ALTADIS : R?sultats pour les neuf premiers mois de 2005EBE en hausse de 10,1 % ? 909 millions d'euros

Paris-Madrid, le 9 novembre 2005Résultats d'Altadis pour les neuf premiers mois de 2005 EBE en hausse de 10,1 % à 909 millions d'euros

Les résultats pour les neuf premiers mois de 2005 ont bénéficié des récentes acquisitions en Russie et en Italie et des très bonnes performances de la branche Cigares ainsi que des ventes de Gauloises à l'international.

Les importantes acquisitions réalisées en 2004 et 2005 ont été consolidées pour la première fois au cours de la période :

- Balkan Star, le cigarettier russe, consolidé depuis le 1er novembre 2004.

- Logista France (ex-Géopost Logistique), société spécialisée dans la logistique de produits promotionnels en France, consolidée depuis le 1er novembre 2004.

- Logista Italia (ex-Etinera), leader de la distribution du tabac en Italie, consolidée depuis le 31 décembre 2004.

- Retail Airport Finance (RAF), société qui détient le contrôle d'Aldeasa, gérant de boutiques et points de vente dans les aéroports, consolidée par intégration proportionnelle depuis le 1er mai 2005. Altadis détient 50 % de RAF qui, à son tour, détient plus de 99 % d'Aldeasa.

Résultats financiers

Pour mémoire, depuis le début de l'année, Altadis applique les nouvelles normes comptables (IFRS).

Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2005, le chiffre d'affaires économique d'Altadis a nettement progressé (+15,7 %) à 3 040 millions d'euros, contre 2 627 millions en 2004. Au troisième trimestre, le chiffre d'affaires économique du Groupe a augmenté de 19,0 % à 1 093 millions d'euros (919 millions en 2004).

Les acquisitions ont eu un impact positif de 327 millions d'euros, tandis que la faiblesse du dollar, qui a perdu en moyenne 3,1 % par rapport à l'exercice précédent, a eu un impact négatif de -21 millions d'euros sur le chiffre d'affaires économique.

Le chiffre d'affaires économique de la branche Cigarettes atteint 1 474 millions d'euros, contre 1 392 millions d'euros en 2004, soit une progression de 82 millions d'euros (+5,9 %). L'évolution organique du chiffre d'affaires économique (à périmètre et taux de change constants) s'établit à +1,4 %.

Le chiffre d'affaires économique de la branche Cigares s'élève à 647 millions d'euros contre 608 millions d'euros en 2004, en hausse de 39 millions d'euros (+6,4 %). La progression organique a été de 8,8 % à dollar et à périmètre constants et s'explique en grande partie par les excellentes performances réalisées aux États-Unis ainsi que par les cigares cubains.

Le chiffre d'affaires économique de la branche Distribution ressort à 848 millions d'euros, contre 627 millions d'euros en 2004, soit une progression de 221 millions d'euros (+35,1 %). Cette croissance exceptionnelle résulte tant des acquisitions que de la croissance organique : à périmètre comparable (hors Logista Italia et Logista France), la progression est de 30 millions d'euros (+4,8 %), tandis que le changement de périmètre a apporté 191 millions d'euros.

Le chiffre d'affaires économique des Autres opérations, qui incluent désormais Retail Airport Finance (Aldeasa), ressort à 109 millions d'euros (contre 34 millions d'euros en 2004) et celui des Éliminations intragroupe à -38 millions (contre -34 millions en 2004).

Avec un EBE en progression de 84 millions d'euros, à 909 millions d'euros contre 825 millions en 2004, soit une croissance à deux chiffres (10,1 %), Altadis affiche une marge d'EBE de 29,9 % (contre 31,4 % en 2004). Au troisième trimestre, l'EBE a gagné 41 millions d'euros, à 353 millions d'euros (+13,0 %) contre 312 millions en 2004, pour une marge d'EBE qui s'est située à 32,3 %, soit en hausse par rapport au premier semestre.

Au cours de la période, les acquisitions ont eu un impact positif de 70 millions d'euros sur l'EBE, avec un effet dilutif sur la marge d'EBE, conformément aux prévisions. Les restructurations ont généré 12 millions d'euros d'économies, tandis que l'impact du dollar s'est révélé positif, à + 2 millions d'euros.

La branche Cigarettes affiche un EBE de 504 millions d'euros, contre 512 millions d'euros en 2004, un recul résultant de l'augmentation tactique des investissements commerciaux et d'une évolution défavorable de la structure des ventes.

Au troisième trimestre, la branche Cigares a confirmé la croissance exceptionnelle des trimestres précédents, affichant un EBE à 183 millions d'euros en hausse de 19,3 % (+30 millions d'euros) contre 153 millions en 2004, amplifiant largement la progression de 6,4 % du chiffre d'affaires économique.

Logista Italia et Logista France ont contribué à hauteur de 40 millions d'euros à la hausse de l'EBE de la branche Distribution, qui ressort à 231 millions d'euros (+19,6 % par rapport aux 193 millions d'euros enregistrés en 2004).

L'EBE des Autres opérations s'inscrit à -9 millions d'euros (contre -31 millions en 2004), cette amélioration étant liée à la consolidation de Retail Airport Finance (Aldeasa). Les Éliminations, qui correspondent essentiellement à des ventes intragroupe de produits finis, ont été nulles, contre – 2 millions d'euros en 2004.

Les amortissements s'élevant à -147 millions d'euros contre -126 millions d'euros en 2004, du fait de l'élargissement du périmètre de consolidation, le résultat des activités ordinaires s'établit à 762 millions d'euros contre 699 millions d'euros en 2004 (+9,0 %).

Du fait de l'importance limitée des Autres produits et charges (-5 millions d'euros en 2005 contre +3 millions d'euros en 2004), le résultat opérationnel affiche une hausse significative de 7,8 % à 757 millions d'euros (702 millions en 2004).

Le résultat financier s'établit à -60 millions d'euros, contre -56 millions d'euros en 2004, en raison d'un endettement net moyen de 1,9 milliard d'euros (contre 1,7 milliard d'euros en 2004 et de gains de change de 11 millions d'euros. Les frais financiers sont restés stables, le niveau élevé de flux de trésorerie d'exploitation (free cash flow) généré par le Groupe ayant compensé le coût des acquisitions.

L'impôt sur les sociétés ressort à -231 millions d'euros, contre -188 millions d'euros en 2004, soit une charge supplémentaire de -43 millions d'euros. Le taux effectif d'imposition s'élève à 33,1 % (contre 29,1 % pour les neuf premiers mois de 2004, taux nettement inférieur aux 33,4 % atteints sur l'ensemble de l'exercice 2004, qui, par ailleurs, avait bénéficié de crédits d'impôt spécifiques à cet exercice). Un crédit d'impôt récurrent de 18 millions d'euros a par ailleurs été constaté séparément directement dans le bilan, en application des normes IFRS.

Le résultat des sociétés mises en équivalence a été ramené de 20 millions d'euros en 2004 à 3 millions d'euros, notamment parce qu'Aldeasa, auparavant au nombre des sociétés mises en équivalence, est désormais consolidée par intégration proportionnelle.

Les intérêts minoritaires, qui concernent essentiellement Logista, RTM et JR Cigar, s'établissent à -46 millions d'euros (contre -39 millions d'euros en 2004), du fait de l'amélioration des performances de ces trois sociétés.

Le résultat net s'élève à 423 millions d'euros ; la comparaison avec la période correspondante de l'exercice précédent est peu significative, le résultat net pour les neuf premiers mois de 2004 (439 millions d'euros) ayant été gonflé du fait du niveau peu élevé du taux effectif d'imposition.

En ce qui concerne les flux de trésorerie, le dégagement de fonds de roulement a eu un impact positif de 54 millions d'euros pendant les neuf premiers mois. L'endettement net a augmenté de 34 millions d'euros, à 1,98 milliard d'euros, contre 1,95 milliard d'euros au 31 décembre 2004.

Au 30 septembre, le Groupe détenait 167 500 actions en autocontrôle, ce qui ramène le nombre moyen d'actions en circulation à 273,8 millions pour les neuf premiers mois 2005, soit 3,9 % de moins qu'en 2004. En conséquence, le bénéfice par action s'établit à 155 centimes, contre 154 centimes en 2004. Le bénéfice par action en termes de trésorerie générée gagne 3,4 % à 197 centimes d'euro (191 en 2004).

Sur le dividende total de 90 centimes d'euros, un acompte de 40 centimes d'euros par action a été versé le 22 mars, le règlement du solde (50 centimes d'euros par action) étant intervenu le 21 juin. En juin 2005, l'Assemblée générale a approuvé l'annulation de 14 millions d'actions, ramenant le nombre d'actions en circulation à 269,2 millions, et autorisé le rachat d'une nouvelle tranche d'actions à hauteur de 5 %.

rapport d'activité

PLAN DE RESTRUCTURATION

Plusieurs étapes majeures pour les projets de restructuration du Groupe ont été franchies depuis l'été. Début août, le plan pour l'Espagne a été approuvé, et sa mise en œuvre a commencé, avec, dans un premier temps, l'arrêt de la production de l'usine de cigares de Cadix qui sera suivi par le départ de 650 personnes avant la fin de l'année. Toujours au mois d'août, la fermeture du site de Lille a marqué la finalisation du programme de restructuration en France. En Europe, environ 1 500 salariés (contre 1 276 initialement prévus) vont quitter l'entreprise dans le cadre de la restructuration.

Au total, les économies récurrentes générées en Europe sont estimées à plus de 80 millions d'euros par an, contre 72 millions d'euros prévus initialement : 3 millions d'euros en 2004, 15 millions en 2005, 47 millions en 2006, et 15 millions en 2007 et 2008). Le montant global des coûts attendus pour l'Europe s'élève à 265 millions d'euros environ, dont 245 millions ont déjà été provisionnés dans les comptes des exercices précédents.

Au Maroc, la mise en œuvre du plan de restructuration s'est achevée en décembre 2004. Les économies récurrentes générées atteindront 10 millions d'euros par an : 4 millions ont déjà été réalisées en 2004 et 6 millions le seront en 2005.

Cigarettes : les ventes internationales de Gauloises progressent de 8,2 %

Au cours des neuf premiers mois de l'exercice, le Groupe a porté ses ventes de cigarettes à 98,6 milliards d'unités (contre 80,5 milliards en 2004), pour un total de 1 474 millions d'euros. Cette augmentation de 18 milliards d'unités reflète le développement des opérations du Groupe sur les marchés émergents, notamment grâce à notre acquisition en Russie, et au Moyen-Orient, grâce aux exportations.

Notre nouvelle acquisition Balkan Star a vendu 20,7 milliards de cigarettes sur la période, et contribué à hauteur de 68 millions d'euros au chiffre d'affaires économique de la branche.

L'impact de la faiblesse du dollar sur les ventes a été de -5 millions d'euros.

Segments

Le segment des cigarettes blondes, qui représente 71 % du chiffre d'affaires de la branche, a progressé de 8,6 % à 1 044 millions d'euros, notamment grâce à la contribution de Balkan Star pour 58 millions d'euros. Les ventes ont augmenté en Espagne (+2,1 %), en Allemagne, au Maroc et au Moyen-Orient. En revanche, l'évolution des ventes sous-jacentes en France correspond à celle du marché (le segment blond progressant légèrement), et ce n'est que du fait d'une meilleure gestion du fonds de roulement (réduction des stocks dans la branche Distribution) qu'elles montrent un repli de -6,3 %.

Sur le segment des cigarettes brunes, la contribution de Balkan Star s'élève à 10 millions d'euros. Les volumes totaux de cigarettes brunes vendus sur les marchés ont baissé de 12,5 % en Espagne et de 12,3 % en France. Au total, les ventes de cigarettes brunes d'Altadis s'établissent à 301 millions d'euros, contre 309 millions d'euros en 2004.

Cigarettes blondes

En Espagne, les ventes de cigarettes blondes du Groupe se sont élevées à 312 millions d'euros (contre 305 millions d'euros en 2004, soit une hausse de 2,1 %). Sur un marché blond en progression de 3,1 % (après avoir cédé 2,0 % au premier semestre 2005), la part de marché d'Altadis se situe à 25,5 % (contre 26,9 % en 2004). Les derniers relèvements de prix sont intervenus en avril (10 centimes d'euro par paquet) et en septembre (5 centimes d'euros par paquet pour Fortuna et Nobel) après une hausse de la fiscalité. Le lancement de Ducados Rubio à 1,35 euro par paquet au mois de juin, décision rendue nécessaire par l'essor rapide de ce segment à bas prix, a montré que le capital marque pouvait jouer un rôle dans cette tranche de prix, ce qui a permis à Altadis de s'octroyer une part de segment significative (25 % en instantané).

En France, sur un marché globalement stable, le segment blond a gagné 1,3 % en volume, contrastant nettement avec les ‑23,9 % enregistrés au cours des neuf premiers mois 2004 après de très fortes augmentations de prix. La part de marché d'Altadis, quasiment inchangée, s'établit à 18,5 % (18,7 % en 2004). Les ventes ressortent à 157 millions d'euros (contre 167 millions d'euros en 2004), ce recul s'expliquant par la diminution régulière du niveau des stocks effectuée par la branche Distribution depuis le début de l'année pour s'adapter à l'évolution du marché.

En Allemagne, les relèvements de prix intervenus en 2004 (40 centimes d'euros par paquet en mars puis à nouveau en décembre) et en 2005 (25 centimes d'euros en septembre) ont provoqué un recul de 14,2 % des ventes en volume dans ce pays, avec une nette augmentation de la part fabricant. La part de marché de Gauloises a poursuivi sa progression pour atteindre 6,1 % (5,6 % en 2004) grâce à des ventes en hausse de 8,0 % à 146 millions d'euros, avec 4,6 milliards d'unités vendues (contre 4,9 milliards en 2004). En Italie, Altadis a vendu 1,7 milliard de cigarettes sur un marché en recul de 6,2 % à la suite de l'introduction de l'interdiction de fumer dans les cafés, les bars et les restaurants. En Pologne, malgré une concurrence toujours âpre, Altadis a maintenu sa part de marché à 8,6 % (par comparaison au premier semestre).

Au Maroc, la dynamique du marché continue de favoriser Marquise, et, désormais, Fortuna. Les cigarettes Altadis détiennent 83 % du marché blond, avec des ventes en progression de 17,3 % à 105 millions d'euros. La marque Fine a été lancée en format slim et d'autres lancements sont prévus. L'évolution du chiffre d'affaires a également bénéficié des hausses de prix régulières, dont la dernière, en août 2005, a été de 6 %.

Dans les pays du Moyen-Orient, les excellents résultats d'Altadis se confirment, les ventes progressant de 33,1 % à 104 millions d'euros (contre 78 millions d'euros en 2004). Deux pays ont joué un rôle moteur dans cette croissance : la Syrie et le Liban, où la part de marché d'Altadis est estimée respectivement à plus de 15 % et de 10 %.

En Russie, le dernier marché sur lequel Altadis s'est implanté, 15,7 milliards de cigarettes blondes ont été vendues. La force de vente a été profondément remaniée et des actions commerciales à l'appui des marques Balkan Star, Gauloises et Zolotoye Koltso (le Cercle d'or) ont été initiées en mai, tandis que le lancement de nouvelles marques et la modernisation des produits existants touchent à leur fin. Altadis a également signé un accord – qui entrera en vigueur le 1er février 2006 – avec le groupe Imperial Tobacco visant à regrouper les équipes de merchandising afin de renforcer la compétitivité des deux partenaires dans ce marché.

Marques

Les ventes de Gauloises, la marque phare du Groupe, ressortent à 346 millions d'euros (contre 333 millions d'euros en 2004, soit une progression de 3,9 %). Les ventes à l'international ont continué à enregistrer de très bonnes performances, puisqu'elles ont gagné 8,2 % en valeur, à 291 millions d'euros (contre 269 millions d'euros en 2004). La place de n°3 de la marque est désormais solidement établie en Allemagne et en Autriche, la part de marché s'étant établie à 6,1 % en Allemagne avec 4,6 milliards de cigarettes vendues et à 8,7 % en Autriche. La part de marché en Belgique, au Luxembourg et en République Tchèque a poursuivi sa progression. Dans les pays du Moyen-Orient, Gauloises Blondes a joué un rôle moteur dans la croissance.

Fortuna, l'autre marque emblématique du Groupe, a vu ses ventes atteindre 287 millions d'euros (contre 277 millions d'euros en 2004), ce qui représente une hausse de 3,5 %. En France, où la marque a bien progressé ces dernières années, sa part de marché a été portée à 2,6 %, contre 2,1 % en 2004. Sa performance a été encore meilleure au Maroc, après un lancement réussi mi-2004, ce qui a permis à la marque de s'octroyer une part de 7,3 % du marché blond. En Espagne, de loin le principal marché de Fortuna, la part de marché s'établit à 18,1 %.

Gitanes Blondes, autre marque internationale d'Altadis, puisque plus de 95 % de ses ventes s'effectuent hors des marchés domestiques, remporte notamment un vif succès au Moyen-Orient. Marquise, au Maroc, a renforcé ses positions avec 5,3 milliards d'unités vendues, ce qui lui a permis de porter sa part du marché blond à 71,7 % (contre 70.9 % en 2004) et de réaliser un chiffre d'affaires de 88 millions d'euros. La marque Balkan Star, en Russie, a vendu 14,7 milliards d'unités, pour un chiffre d'affaires de 54 millions d'euros. Nobel, en Espagne, a vu sa part du marché blond s'établir à 5,4 %, et News a maintenu sa position en France (5,1 %) sur le segment. Smart, n°3 en Finlande, a porté sa part de marché à 15,3 %.

Avec un EBE de 504 millions d'euros (512 millions d'euros en 2004), la marge d'EBE de la branche Cigarettes s'élève à 34,2 %. Au cours de l'année, la branche Cigarettes s'est attachée à renforcer ses marques phares et à déployer des initiatives tactiques pour améliorer sa part de marché. L'entrée de Balkan Star dans le périmètre de consolidation et la modification de la structure des prix et de la répartition géographique des ventes ont par ailleurs accru l'impact dilutif sur le taux de marge.

Cigares : de remarquables leviers de croissance

Le chiffre d'affaires économique total de la branche Cigares (647 millions d'euros) se ventile essentiellement comme suit : États-Unis (environ 54 %), cigares cubains (14 %) et Europe (19 %).

Le marché américain et les marques de cigares cubains ont été les principaux moteurs des excellentes performances des neuf premiers mois de l'année.

Aux États-Unis, Altadis USA continue de mettre l'accent sur le segment des cigares haut de gamme, c'est-à-dire sur les cigares à cape naturelle, et notamment sur les marques Dutch Masters et Backwoods, ainsi que sur les cigares premium (faits main) – une stratégie qui a déjà porté ses fruits en 2004 et début 2005. Les ventes totales d'Altadis USA aux États-Unis ont enregistré une solide progression de 10,3 % en dollars, et ressortent, après conversion, à 350 millions d'euros (+7,0 % par rapport aux 327 millions d'euros enregistrés en 2004).

Les ventes de cigares cubains enregistrées dans les comptes d'Altadis (50 % de l'ensemble des ventes de ce segment puisqu'elles sont consolidées proportionnellement à la participation du Groupe dans Corporación Habanos) affichent une croissance significative de 15,3 % à taux de change constant et de 11,9 % en euros à 91 millions d'euros (82 millions en 2004). Des résultats qui confirment la validité de la stratégie, axée sur les produits de grand luxe (avec des lancements de nouveaux produits, l'exemple de cette année étant le Partagás série P, des éditions limitées, comme H. Upmann Magnum 50, et des réserves spéciales) et les produits de luxe plus abordables (Mini Cubanos) pour une sélection de marques. Les ventes se sont très bien comportées sur les marchés matures (en Allemagne, au Royaume Uni et au Benelux) et ont connu des performances très prometteuses sur les marchés émergents (Moyen-Orient, Russie et Chine).

Les ventes de cigares Altadis en Europe ressortent à 120 millions d'euros, contre 119 millions d'euros en 2004. En France et en Espagne, elles sont restées stables et s'établissent respectivement à 68 et 43 millions d'euros (contre 67 et 43 millions d'euros en 2004).

Avec un EBE de 183 millions d'euros la branche Cigares a fortement amélioré sa marge de 3 points pour atteindre 28.2 %.

Avec un EBE de 183 millions d'euros, la branche Cigares a nettement amélioré sa marge d'EBE (+3,0 points) à 28,2 %.<}78{><0}

Distribution : intégration de Logista Italia acquise fin 2004

Les deux nouvelles acquisitions, Logista Italia et Logista France, ont contribué respectivement à hauteur de 133 et 47 millions d'euros au chiffre d'affaires économique total de la branche Distribution, qui s'établit à 848 millions d'euros.

Après les acquisitions réalisées en 2004, la distribution du tabac représente désormais 49 % de l'ensemble de l'activité Distribution. La performance de la distribution du tabac reflète les tendances des marchés du tabac en volume, notamment celles des marchés espagnols (+0,7 %), français (-0,3 %), italien (-6,2 %) et marocain (-2,9 %). De plus, en France, en 2004, les stocks avaient perdu de la valeur car toutes les augmentations de droits d'accises n'avaient pas été intégralement reportées sur les prix de vente, tirant le chiffre d'affaires vers le bas pour cette période. L'augmentation de la fiscalité en Espagne en septembre de cette année a eu un effet similaire. Les ventes organiques (à périmètre comparable) affichent une progression de 3,1 %, à 281 millions d'euros.

Avec un chiffre d'affaires de 435 millions d'euros, contre 363 millions d'euros en 2004, la distribution généraliste (c'est-à-dire hors tabac) représente 51 % du chiffre d'affaires économique total de la branche Distribution, soit une solide progression, hors acquisitions, de 7,0 %. L'activité a progressé essentiellement dans la distribution pharmaceutique, qui a réalisé un chiffre d'affaires de 12 millions d'euros, et dans les services de transport en Espagne et au Portugal.

Au Maroc, la distribution généraliste gagne du terrain. RTM a distribué 15 millions de cartes téléphoniques (x 2.6 par rapport à 2004) et a enrichi sa gamme. La modernisation des opérations est en cours avec le déploiement d'une force de vente, et la modernisation de points de vente sélectionnés (600 à ce stade dans le cadre du programme Wafaa - fidélité en arabe).

Avec un EBE de 231 millions d'euros, la marge d'EBE de la branche Distribution s'élève à 27,2 %. Les dernières acquisitions ont eu un effet dilutif sur la marge, qui devrait être largement compensé, à terme, par la poursuite du plan opérationnel de la branche en Italie.

Autres activités et éliminations

Les Autres activités concernent désormais essentiellement Aldeasa (soit 50 % des ventes totales d'Aldeasa puisqu'elles sont consolidées proportionnellement à la participation du Groupe dans la société), dont le chiffre d'affaires économique ressort à 78 millions d'euros pour la période allant de mai à septembre.<}0{>

Le montant des Eliminations est comparable à celui de l'année dernière, tant pour le chiffre d'affaires économique (-38 millions d'euros, contre -34 millions en 2004) que pour l'EBE (0,3 million d'euros, contre -1,6 million d'euros en 2004).

Perspectives

2005 est une année importante, du fait notamment de l'accent mis sur l'intégration des nouvelles acquisitions réalisées en Italie et en Russie. Le Groupe se concentre également sur la réduction des coûts et met en œuvre, dans ce cadre, des étapes majeures de son programme de restructuration. Fort des résultats des neuf premiers mois de l'année, Altadis confirme que l'exercice laisse augurer des résultats qui se compareront très positivement avec ceux de 2004, tablant sur une croissance à deux chiffres de indicateurs opérationnels clés (chiffre d'affaires économique, EBE, et résultat des activités ordinaires).

Résultat au 30 septembre 2005
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