BONDUELLE - Résultats du 1er semestre 2011/2012 : Fort rebond de la rentabilité en ligne avec les prévisions

BONDUELLE

Société en Commandite par Actions au capital de 56 000 000 EUR
Siège social : La Woestyne 59173 RENESCURE - RC Dunkerque B 447 250 044
Résultats du premier semestre 2011/2012
(1(er) juillet - 31 décembre 2011)

Fort rebond de la rentabilité en ligne avec les prévisions

* Croissance solide du chiffre d'affaires : +2,1 %(*)
* Rentabilité opérationnelle en hausse de 30,5%
* Amélioration de la marge opérationnelle, tant en Zone Europe qu'en Zone Hors
Europe (+ 120 bp)
* Poursuite de la politique d'acquisitions ciblées
* Confirmation de l'objectif de rentabilité en haut de fourchette


Données chiffrées significatives
+----------------------+----------------------+----------------------+---------+
|(en millions d'euros) |    1(er) semestre    |    1(er) semestre    |Variation|
|                      |      2011-2012       |      2010-2011       |         |
+----------------------+----------------------+----------------------+---------+
|Chiffre d'affaires    |        879,7         |        884,6         | - 0,6 % |
+----------------------+----------------------+----------------------+---------+
|Résultat opérationnel |         45,8         |         35,1         |+ 30,5 % |
+----------------------+----------------------+----------------------+---------+
|Marge opérationnelle  |         5,2%         |        4,- %         |+ 120 bp |
+----------------------+----------------------+----------------------+---------+
|Résultat net consolidé|         18,4         |         15,5         |+ 19,2 % |
+----------------------+----------------------+----------------------+---------+

Le  chiffre d'affaires  du Groupe  Bonduelle affiche  une quasi-stabilité à 880
millions  d'euros (-0,6%) en données publiées au 1(er) semestre 2011/2012 (1(er)
juillet 2011 - 31 décembre 2011). Retraitée des variations de périmètre (-1,7%)
-  déconsolidation de l'activité  surgelé à la  marque en Espagne,  à compter du
1(er) juillet  2011- et  de  change  (-0,9%), la  croissance  s'élève à +2,1%, à
comparer à +1,6% l'exercice précédent sur la même période.
Malgré  une hausse  des prix  de vente  n'impactant que  partiellement le 1(er)
semestre  de  l'exercice,  et  grâce  aux  mesures  de  réduction  de  coûts, de
réorganisations  industrielles  et  aux  partenariats  stratégiques  engagés sur
l'exercice  2010/2011, le résultat opérationnel et le résultat net affichent une
croissance de, respectivement, 30,5% et 19,2%.

Chiffre d'affaires
Répartition du chiffre d'affaires par zone

+---------------+---------------+---------------+---------------+--------------+
| CA Consolidé  |1(er) semestre |1(er) semestre |   Variation   |  Variation   |
|   (millions   |   2011-2012   |   2010-2011   |Taux de change |Taux de change|
|   d'euros)    |               |               |    courant    | et périmètre |
|               |               |               |               |  constants   |
+---------------+---------------+---------------+---------------+--------------+
|Zone Europe    |     631,3     |     635,8     |    - 0,7 %    |    1,8 %     |
+---------------+---------------+---------------+---------------+--------------+
|Zone hors      |     248,4     |     248,8     |    - 0,2 %    |    2,8 %     |
|Europe         |               |               |               |              |
+---------------+---------------+---------------+---------------+--------------+
|Total          |     879,7     |     884,6     |    - 0,6 %    |    2,1 %     |
+---------------+---------------+---------------+---------------+--------------+

Répartition du chiffre d'affaires par technologie

+---------------+---------------+---------------+---------------+--------------+
| CA Consolidé  |1(er) semestre |1(er) semestre |   Variation   |  Variation   |
|   (millions   |   2011-2012   |   2010-2011   |Taux de change |Taux de change|
|   d'euros)    |               |               |    courant    | et périmètre |
|               |               |               |               |  constants   |
+---------------+---------------+---------------+---------------+--------------+
|Conserve       |     489,7     |     482,-     |    1,6  %     |    2,6 %     |
+---------------+---------------+---------------+---------------+--------------+
|Surgelé        |     205,1     |     220,8     |    - 7,1 %    |    1,- %     |
+---------------+---------------+---------------+---------------+--------------+
|Frais          |     184,9     |     181,8     |     1,7 %     |    1,7 %     |
+---------------+---------------+---------------+---------------+--------------+
|Total          |     879,7     |     884,6     |    - 0,6 %    |    2,1 %     |
+---------------+---------------+---------------+---------------+--------------+

Zone Europe
Le  chiffre d'affaires  en Zone  Europe affiche  une croissance de +1,8%* sur le
semestre  soulignant  la  résilience  de  la  catégorie légumes préparés dans un
contexte de consommation peu dynamique, particulièrement en Europe du Sud, et la
performance du Groupe Bonduelle sur ces marchés.
L'activité  conserve en  Europe (55%  des facturations  de la  zone) affiche une
croissance  volume  tant  dans  les  produits  à  la  marque  qu'en  marques  de
distributeurs  (MDD) et bénéficie, pour partie, des hausses de prix négociées en
MDD.  Les produits à la marque voient leur position renforcée par des extensions
de la gamme « Vapeur » et le lancement de champignons à la marque Bonduelle.
En   surgelé,  le  chiffre  d'affaires  a  principalement  été  affecté  par  la
déconsolidation  de l'activité surgelé à la  marque en Espagne. Par ailleurs, et
malgré  le dynamisme de la marque Bonduelle en France, la technologie souffre du
ralentissement  marqué de  l'activité Food  Service (restauration commerciale et
collective) depuis le début du 2(ème) trimestre.
En  frais, l'activité renoue avec la croissance, malgré une météo défavorable au
1(er) trimestre,  grâce  à  une  dynamique  particulièrement  forte en France en
salades  en sachet et  en traiteur et  la livraison de  nouveaux marchés en Food
Service. L'Italie et l'Allemagne ont été impactées par un climat de consommation
dégradé  pour la première et les effets résiduels de la crise bactériologique de
mai 2011 pour la seconde.
Zone hors Europe
Hors  Europe, la  croissance s'inscrit  sur le  semestre à +2,8%*. En Russie, la
consommation  est restée très satisfaisante  et permet d'afficher une croissance
des volumes en conserve à la marque toujours très solide.
En  Amérique du Nord, l'activité est pénalisée par les manques de produits dus à
un  déficit de la campagne  de pois, maïs et  carottes de l'été 2011, l'activité
commerciale  restant favorable en retail et en Food Service, tant aux Etats-Unis
qu'au Canada et les prix sont en forte augmentation.

En   Amérique   du  Sud,  les  ventes,  tant  à  la  marque  qu'aux  marques  de
distributeurs,  sont en forte croissance et permettent d'envisager le passage de
l'usine en 2 équipes.

Marge opérationnelle courante
Le résultat opérationnel courant s'établit à 46,3 millions d'euros, en hausse de
16,1 %  sur la période,  soit 5,3% du chiffre  d'affaires contre 4,5% l'exercice
précédent.
La  bonne tenue des marchés, tant en  volumes qu'en prix, les mesures d'économie
de  coûts et de réorganisations industrielles (Sud-Ouest, Belgique, Champiloire)
et  le désengagement de l'activité surgelé à  la marque en Espagne entrepris sur
les exercices précédents ont permis l'amélioration très nette de la rentabilité,
dans  un  contexte  d'accroissement  significatif des investissements marketing.
L'effet  des  hausses  de  prix  en  marque  de distributeurs (MDD) en Europe ne
portera son plein effet qu'au 2(ème) semestre de l'exercice.
La marge opérationnelle courante connaît une amélioration de 80 bp qui s'observe
tant   en  Zone  Europe  qu'en  Zone  hors  Europe.  En  Zone  Europe  (72%  des
facturations),   la   rentabilité  opérationnelle  courante  affiche  une  forte
croissance  (+46%), en restant néanmoins limitée à 2,3% du chiffre d'affaires, à
comparer  à la marge  opérationnelle courante de  la Zone hors  Europe  (28% des
facturations) de 12,9%.
Après  prise en  compte des  éléments non-récurrents  (0,5 millions d'euros), la
rentabilité  opérationnelle  s'établit  à  45,8 millions  d'euros,  soit 5,2% du
chiffre d'affaires contre 4% l'exercice précédent (+120 bp).
Résultat financier et situation financière du groupe
La  charge  financière  s'établit  à  16,9 millions d'euros contre 10,6 millions
d'euros  l'exercice précédent. La non-récurrence  des produits financiers liés à
la  valorisation d'instruments de couverture et  au résultat de change constatés
l'exercice  précédent  ainsi  qu'un  résultat  de change négatif de 3,4 millions
d'euros  sur la période expliquent la variation du résultat financier, la charge
d'emprunt restant stable.
La  dette nette s'inscrit à 633 millions  d'euros contre 614 millions d'euros au
31 décembre  2010. Le ratio  d'endettement (dette  nette rapportée  aux capitaux
propres) s'inscrit, compte tenu de la saisonnalité des périodes de production et
des rachats de titres, à 134.5%.
La  société  a  procédé,  en  effet,  au  cours  de  l'année 2011, à des rachats
d'actions  et  possède,  au  titre  de l'autocontrôle, 476 644 actions, soit une
contre valeur de 29,8 millions d'euros au cours de clôture du 31 décembre 2011,
déduits des capitaux propres conformément aux principes comptables IFRS.
La  maturité de la dette du groupe, contractée dans des conditions compétitives,
et l'existence de lignes de financement confirmées confèrent au Groupe Bonduelle
une  grande flexibilité  financière, lui  permettant de  poursuivre sa politique
d'acquisition sélective.
Résultat net
Le  résultat des sociétés mises  en équivalence (-1,7 millions d'euros) comprend
principalement  la quote-part des résultats  de la joint-venture Gelagri (35,5%)
dédiée  au surgelé à la marque de distributeur en Europe, désormais contributive
et  ceux de la joint-venture  industrielle en Espagne avec  le Groupe belge Ardo
(50%) créée au 1(er) juillet 2011.
Après  prise en compte de  ces éléments et d'une  charge d'impôt de 8,7 millions
d'euros,  le résultat net s'élève  à 18,4 millions d'euros, contre 15,5 millions
d'euros  sur la même période  l'exercice précédent, enregistrant une progression
de 19,2%.
Evénements marquants du semestre
Finalisation de l'acquisition de Coubanskie Conservi en Russie
Le   Groupe   Bonduelle   a  annoncé  le  19 janvier  2012 la  finalisation  des
négociations avec le groupe coopératif français Cecab. Les négociations visaient
l'acquisition  par  le  Groupe  Bonduelle  d'actifs  industriels et de la marque
Globus   en   produits  appertisés  en  Russie  et  CEI  (Communauté  des  Etats
Indépendants).
La  réalisation  effective  de  cette  opération  est  soumise  à l'agrément des
autorités  de la concurrence en Russie et devrait intervenir au cours du 3(ème)
trimestre  2011/2012. Elle  n'aura  donc  qu'un  effet  marginal  sur le chiffre
d'affaires et la rentabilité de l'exercice 2011/2012.
Bonduelle renforce son dispositif agro-industriel en Europe Centrale
Le  Groupe  Bonduelle  a  annoncé  le  31 janvier  2012 son projet d'acquisition
d'actifs  de la société Kelet-Food, une  conserverie hongroise d'une capacité de
25 à 30 000 tonnes, actuellement en liquidation judiciaire.
Kelet-Food  située à Nyiregyhaza, au nord-est de Budapest, produit des conserves
de maïs doux et de pois qu'elle commercialise aux marques de distributeurs (MDD)
sur  son marché  national et  ses marchés  de proximité.  La société emploie 63
collaborateurs  et a produit 15 000 tonnes de conserves en 2011, bien en deçà de
ses capacités de production.
Présent industriellement depuis 20 ans en Hongrie, le Groupe Bonduelle y produit
130 000 tonnes  de conserves,  essentiellement du   maïs doux  et des pois, dans
deux  unités industrielles situées au sud du pays : Nagykörös acquise en 1992 et
Békéscsaba acquise en 2002.
La  faiblesse actuelle du forint  hongrois rend cette opération particulièrement
relutive,  en raison de son impact sur le prix d'acquisition d'une part et de la
compétitivité de la production d'autre part.
L'usine  de Kelet-Food permettra  à Bonduelle d'alimenter  son développement sur
les  marchés d'Europe Centrale ; elle est par ailleurs située dans une région de
production  différente de  celle des  deux autres  usines hongroises  du groupe,
permettant  ainsi  une  meilleure  répartition  des  risques  agricoles, et sera
opérationnelle pour la campagne de récolte 2012.
Cette acquisition reste toutefois soumise à l'accord des autorités hongroises de
la concurrence.
Perspectives
Le  second semestre continuera  de bénéficier de  l'impact favorable des mesures
d'économie  et de réorganisation engagées, renforcées par l'effet des hausses de
prix,  principalement en conserve en Europe en  MDD. Dans ce contexte, le groupe
entend  continuer ses efforts d'innovation  produit, de développement des gammes
champignon à la marque Bonduelle en Europe et ses investissements marketing.
Malgré  un climat de consommation devenu à la fois moins dynamique et erratique,
le  groupe a la volonté de tirer  partie de son modèle économique diversifié sur
le plan des technologies (conserve, surgelé, frais), des réseaux de distribution
(détail  et restauration  hors foyer),  et de  sa présence  géographique, de son
savoir-faire industriel et de sa solidité financière, pour répondre au plus près
aux  attentes  des  consommateurs  et  renforcer  ses  parts de marché, tant par
croissance interne qu'au travers d'acquisitions ciblées.
Le groupe confirme ainsi son objectif de rentabilité opérationnelle dans le haut
de  la fourchette initiale à 98-100 millions  d'euros pour un chiffre d'affaires
en croissance de 2 à 3% en données publiées (3 à 4% à périmètre constant).
* à données comparables, soit à taux de change et périmètre constants
Prochaine publication

* Chiffre  d'affaires 3(ème) trimestre 2011/2012         :         3 mai 2012
(avant bourse)


Copyright Thomson Reuters


Les annexes de ce communiqué sont disponibles à partir de ce lien :

http://hugin.info/143377/R/1589766/499320.pdf

Information réglementaire

Ce communiqué de presse est diffusé par Thomson Reuters. L'émetteur est seul responsable du c
ontenu de ce communiqué.



[HUG#1589766]