5  440,9
l'exercice
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
Actifs
inanciers                                                 987,7                        987,7
     987,7
disponibles à
la vente
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
Couverture
es flux de                                                                              -4,9
-4,9
trésorerie                                                  -4,9
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
éserves de                                                                             114,5
   114,5
conversion                                                                     114,5
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
Variations
des gains et
pertes
comptabilisés
directement
en capitaux
propres et
ecyclables                                                                                 1
 1
n résultat                                                982,8               114,5  097,3  
   097,3
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
Gains et
ertes                                                    -116,2                       -116,2
    -116,2
actuariels
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
Variations
des gains et
pertes
comptabilisés
directement
en capitaux
propres et
non
recyclables
n résultat                                               -116,2                       -116,2
    -116,2
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
Total du
résultat net
et des gains
et pertes
comptabilisés
directement
n capitaux                                                                                 3
 3
ropres                                    2 438,4         866,6               114,5  419,5  
2,5  422,0
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
Augmentation    1 991 497     0,4   123,1
e capital                                                                            123,5  
123,5
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
Annulation
'actions                                                                                 -  
       -
auto-détenues
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
Dividendes
ersés (hors                              -1 065,3                                   -1 065,3
-2,2 -1 067,5
actions
propres)
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
Rémunérations
ayées en                                     86,8                                     86,8  
    86,8
actions
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
Variation
nette des
titres
L'Oréal auto-
étenus         2 739 023                      1,7                  206,5             208,2  
   208,2
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
Rachat
'intérêts                                                                                -  
       -
minoritaires
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
utres                                        -1,2                                       -1,2
-0,1     -1,3
variations( )
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------
ituation au  594 386 423   120,6 1 271,4 14 807,2       2 054,7   -644,4       24,9 17 634,4
3,1 17 637,5
31.12.2011
----------------------------------------------------------------------------------------------------
--------------





Annexe 6 : Tableaux des flux de trésorerie consolidés comparés

En millions d'euros                                       2011     2010     2009
--------------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés à l'activité
--------------------------------------------------------------------------------
Résultat net part du groupe                            2 438,4  2 239,7  1 792,2
--------------------------------------------------------------------------------
Intérêts minoritaires                                      2,5      2,3      2,7
--------------------------------------------------------------------------------
Elimination des charges et des produits sans
incidence sur la trésorerie ou non liés à l'activité
:
--------------------------------------------------------------------------------
· amortissements et provisions                           614,3    734,2    834,0
--------------------------------------------------------------------------------
· variation des impôts différés                           85,9    110,0     51,7
--------------------------------------------------------------------------------
· charge de rémunération des plans de stock-options       86,8     84,8     76,7
--------------------------------------------------------------------------------
· plus ou moins-values de cessions d'actifs               -1,7      0,1      0,9
--------------------------------------------------------------------------------
Marge brute d'autofinancement                          3 226,2  3 171,1  2 758,2
--------------------------------------------------------------------------------
Variation du besoin en fonds de roulement lié à         -322,0    132,5    466,3
l'activité
--------------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie générés par l'activité (A)          2 904,2  3 303,6  3 224,5
--------------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés aux opérations
d'investissement
--------------------------------------------------------------------------------
Acquisitions d'immobilisations corporelles et           -865,7   -677,9   -628,0
incorporelles
--------------------------------------------------------------------------------
Cessions d'immobilisations corporelles et                 15,2     18,3     27,5
incorporelles
--------------------------------------------------------------------------------
Variation des autres actifs financiers (y compris les     -1,2      2,3     36,7
titres non consolidés)
--------------------------------------------------------------------------------
Incidence des variations de périmètre                   -717,4   -160,7   -160,2
--------------------------------------------------------------------------------
Flux nets de trésorerie liés aux opérations           -1 569,1   -818,0   -723,9
d'investissement (B)
--------------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés aux opérations de financement
--------------------------------------------------------------------------------
Dividendes versés                                     -1 107,6   -921,6   -851,5
--------------------------------------------------------------------------------
Augmentation de capital de la société mère               123,5    152,3     31,1
--------------------------------------------------------------------------------
Valeur de cession/(acquisition) des actions propres      208,2    184,0     65,0
--------------------------------------------------------------------------------
Rachat d'intérêts minoritaires                               -     -8,7        -
--------------------------------------------------------------------------------
Emission (remboursement) d'emprunts à court terme        852,8   -132,6 -1 886,0
--------------------------------------------------------------------------------
Emission d'emprunts à long terme                             -      4,0    350,3
--------------------------------------------------------------------------------
Remboursement d'emprunts à long terme                 -1 333,6 -1 462,5    -98,4
--------------------------------------------------------------------------------
Flux nets de trésorerie liés aux opérations de        -1 256,7 -2 185,1 -2 389,4
financement (C)
--------------------------------------------------------------------------------
Incidence des variations de cours des devises et de       23,4     76,9    -15,3
juste valeur (D)
--------------------------------------------------------------------------------
Variation de trésorerie (A+B+C+D)                        101,8    377,4     96,0
--------------------------------------------------------------------------------
Trésorerie d'ouverture (E)                             1 550,4  1 173,1  1 077,1
--------------------------------------------------------------------------------
Trésorerie de clôture (A+B+C+D+E)                      1 652,2  1 550,4  1 173,1
--------------------------------------------------------------------------------



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[HUG#1585143]