CREDIT AGRICOLE S.A. : Des r?sultats en forte progression

*Les données 2004 sont des données estimatives en normes IAS/IFRS, y compris 32 et 39 et IFRS 4, et n'ont pas été examinées par les commissaires aux comptes ; les données 2005, en normes IAS/IFRS y compris 32 et 39, ont fait l'objet d'un examen limité.

** Résultat net part du groupe avant coûts liés au rapprochement rapporté aux capitaux propres moyens hors plus-values latentes.

LA STRUCTURE FINANCIÈRE

Les capitaux propres, part du groupe, de Crédit Agricole S.A. s'élèvent à 27,7 milliards d'euros à fin juin 2005 contre 26,1 milliards d'euros à fin décembre 2004.

Les encours pondérés sont en augmentation de 9,4% sur le 1er semestre et le ratio de solvabilité Tier One s'établit à 7,8% au 30 juin 2005 contre 7,4 % sur la base des données estimées après conversion IAS/IFRS au 31 décembre 2004.

Le ratio global de solvabilité s'inscrit à 8,2% contre 8,0 % recalculé aux normes IAS/ IFRS au 31 décembre 2004.

RÉSULTATS PAR PÔLE D'ACTIVITÉ

Tous les métiers ont accru leur contribution au résultat du groupe. La dynamique commerciale des activités de banque de détail en France et la bonne gestion des charges permettent aux Caisses régionales et au Crédit Lyonnais de dégager des résultats opérationnels en forte hausse ; la gestion d'actifs enregistre un très bon niveau de collecte et des résultats en progression importante ; les Services Financiers Spécialisés bénéficient de la combinaison positive d'une croissance organique forte et de la politique d'acquisition engagée ; les revenus et les résultats de la Banque de financement et d'investissement sont en forte hausse et son coefficient d'exploitation en très nette amélioration ; la banque de détail à l'international profite de l'excellente contribution de Banca Intesa.

La rentabilité des métiers s'accroît fortement avec un ROE annualisé de 20,2%, supérieur à l'objectif de 18% annoncé pour 2006.

1. PÔLE BANQUE DE PROXIMITÉ EN FRANCE – CAISSES RÉGIONALES DE CRÉDIT AGRICOLE

La contribution des Caisses régionales au résultat net consolidé de Crédit Agricole s.a. enregistre une croissance de 18,3 % à 373 millions d'euros. Cette progression du résultat reflète la poursuite de la dynamique de croissance de l'activité des Caisses régionales, des charges d'exploitation bien maîtrisées et un coût du risque faible. Les Caisses régionales contribuent pour près de 14% au résultat courant avant impôts des métiers du Groupe.

Le développement des encours de collecte bilan et hors-bilan se poursuit à un rythme soutenu : + 6,9% entre juin 2004 et juin 2005 (soit + 28,2 milliards d'euros), pour atteindre 436,4 milliards d'euros.

Les encours sur livrets augmentent de 7,9% et la collecte en produits d'assurance vie demeure toujours aussi dynamique avec une progression des encours sur un an de 10,6%. La croissance des encours d'OPCVM et de titres placés par les Caisses Régionales se poursuit ; à fin juin 2005, ils sont respectivement en hausse de 9,5% et de 9,7% sur un an.

Les activités de crédit se caractérisent par une forte croissance de la production de prêts à moyen et long terme qui atteint 26 milliards d'euros sur le semestre (soit une hausse de 11,9% par rapport au 1er semestre 2004). Si la progression de la production nouvelle reste marquée sur l'habitat (+ 16,8%), elle est également vive dans les secteurs des entreprises (+ 18,4%) et des professionnels (+ 13,5%). Sur un an, les encours de crédit sont en hausse de 8,9%, rythme encore plus soutenu que l'an passé.

En m E	T2-05	Var T2/T2	Var T2/T1	S1-05	Var S1/S1
Résultat net mis en équivalence (à 25 %)	169	+ 37,5 %	+ 11,9 %	320	+ 13,0 %
Variation de quote-part dans les réserves	39	n.s.	n.s.	124	n.s.
Quote-part de résutlats des mises en équivalence	208	+ 32,9 %	(12,2 %)	444	+ 18,3 %
Impôts*	(15)	+ 36,4 %	(73,2 %)	(71)	+ 18,3 %
Résultat net	193	+ 32,7 %	+ 6,8 %	373	+ 18,3 %

* Impact fiscal des dividendes perçus des Caisses Régionales.

Sur le premier semestre 2005, le produit net bancaire cumulé (6,254 milliards d'euros) des Caisses Régionales croît de 6,7% par rapport à celui de la même période de 2004. Retraité des dividendes perçus de Crédit Agricole S.A., le produit net bancaire croît de 4,4%. Du fait d'une bonne maîtrise des charges (+ 2,3%), le coefficient d'exploitation poursuit sa baisse (- 1,2 point par rapport au premier semestre 2004) pour s'établir à 58,2%. Le résultat brut d'exploitation (2,371 milliards d'euros) progresse de 7,5% par rapport au premier semestre 2004.

Le coût du risque de crédit baisse de 5 points de base par rapport au premier semestre 2004, à 23 points de base, niveau historiquement faible. De même, le taux des créances douteuses est en réduction : elles représentent 3,3% des encours de crédit (contre 3,7% un an auparavant), et leur taux de couverture s'améliore à 73%.

En conséquence, le résultat net cumulé des Caisses régionales mis en équivalence à hauteur de 25% augmente fortement (+ 13,0%) à 320 millions d'euros et leur contribution au résultat consolidé de Crédit Agricole S.A. augmente de 18,3% à 373 millions d'euros, après impôt payé par Crédit Agricole S.A. sur les dividendes reçus des Caisses régionales.

Le ROE annualisé du métier s'établit à 20,6%.

Au deuxième trimestre 2005, les Caisses régionales ont enregistré un résultat brut d'exploitation en progrès de + 13,4% par rapport au 2ème trimestre 2004. Le produit net bancaire retraité des dividendes perçus de Crédit Agricole S.A. par les Caisses régionales augmente de + 6,8% comparativement à la même période de l'an passé. Les charges d'exploitation varient de + 2,4% par rapport au 2ème trimestre 2004. Le résultat net social cumulé des Caisses régionales progresse de + 30,1% en comparaison avec la même période de 2004.

La contribution mise en équivalence à hauteur de 25% dans les résultats de Crédit Agricole s.a. s'élève à 169 millions d'euros, en hausse de + 37,5% sur le trimestre comparable 2004.

2. PÔLE BANQUE DE PROXIMITÉ EN FRANCE – LE CRÉDIT LYONNAIS

Dans la continuité du 1er trimestre, la dynamique commerciale du réseau du Crédit Lyonnais s'est poursuivie au deuxième trimestre 2005. A la fin de l'été, le Crédit Lyonnais a franchi une étape clé de son projet d'entreprise, avec le nouveau logo et la nouvelle signature de la banque.

Les encours de collecte bilan et hors-bilan enregistrent une progression de + 5,9% sur un an grâce au maintien d'un rythme de croissance élevé des encours de livrets (+ 19%), à l'accélération sensible de la croissance des dépôts à vue et à la poursuite des bonnes performances de l'assurance-vie dont l'encours progresse de + 9,8% par rapport à la période comparable de 2004. En matière d'OPCVM, le mois de juin a été particulièrement dynamique grâce au lancement réussi d'un nouveau fonds à capital garanti qui a permis de collecter 200 millions d'euros en moins d'un mois.

L'activité de crédits conserve une bonne dynamique de croissance avec une accélération de la production de crédits à l'habitat (+ 25 % au T2-05 versus T2-04), sans dégradation de la marge bancaire et un développement soutenu des nouveaux financements moyen et long terme aux PME (+ 34 % S1-05/S1-04) et aux professionnels (+ 25 % T2-05/T2-04).

Les encours de crédits sont en hausse de 6,6% à 50,3 milliards d'euros au 30 juin 2005, tirés par une progression soutenue des crédits à l'habitat (+ 9,4% sur un an) et par les concours aux Professionnels (+ 4,3%) liés essentiellement aux crédits d'équipement.

En m E	T2-05	Var T2/T2*	Var T2/T1	S1-05	Var S1/S1*
Produit net bancaire	900	+ 3,7 %	+ 7,6 %	1 737	+ 2,4 %
Charges d’exploitation	(613)	+ 0,6 %	(2,0 %)	(1 240)	0,0 %
Résultat brut d’exploitation	287	+ 11,0 %	+ 36,3 %	497	+ 9,1 %
Coût du risque	(31)	(13,9 %)	(25,5 %)	(72)	(8,9 %)
Résultat courant avant impôts	256	+ 15,0 %	+ 51,5 %	425	+ 12,9 %
Impôts	(77)	+ 11,8 %	+ 51,8 %	(128)	+ 10,4 %
Résultat net	179	+ 16,5 %	+ 51,4 %	297	+ 14,0 %
Coefficient d’exploitation	68,2 %	(2,1 pts)	(6,7 pts)	71,4 %	(1,7 pt)
Fonds propres alloués (Md E)				2,4
ROE				25,1 %

* Les données 2004 sont à périmètre et conventions comparables

Sur le semestre, le résultat brut d'exploitation augmente de + 9,1% avec un produit net bancaire en hausse de + 2,4% à 1 737 millions d'euros, portée par une augmentation de + 4,2% des commissions (largement tirée par les commissions sur les produits d'assurance) et de la marge d'intérêt (+ 0,9%). Sur le 2ème trimestre, la marge d'intérêt a progressé de 2,3 % grâce à la hausse des volumes et aux bons résultats de la gestion financière. Les charges d'exploitation sont restées stables d'une période à l'autre à 1 240 millions d'euros ; les avancées du projet d'entreprise se traduisent par une baisse des charges structurelles permettant d'absorber les coûts des investissements commerciaux (poursuite du programme d'optimisation du réseau d'agences, montée en puissance des plates-formes téléphoniques, lancement de la nouvelle marque " LCL ").

Le coefficient d'exploitation s'améliore de 1,7 point à 71,4%.

La charge du risque s'élève à 72 millions d'euros, en retrait de 8,9 % sur celle du premier semestre 2004. Mesuré par rapport aux encours pondérés, le coût du risque (y compris provisions collectives) revient à 36 points de base à fin juin 2005 (contre 45 points de base en 2004) et le ratio de couverture des risques continue de se renforcer à 80,3 %.

Le résultat net est de 297 millions d'euros, en hausse de 14% par rapport au premier semestre 2004. Le ROE annualisé atteint 25,1%.

Au deuxième trimestre 2005, le résultat brut d'exploitation à 287 millions d'euros, est en progrès de 11,0% par rapport à celui du 2ème trimestre 2004, en raison d'une croissance du produit net bancaire de 3,7% tirée notamment par l'amélioration de la marge d'intérêt et par la hausse des commissions. La hausse des charges est limitée à 0,6% par rapport à la période comparable de 2004. La charge du risque (31 millions d'euros) est en repli de 13,9%. Le résultat net atteint 179 millions d'euros, en hausse de 16,5% par rapport au 2ème trimestre 2004.

3. PÔLE SERVICES FINANCIERS SPÉCIALISÉS

L'activité des Services financiers spécialisés est toujours marquée par le fort développement des activités de crédit à la consommation à l'international et par la poursuite d'acquisitions ciblées en renforcement ou en complément du dispositif existant.

Le pôle de crédit à la consommation a poursuivi son expansion par croissance externe avec :

- la finalisation de la prise de contrôle de Credilar au Portugal, société spécialisée en équipement de la maison, filiale de la banque portugaise Millennium BCP. Les activités de Credilar seront rapprochées avec celles de la filiale portugaise de Sofinco, Credibom, formant ainsi l'un des leaders sur le marché portugais.

- l'annonce de l'acquisition à 100% de la société CP Leasing en République Tchèque. Cette société spécialisée dans le financement de l'automobile, par contrat de leasing, fait partie des dix plus importantes sociétés de leasing de ce pays avec une part de marché d'environ 10% et un encours de 166 millions d'euros à fin décembre 2004.

Les encours gérés de crédit à la consommation, activité principalement exercée par Sofinco, Finaref, et Lukas, progressent de 15,2% sur un an, pour atteindre 34,2 milliards d'euros fin juin 2005. Cette évolution résulte d'une accélération du rythme de la production qui est en hausse de 18,4% sur un an largement tirée par l'activité des filiales étrangères dont la production progresse de + 45,6%, notamment Agos Itafinco et Creditplus. En France où les encours sont en hausse de 6,1%, la demande est sous tendue par le renforcement de la coopération avec les Caisses régionales (+ 25,1% sur un an) et par le réseau du Crédit Lyonnais (+ 13,7% sur un an).

Le crédit à la consommation représente 85% du résultat brut d'exploitation du pôle Services Financiers Spécialisés.

Dans un contexte économique peu porté par l'investissement, l'activité de crédit-bail a continué sa consolidation et affiche sur le semestre une hausse de 5,6% de sa production et une stabilité des encours (12,6 milliards d'euros à fin juin 2005).

L'activité d'affacturage maintient sa dynamique avec un chiffre d'affaires facturé en progression de 15% par rapport au semestre comparable de l'année précédente. Les encours atteignent 5,2 milliards d'euros, avec une progression nettement plus marquée à l'étranger (+ 13,8 %), notamment en Allemagne (3ème sur son marché) et en Belgique. Crédit Agricole S.A. a porté de 49,1 % à 98,2 % sa participation dans Eurofactor en rachetant fin décembre 2004 la participation que détenait Euler Hermes.

En m E	T2-05	Var T2/T2*	Var T2/T1	S1-05	Var S1/S1*
Produit net bancaire	594	+ 0,7 %	(1,5 %)	1 197	+ 5,9 %
Charges d’exploitation	(308)	+ 1,8 %	(4,8 %)	(632)	+ 6,8 %
Résultat brut d’exploitation	286	(0,4 %)	+ 2,3 %	565	+ 5,0 %
Coût du risque	(85)	( 1,3 %)	(12,2 %)	(183)	(3,2 %)
Sociétés mises en équivalence	0	n.s.	n.s.	2	n.s.
Résultat net sur autres actifs	-	n.s.	n.s.	-	n.s.
Résultat courant avant impôts	201	+ 1,8 %	+ 9,7 %	384	+ 12,8 %
Impôts	(72)	+ 17,4 %	+ 25,8 %	(129)	+ 7,7 %
Résultat net avant coûts liés au rapprochement	129	(5,3 %)	+ 2,1 %	255	+ 15,6 %
Coefficient d’exploitation	51,9 %	+ 0,5 pt	(1,8 pt)	52,8 %	+ 0,4 pt
Fonds propres alloués (Md E)				2,1
ROE				23,7 %

* Les données 2004 sont à périmètre et conventions comparables

Sur l'ensemble du pôle, le produit net bancaire enregistre une progression de + 5,9% par rapport au premier semestre 2004, à 1 197 millions d'euros. Avec une augmentation des charges (+ 6,8%) liées au développement des activités internationales sur le crédit à la consommation, le résultat brut d'exploitation croît de + 5,0% sur la période, pour atteindre 565 millions d'euros.

Le coût du risque reste bien maîtrisé (-3,2%). Le résultat net avant coûts liés au rapprochement s'établit à 255 millions d'euros, soit + 15,6% par rapport à la période comparable de 2004. Le ROE annualisé atteint 23,7%.

Au deuxième trimestre 2005, le résultat brut d'exploitation atteint 286 millions d'euros, niveau quasi-stable (- 0,4 %) par rapport au 2ème trimestre de 2004. L'évolution du produit net bancaire du pôle (+ 0,7%) est impactée par une moindre progression des revenus du Crédit bail, dont l'organisation est en cours de consolidation. Les charges augmentent de + 1,8% en liaison avec la forte croissance des activités à l'international. Le coût du risque baisse de 1,3% par rapport au 2ème trimestre de 2004. Le résultat net avant coûts liés au rapprochement s'affiche en baisse par rapport au 2ème trimestre de 2004 mais en hausse de + 2,1% par rapport au trimestre précédent.

4. PÔLE GESTION D'ACTIFS, ASSURANCES ET BANQUE PRIVÉE

Les métiers de gestion d'actifs et d'assurances enregistrent à nouveau d'excellents résultats et accélèrent leur développement en cherchant à construire des positions de premier plan sur leurs domaines d'activités :

- signature fin mai 2005 d'un accord avec Banca Intesa portant sur la prise de contrôle à 65% de l'ensemble formé par le rapprochement de Nextra Investment Management et de Crédit Agricole Asset Management sgr avec un accord de distribution pour 12 ans. Cette opération permet au Crédit Agricole de devenir l'un des cinq plus importants gestionnaires d'actifs en Europe et le seul acteur à disposer de positions fortes en Italie et en France.

- mise en commun des savoir-faire de CAAM et de Calyon dans le domaine des produits structurés et comptes gérés pour créer CASAM, société du pôle de gestion d'actifs, qui est déjà opérationnelle (création le 1er septembre).

- création de CACEIS, Crédit Agricole-Caisse d'Epargne Investor Services, le 31 août 2005, structure spécialisée dans les services financiers aux institutionnels et aux grandes entreprises. CACEIS constitue un acteur de premier rang en France et en Europe où il dispose d'une base élargie (Paris, Luxembourg, Madrid, Bruxelles, Dublin et Amsterdam).

- en banque privée, fusion de CAI Luxembourg et CL Luxembourg pour donner naissance à Crédit Agricole Luxembourg. Cet ensemble est un des acteurs majeurs de la place avec plus de 10 milliards d'euros d'actifs gérés.

- en assurance IARD, prise de participation de 40% dans AF IARD.

Les actifs gérés au sein du pôle ont connu une très forte croissance : ils atteignent 461,5 milliards d'euros (hors doubles comptes) à la fin du premier semestre 2005 (+ 15,0 % sur un an). Cette évolution reflète le dynamisme de la collecte en gestion d'actifs et en assurance vie et la reprise des marchés.

En gestion d'actifs, la progression des encours est particulièrement soutenue (+ 15,8% hors apports intra-groupe) et au 30 juin 2005, les encours s'élèvent à 395,8 milliards d'euros, soit une progression de 41,5 milliards d'euros sur le premier semestre 2005 (à périmètre et méthode comparables). Cette hausse résulte d'un niveau élevé de collecte nette (près de 21 milliards d'euros sur le semestre dont 12 milliards d'euros pour le seul 2ème trimestre) et d'un effet marché positif (20,7 milliards d'euros). Les souscriptions nouvelles sont largement concentrées sur les supports obligataires et la gestion alternative. Les filiales à l'international poursuivent leur dynamique de croissance avec une contribution à la collecte nette à hauteur de 38% sur le semestre. Sur le trimestre, la capacité d'innovation de CAAM a été marquée par le lancement de nouveaux fonds structurés (Protéin'2, Magnésium, Biathlon) et le développement du tracker lancé sur Euronext ETF CAC 40 Indexis.

La Banque privée a connu une bonne évolution de son activité au premier semestre 2005 avec une progression des encours de 5,2 milliards d'euros depuis le début de l'année. Le nouveau dispositif en France et à l'international commence à porter ses fruits, avec notamment une bonne performance de la BGPI et de la place de Monaco. A fin juin 2005, les encours gérés atteignent 73 milliards d'euros et se répartissent à hauteur de 60% pour l'international et 40% pour la France.

L'assurance vie connaît un très bon niveau d'activité. Le chiffre d'affaires semestriel atteint 9,7 milliards d'euros et progresse de 12,8% par rapport au premier semestre 2004, en ligne avec les performances du marché. La collecte en unités de compte progresse de + 37% sur un an grâce notamment aux souscriptions enregistrées dans les fonds garantis. Les encours gérés atteignent 136,6 milliards d'euros, en croissance de 10,4% sur un an.

La croissance des activités d'assurances IARD est restée très marquée sur le semestre : le chiffre d'affaires est en hausse de 19,9% et la production affiche une croissance de 20,8% portée par les produits de santé et l'offre aux agriculteurs et professionnels.

En m E	T2-05	Var T2/T2*	Var T2/T1	S1-05	Var S1/S1*
Produit net bancaire	751	+ 7,1 %	(3,3 %)	1 529	+ 10,5 %
Charges d’exploitation	(350)	+ 2,9 %	+ 3,7 %	(688)	+ 4,0 %
Résultat brut d’exploitation	401	+ 11,1 %	(8,7 %)	841	+ 16,4 %
Coût du risque	4	n.s.	n.s.	4	n.s.
Sociétés mises en équivalence	4	n.s.	n.s.	13	n.s.
Résultat net sur autres actifs	(1)	n.s.	n.s.	(2)	n.s.
Résultat courant avant impôts	407	+ 15,6 %	(9,2 %)	856	+ 19,8 %
Impôts	(112)	(4,8 %)	(29,4 %)	(272)	+ 14,6 %
Résultat net avant coûts liés au rapprochement	295	+ 25,9 %	+ 1,9 %	584	+ 22,4 %
Coefficient d’exploitation	46,6 %	(0,8 pt)	+ 3,2 pts	45,0 %	(2,2 pts)
Fonds propres alloués (Md E)				5,8
ROE				20,2 %

* Les données 2004 sont à périmètre et conventions comparables

Par rapport au 1er semestre 2004, le résultat brut d'exploitation du pôle progresse de + 16,4% grâce à la forte croissance du produit net bancaire qui atteint 1 529 millions d'euros (soit + 10,5% sur un an) conjugué à une moindre progression des charges (+ 4,0%).

Le résultat net du pôle avant coûts liés au rapprochement atteint 584 millions d'euros en hausse de + 22,4% par rapport au résultat du premier semestre 2004, et le ROE s'établit à 20,2%.

L'activité du 2ème trimestre a été particulièrement soutenue. Par rapport au même trimestre de 2004, le produit net bancaire croît de + 7,1%, les charges d'exploitation augmentent de + 2,9% et le résultat brut d'exploitation est hausse de + 11,1%. Le résultat avant coûts liés au rapprochement atteint 295 millions d'euros, en forte hausse (+ 25,9%) par rapport au 2ème trimestre 2004.

5. PÔLE BANQUE DE FINANCEMENT ET D'INVESTISSEMENT

Depuis la création de Calyon il y a un an, les résultats de la banque de financement et d'investissement sont en progression constante. Le résultat net avant coûts liés au rapprochement est en hausse de 48,4% et la rentabilité du pôle (ROE de 17,4 %) est supérieure à l'objectif de moyenne période : 15 %. Ce semestre confirme la dynamique de génération des revenus amorcée au 4ème trimestre 2004. Bénéficiant de l'effet de ciseaux favorable entre la forte hausse du produit net bancaire (+ 11 %) et la réduction des charges d'exploitation (- 0,9 %) reflétant la mise en œuvre des synergies liées au rapprochement, le résultat brut d'exploitation est en progression de 40,0 % par rapport au 1er semestre 2004. En conséquence, le coefficient d'exploitation qui s'élève à 63,3% est en forte amélioration (- 7,6 points).

L'amélioration rapide des performances de la Banque de financement et d'investissement est en partie liée aux positions fortes et bien établies dans de nombreux métiers et sur lesquelles Calyon capitalise notamment en financements structurés (1er/2ème arrangeur mandaté de financements de projet dans le monde), en recherche actions (1er en France sur les small et mid caps), sur les marchés de capitaux (2ème pour les émissions de produits structurés de crédit en Asie) et en banque d'investissement (1er teneur de livre d'émissions d'actions en France et 1er teneur de livre d'introductions en bourse en France et en Europe).

Un an après la fusion effective, Calyon a fixé ses objectifs pour les 3 ans à venir : croissance de 1 milliard d'euros du produit net bancaire en 3 ans pour atteindre 4,7 milliards d'euros en 2007, améliorer son coefficient d'exploitation à 60% (contre 71% à la fin décembre 2004) et améliorer de manière durable sa rentabilité sur fonds propres sur moyenne période.

En m E	T2-05	Var T2/T2*	Var T2/T1	S1-05	Var S1/S1*
Produit net bancaire	1 119	+ 17,3 %	+ 8,4 %	2 152	+ 11,0 %
Charges d’exploitation	(684)	+ 1,4 %	+ 1,0 %	(1 362)	(0,9 %)
Résultat brut d’exploitation	435	+ 55,8 %	+ 22,5 %	790	+ 40,0 %
Coût du risque	10	(77,8 %)	(26,1 %)	24	X 3,4
Sociétés mises en équivalence	30	+ 54,6 %	+ 35,7 %	52	+ 43,1 %
Résultat net sur autres actifs	(1)	n.s.	n.s.	3	n.s.
Résultat courant avant impôts	474	+ 47,9 %	+ 20,0 %	869	+ 48,4 %
Impôts	(108)	+ 45,4 %	+ 15,6 %	(202)	+ 48,4 %
Résultat net avant coûts liés au rapprochement	366	+ 48,6 %	+ 21,4 %	667	+ 48,4 %
Coefficient d’exploitation	61,2 %	(9,6 pts)	(4,5 pts)	63,3 %	(7,6 pts)
Fonds propres alloués (Md E)				7,7
ROE				17,4 %

* Les données 2004 sont à périmètre et conventions comparables

Le deuxième trimestre 2005 enregistre un résultat net avant coûts liés au rapprochement de 366 millions d'euros, en hausse de + 48,6% par rapport au 2ème trimestre 2004. Cette amélioration est obtenue grâce à la forte hausse du produit net bancaire : + 17,3% et à des charges d'exploitation très bien contenues (+ 1,4 %). Le résultat brut d'exploitation, à 435 millions d'euros, progresse de 55,8 % et le coefficient d'exploitation s'améliore de 9,6 points à 61,2 %.

Ces évolutions très favorables concernent à la fois la banque de financement et la banque de marchés et d'investissement.

La banque de financement

En m E	T2-05	Var T2/T2*	Var T2/T1	S1-05	Var S1/S1*
Produit net bancaire	501	+ 10,4 %	+ 18,5 %	924	+ 5,7 %
Charges d’exploitation	(210)	(6,3 %)	+ 4,1 %	(412)	(13,0 %)
Résultat brut d’exploitation	291	+ 26,6 %	+ 31,6 %	513	+ 27,8 %
Coût du risque	15	(71,0 %)	+ 17,1 %	28	+ 86,7 %
Sociétés mises en équivalence	30	+ 54,6 %	+ 35,7 %	52	+ 43,1 %
Résultat net sur autres actifs	1	n.s.	n.s.	1	n.s.
Résultat courant avant impôts	337	+ 20,3 %	+ 31,6 %	594	+ 37,0 %
Impôts	(74)	+ 20,6 %		+ 26,8 %	+ 26,4 %
(132)
Résultat net avant coûts liés au rapprochement	264	+ 20,2 %	+ 33,0 %	462	+ 40,3 %
Coefficient d’exploitation	41,9 %	(7,5pts)	(5,8 pts)	44,5 %	(9,6 pts)
ROE	20,6 %			18,0 %

* Les données 2004 sont à périmètre et conventions comparables

Sur le premier semestre 2005, la banque de financement enregistre un résultat net avant coûts liés au rapprochement de 462 millions d'euros en hausse de + 40,3% par rapport au 1er semestre 2004. Dans un environnement marqué par une faible demande et une érosion des marges, le produit net bancaire (924 millions d'euros) s'inscrit en hausse de + 5,7% (+ 7,5 % à périmètre et change constants) bénéficiant de la croissance des activités à plus forte valeur ajoutée, notamment les financements structurés (+ 16,5 % à périmètre et change constants). Les charges d'exploitation sont en très forte réduction (- 13 %, soit – 11,9 % à périmètre et change constants). En conséquence, le résultat brut d'exploitation croît de + 27,8 % (+ 30,4 % à périmètre et change constants) et le coefficient d'exploitation s'améliore de 9,6 points semestre sur semestre à 44,5 %.

Le coût du risque est en reprise nette de 28 millions d'euros et le résultat des société mises en équivalence (essentiellement imputable à la contribution de la banque Al Saudi Al Fransi) atteint 52 millions d'euros en hausse de + 43,1 % sur la période.

Dans un contexte concurrentiel toujours vif, le deuxième trimestre 2005 a enregistré une amélioration de la rentabilité des actifs (produit net bancaire/risques pondérés : 2,44 % au T2-05 contre 2,25 % au T1-05), illustrant le renforcement du positionnement de Calyon auprès de sa clientèle notamment dans le domaine des financements structurés et syndiqués. Le produit net bancaire est en forte croissance (+ 10,4 % par rapport au T2-04 et + 18,5 % par rapport au T1-05) et les charges d'exploitation sont en baisse de – 6,3 % par rapport au 2ème trimestre 2004.

Le résultat brut d'exploitation bénéficie de cet effet de ciseaux favorable et progresse de 26,6 %. Le coefficient d'exploitation est ainsi ramené à 41,9 % sur le trimestre, soit 7,5 points de mieux qu'au trimestre correspondant de 2004.

Après une reprise du coût du risque de 15 millions d'euros, et une contribution en hausse des sociétés mises en équivalence, le résultat net avant coûts liés au rapprochement atteint 264 millions d'euros (+ 20,2 %).

La banque de marché et d'investissement

En m E	T2-05	Var T2/T2*	Var T2/T1	S1-05	Var S1/S1*
Produit net bancaire	618	+ 23,6 %	+ 1,3 %	1 228	+ 15,3 %
Charges d’exploitation	(475)	+ 5,3 %	(0,3 %)	(951)	+ 5,4 %
Résultat brut d’exploitation	143	X 2,9	+ 7,3 %	277	+ 69,9 %
Coût du risque	(5)	(18,3 %)	n.s.	(4)	(50,0 %)
Résultat net sur autres actifs	(2)	(33,3 %)	n.s.	2	n.s.
Résultat courant avant impôts	136	X 3,4	(1,4 %)	275	+ 80,9 %
Impôts	(34)	X 2,6	(2,8 %)	(70)	X 2,8
Résultat net avant coûts liés au rapprochement	102	X 3,8	(1,0 %)	205	+ 70,4 %
Coefficient d’exploitation	76,8 %	(13,4 pts)	(1,3 pt)	77,4 %	(7,3 pts)
ROE	15,7 %			16,0 %

* Les données 2004 sont à périmètre et conventions comparables

Au premier semestre 2005, les activités en banque de marché et d'investissement ont réalisé un produit net bancaire de 1 228 millions d'euros en hausse de + 15,3% par rapport au 1er semestre 2004 sous l'effet notamment de la poursuite du redressement des activités de dérivés actions, dont les revenus sont multipliés par 4 et des bonnes performances en titrisation. Avec des charges en hausse de + 5,4% liées au développement de l'activité et à la croissance organique, le résultat brut d'exploitation augmente vivement (+ 69,9%) à 277 millions d'euros.

Le résultat net avant coûts liés au rapprochement atteint 205 millions d'euros, en hausse de + 70,4% par rapport au 1er semestre 2004. Le ROE annualisé atteint 16,0%.

Au second trimestre, dans un environnement touché par la crise généralisée sur les marchés de crédits, le produit net bancaire, bénéficiant d'opérations non récurrentes, a résisté et marqué une hausse de + 23,6% par rapport au 2ème trimestre 2004 et de + 1,3% par rapport au trimestre précédent. Avec des charges d'exploitation contenues (+ 5,3% par rapport au 2ème trimestre 2004 et – 0,3% par rapport au 1er trimestre 2005), le résultat brut d'exploitation (143 millions d'euros) est multiplié par 2,9 par rapport au 2ème trimestre 2004 et augmente de + 7,3% par rapport au trimestre précédent. Le résultat net avant coûts liés au rapprochement s'établit à 102 millions d'euros, niveau quasi-stable (-1,0%) par rapport au 1er trimestre mais plus de 3 fois supérieur à celui du 2ème trimestre 2004.

6. PÔLE BANQUE DE DÉTAIL A L'INTERNATIONAL

La banque de détail à l'international a redéfini et rationalisé son périmètre au cours du semestre pour faire face à son développement. Cette redéfinition a entraîné le transfert de certaines filiales (notamment BFCAG, Yemen, Egypte) vers d'autres pôles. Ce métier est désormais composé essentiellement, aux côtés des participations dans les banques européennes Intesa, BES et Emporiki, des entités africaines auparavant filiales du Crédit Lyonnais, dont la principale est le Crédit du Maroc.

Par ailleurs, poursuivant sa logique de développement, Crédit Agricole S.A. a acquis une participation majoritaire de 71% au capital de Meridian Bank , banque serbe, pour donner naissance à un leader des services financiers en Serbie. Meridian Bank A.D. jouera un rôle actif dans la banque de détail, en se concentrant particulièrement sur les particuliers et les PME, et développera les services aux entreprises. Elle aura également pour mission de pénétrer les marchés de l'assurance, du crédit-bail et du crédit à la consommation, par le biais d'entités spécialisées.

Le résultat du pôle Banque de détail à l'étranger est essentiellement imputable au résultat des sociétés mises en équivalence qui s'élève à 230 millions d' euros, en hausse de 34,8% par rapport au premier semestre 2004. Banca Intesa, qui a réalisé un excellent semestre, est le principal contributeur à cette performance.

Le résultat net s'inscrit en hausse de + 29,2% à 240 millions d'euros, conduisant à un ROE du métier annualisé de 20,9%.

En m E	T2-05	Var T2/T2*	Var T2/T1	S1-05	Var S1/S1*
Produit net bancaire	88	+ 18,5 %	+ 40,3 %	152	+ 5,2 %
Charges d’exploitation	(76)	+ 32,1 %	+ 45,0 %	(129)	+ 14,1 %
Résultat brut d’exploitation	12	(27,5 %)	+ 17,0 %	23	(26,8 %)
Coût du risque	(10)	n.s.	n.s.	(13)	+ 12,5 %
Sociétés mises en équivalence	107	+ 25,3 %	(12,3 %)	230	+ 34,8 %
Résultat net sur autres actifs	3	n.s.	n.s.	-	-
Résultat courant avant impôts	112	+ 13,8 %	(12,4 %)	240	+ 26,0 %
Impôts	1	n.s.	n.s.	-	n.s.
Résultat net	113	+ 18,7 %	(10,3 %)	240	+ 29,2 %
Coefficient d’exploitation	86,0 %	+ 8,9 pts	+ 2,8 pts	84,8 %	+ 6,6 pts
Fonds propres alloués(Md E)				2,4
ROE				20,9 %

* Les données 2004 sont à périmètre et conventions comparables

Au deuxième trimestre 2005, le résultat net à hauteur de 113 millions d'euros marque une progression de +18,7% par rapport à la même période de 2004.

7. GESTION POUR COMPTE PROPRE ET DIVERS

La contribution du pôle Gestion pour compte propre et divers au résultat du groupe avant coûts liés au rapprochement, négative de 217 millions d'euros au premier semestre 2004, passe à -276 millions d'euros au premier semestre 2005, évolution imputable notamment à la hausse des coûts de financement en liaison avec la croissance externe du groupe, ainsi qu'à une progression des charges liées aux passifs sociaux.

En m E	T2-05	Var T2/T2*	Var T2/T1	S1-05	Var S1/S1*
Produit net bancaire	8	(94,4 %)	n.s.	(72)	X 3,9
Charges d’exploitation	(221)	+ 43,7 %	+ 16,1 %	(412)	+ 41,2 %
Résultat brut d’exploitation	(213)	X 15,4	(21,1 %)	(484)	+ 56,0 %
Coût du risque	(10)	(9,9 %)	(9,1 %)	(21)	(16,0 %)
Sociétés mises en équivalence	1	n.s.	n.s.	(4)	n.s.
Résultat net sur autres actifs	13	n.s.	n.s.	18	n.s.
Résultat courant avant impôts	(209)	X 6,1	(25,5 %)	(491)	+ 44,5 %
Impôts	72	n.s.	(50,0 %)	215	+ 74,8 %
Résultat net avant coûts liés au rapprochement	(138)	X 2,3	(0,2 %)	(276)	+ 27,3 %

* Les données 2004 sont à périmètre et conventions comparables

RÉSULTATS CONSOLIDÉS DU GROUPE CRÉDIT AGRICOLE

Le groupe Crédit Agricole enregistre sur le premier semestre 2005 un résultat net part du groupe de 2 726 millions d'euros en hausse de 24,5 % sur un an.

Cette progression résulte essentiellement d'une bonne dynamique commerciale de tous les métiers du groupe qui explique la hausse du produit net bancaire de + 5,3% alors que les charges d'exploitation restent contenues, en augmentation de + 3,7%. Le résultat brut d'exploitation (4 608 millions d'euros) est en progrès de 8,1% par rapport au premier semestre 2005 et la charge du risque baisse de -19,8% sur un an. Le résultat des sociétés mises en équivalence augmente de + 44,1%. Sur la période, les charges liées au rapprochement s'élèvent à 144 millions d'euros, en baisse de 20 millions d'euros.

Le montant total des capitaux propres part du groupe s'établit au 30 juin 2005 à 47,0 milliards d'euros ; le ratio de solvabilité atteint 9,9%, dont 7,6% pour le Tier one.

Eléments financiers pour le groupe Crédit Agricole

en m E	S1-04	S1-05	D S1/S1
Produit net bancaire	12 004	12 637	+5,3%
Charges d’exploitation	(7 740)	(8 029)	+3,7%
Résultat brut d’exploitation	4 264	4 608	+8,1%
Coût du risque	(739)	(593)	(19,8%)
Sociétés mises en équivalence	202	291	+44,1%
Résultat net sur autres actifs	(28)	19	n.s.
Résultat courant avant impôts	3 699	4 325	+16,9%
Coûts liés au rapprochement	(164)	(144)	(12,2%)
Impôts	(1 201)	(1 293)	+7,7%
Résultat net	2 334	2 888	+23,7%
Résultat net part du Groupe	2 189	2 726	+24,5%

Les éléments présentés ci-dessus sont relatifs au Groupe Crédit Agricole, constitué de l'ensemble des Caisses locales, des Caisses régionales, de Crédit Agricole s.a. et de leurs filiales.

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Présentation disponible sur le site internet : www.credit-agricole-sa.fr

Relations INVESTISSEURS

Denis Kleiber 01.43.23.26.78

Claude Rosenfeld 01.43.23.23.81

Marguerite Borsotto 01.43.23.34.83

Annabelle Wiriath 01.43.23.40.42

(1) Afin de rendre les comparaisons plus pertinentes, les données relatives au premier semestre 2004 ont été estimées en normes IAS/IFRS, y compris les normes 32 et 39 et IFRS 4. Ces données n'ont pas été examinées par les Commissaires aux comptes.