GLOBAL GRAPHICS : RESULTATS DU TRIMESTRE ET DU SEMESTRE CLOS LE 30 JUIN 2007

GROUPE GLOBAL GRAPHICS
COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE INTERMEDIAIRE
Exprimé en milliers d'euros, hormis les résultats par action exprimés en euros

	Deuxièmes		Premiers
	trimestres		semestres
	2007	2006	2007	2006
Chiffres	ni	audités	Chiffres	non
	ni	revus	audités
Chiffre d'affaires	4 366	4 037	9 370	8 442
Coût des produits vendus et services rendus	(129)	(107)	(240)	(229)
Amortissements des immob. incorporelles	(17)	(17)	(34)	(34)
MARGE BRUTE	4 220	3 913	9 096	8 179
Frais de distribution et d'administration	(1 450)	(1 652)	(3 014)	(3 126)
Frais de recherche-développement	(1 265)	(1 437)	(2 543)	(3 111)
Coûts des paiements fondés sur des actions	(112)	(48)	(248)	(111)
Amortissements des immob. incorporelles	(19)	(19)	(38)	(38)
RESULTAT D'EXPLOITATION	1 374	757	3 253	1 793
Intérêts et produits assimilés (note 5)	12	34	18	51
Intérêts et charges assimilées (note 5)	(3)	(37)	(6)	(79)
Gains nets (pertes nettes) de change (note 5)	(42)	367	(39)	382
RESULTAT AVANT IMPOT	1 341	1 121	3 226	2 147
Charge (produit) d'impôt (note 6)	(51)	907	457	1 099
RESULTAT NET CONSOLIDE	1 392	214	2 769	1 048
RESULTATS PAR ACTION (note 7)
Résultat par action	0,14	0,02	0,27	0,10
Résultat dilué par action	0,14	0,02	0,27	0,10

Les notes explicatives jointes en annexe font partie intégrante de ces états financiers consolidés intermédiaires.
Merci de vous référer au rapport des commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle pour la période du 1er janvier 2007 au 30 juin 2007.

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BILAN CONSOLIDE INTERMEDIAIRE
Exprimé en milliers d'euros

	30 juin 2007	31 déc. 2006
	Chiffres
	non audités
ACTIFS
ACTIFS NON COURANTS
Immobilisations corporelles	1 111	1 039
Immobilisations incorporelles	3 330	1 770
Ecarts d'acquisition	8 511	8 514
Autres actifs non courants	12	149
Actifs d'impôt différé (note 4)	3 852	4 269
TOTAL DES ACTIFS NON COURANTS	16 816	15 741
ACTIFS COURANTS
Stocks et en-cours	93	94
Créances clients	4 022	3 814
Créances d'impôt sur les bénéfices	441	423
Autres créances	81	164
Charges constatées d'avance	621	440
Disponibilités	4 068	3 310
TOTAL DES ACTIFS COURANTS	9 326	8 245
TOTAL DES ACTIFS	26 142	23 986
CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS
CAPITAUX PROPRES
Capital social (note 8)	4 111	4 099
Primes d'émission (note 8)	28 844	28 754
Réserve liée aux paiements fondés sur des actions	2 356	2 108
Réserve liée aux rachats d'actions propres (note 9)	(699)	(399)
Réserves consolidées	(4 374)	(7 143)
Ecarts de conversion	(6 697)	(6 638)
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES	23 541	20 781
PASSIFS
PASSIFS NON COURANTS
Autres passifs non courants	2	2
TOTAL DES PASSIFS NON COURANTS	2	2
PASSIFS COURANTS
Découverts bancaires	3	234
Dettes fournisseurs	468	457
Autres dettes	470	837
Avances reçues et produits constatés d'avance	1 658	1 675
TOTAL DES PASSIFS COURANTS	2 599	3 203
TOTAL DES PASSIFS	2 601	3 205
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES ET DES PASSIFS	26 142	23 986

Les notes explicatives jointes en annexe font partie intégrante de ces états financiers consolidés intermédiaires.

Merci de vous référer au rapport des commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle pour la période du 1er janvier 2007 au 30 juin 2007.

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TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE DE LA PERIODE INTERMEDIAIRE

Exprimé en milliers d'euros	Premiers
Chiffres non audités	semestres
	2007	2006
FLUX DE TRESORERIE LIES AUX ACTIVITES OPERATIONNELLES
* Résultat avant impôt	3 226	2 147
* Elimination des charges et produits liés aux activités
opérationnelles sans incidence sur la trésorerie :
- Amortissements des immobilisations corporelles	181	94
- Amortissements des immobilisations incorporelles	72	72
- Amortissements des frais de développement portés à l'actif	134	27
- Coûts des paiements fondés sur des actions	248	111
- Intérêts et charges (produits) assimilés	(12)	28
- (Gains) pertes de change	39	(382)
- Charges imputées sur la prime d'émission (note 8)	(2)	(8)
- Autres éléments	(44)	803
* Variation des créances et dettes liées aux
activités opérationnelles :
- Stocks et en-cours	1	79
- Créances clients	(208)	48
- Créances d'impôt sur les bénéfices	(18)	(445)
- Autres créances	83	(323)
- Charges constatées d'avance	(181)	(39)
- Dettes fournisseurs	11	(51)
- Autres dettes	(367)	86
- Avances reçues et produits constatés d'avance	(17)	412
* Intérêts reçus	19	34
* Intérêts payés	(7)	(78)
* Impôts sur le résultat payés	(57)	(49)
TRESORERIE NETTE LIEE AUX ACTIVITES OPERATIONNELLES	3 101	2 566
FLUX DE TRESORERIE LIES AUX ACTIVITES D'INVESTISSEMENT
* Acquisitions d'immobilisations corporelles	(266)	(111)
* Frais de développement portés à l'actif du bilan	(1 626)	(401)
TRESORERIE NETTE LIEE AUX ACTIVITES D'INVESTISSEMENT	(1 892)	(512)
FLUX DE TRESORERIE LIES AUX ACTIVITES DE FINANCEMENT
* Produits de l'émission d'actions nouvelles (note 8)	104	154
* Rachat d'actions propres (note 9)	(300)	0
* Remboursement de découverts bancaires	(231)	(91)
* Remboursements d'emprunts	0	(1 776)
TRESORERIE NETTE LIEE AUX ACTIVITES DE FINANCEMENT	(427)	(1 713)
VARIATION DE LA TRESORERIE NETTE SUR LA PERIODE	782	341
TRESORERIE NETTE DISPONIBLE AU 1ER JANVIER	3 310	4 548
EFFET DES VARIATIONS DE TAUX DE CHANGE SUR
LA TRESORERIE NETTE DISPONIBLE AU 1ER JANVIER	(24)	(221)
TRESORERIE NETTE DISPONIBLE AU 30 JUIN	4 068	4 668

Les notes explicatives jointes en annexe font partie intégrante de ces états financiers consolidés intermédiaires.

Merci de vous référer au rapport des commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle pour la période du 1er janvier au 30 juin 2007.

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TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES AU COURS DE LA PERIODE INTERMEDIAIRE

Exprimé en milliers d'euros
Chiffres non audités
	Premiers	semestres
	2007	2006
Capitaux propres au 1er janvier	20 781	17 576
* Produits et charges comptabilisés au titre de
la période intermédiaire :
- Résultat net de la période intermédiaire	2 769	1 048
- Variation du poste Ecarts de conversion sur la période	(59)	(408)
Total des produits et charges comptabilisés
au titre de la période intermédiaire	2 710	640
* Effet des plans basés sur des actions au titre de
la période intermédiaire :
- Coûts des paiements fondés sur des actions	248	111
- Produit net de l'émission d'actions nouvelles	102	146
Effet total des plans basés sur des actions
au titre de la période intermédiaire	350	257
* Rachats d'actions propres au titre de la période	(300)	0
Capitaux propres au 30 juin	23 541	18 473

Les notes explicatives jointes en annexe font partie intégrante de ces états financiers consolidés intermédiaires. Merci de vous référer au rapport des commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle pour la période du 1er janvier au 30 juin 2007.

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NOTES SUR LES ETATS FINANCIERS CONSOLIDES INTERMEDIAIRES DU PREMIER SEMESTRE 2007

NOTE 1 : ENTITE PRESENTANT LES ETATS FINANCIERS CONSOLIDES INTERMEDIAIRES
Les états financiers consolidés intermédiaires du semestre clos le 30 juin 2007 comprennent Global Graphics SA, société de droit français, et ses filiales, l'ensemble étant désigné comme le JGroupeJ.
Ces états financiers consolidés intermédiaires ont été arrêtés par le conseil d'administration de la Société le 26 juillet 2007.

NOTE 2 : DECLARATION DE CONFORMITE
Les états financiers consolidés intermédiaires du semestre clos le 30 juin 2007 ont été préparés en conformité à IAS 34, Information financière intermédiaire (IAS 34), et, de manière générale, aux principes comptables internationaux (International Financial Reporting Standards ou IFRS) et aux interprétations y afférentes, promulgués par l'International Accounting Standards Board, tels qu'adoptés par l'Union Européenne.
Les notes annexes aux présents états financiers consolidés intermédiaires ne contiennent pas l'ensemble des informations dont la communication est obligatoire en fin d'exercice : il est donc nécessaire d'analyser le contenu de ces notes en effectuant concomitamment une revue du contenu des notes de l'annexe aux états financiers consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2006.

NOTE 3 : METHODES ET REGLES COMPTABLES
(a) Modalités de préparation des états financiers consolidés intermédiaires Les états financiers consolidés intermédiaires du semestre clos le 30 juin 2007 ont été préparés selon la règle du coût historique. Néanmoins, lorsque cela a été jugé nécessaire, certains actifs et passifs (lesquels peuvent inclure des instruments dérivés) ont été réévalués à leur juste valeur, la variation correspondante étant comptabilisée en résultat.
Les actifs immobilisés sont indiqués pour leur valeur nette comptable ou, si elle est inférieure, à leur juste valeur minorée des éventuels coûts de cession de ces actifs.

(b) Règles et méthodes comptables utilisées
Les règles et méthodes comptables utilisées pour la préparation des états financiers consolidés intermédiaires du semestre clos le 30 juin 2007 sont identiques à celles retenues pour la préparation des états financiers consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2006, telles qu'indiquées à la note 2 de l'annexe aux états financiers consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2006.

NOTE 4 : ESTIMATIONS COMPTABLES SIGNIFICATIVES
La préparation des états financiers selon les principes comptables internationaux oblige la direction du Groupe à faire certaines estimations comptables qui peuvent avoir un impact significatif sur les comptes du Groupe.
Elle requiert également de la part de la direction du Groupe un discernement dans la mise en oeuvre des règles et méthodes comptables retenues par le Groupe, et le recours à des estimations et des hypothèses pour la détermination de certains montants indiqués tant à l'actif qu'au passif du bilan consolidé, et en produits aussi bien qu'en charges au compte de résultat consolidé.

Ces estimations et hypothèses sont basées sur des données historiques et divers facteurs jugés pertinents lors de la prise de décision : elles vont servir de bases à l'évaluation des postes d'actif et de passif dont le montant ne peut être obtenu directement d'une autre manière. Il est tout à fait possible que les résultats réels futurs divergent de ceux estimés.
Ces estimations et les hypothèses qui les sous-tendent font l'objet d'une revue régulière par la direction du Groupe. Toute révision des estimations comptables affecte le résultat de la période dans laquelle cette révision intervient si cette révision n'affecte que cette seule période, mais également les périodes futures si cela s'avère nécessaire.
Les principales estimations faites par la direction du Groupe dans l'application des principes comptables internationaux qui ont un effet significatif sur les états financiers consolidés intermédiaires du semestre clos le 30 juin 2007, de même que les hypothèses et estimations susceptibles d'entraîner un ajustement significatif des comptes consolidés au cours des douze mois à venir, sont indiquées ci-après.

(a) Perte de valeur des écarts d'acquisition et des actifs incorporels
IAS 34 requiert qu'à chaque date d'arrêté intermédiaire soient mis en oeuvre des tests permettant de déterminer s'il y a lieu de constater et de comptabiliser une perte de valeur des écarts d'acquisition et des actifs incorporels ou, le cas échéant, de reprendre une écriture constatée à ce titre au cours de périodes ou d'exercices antérieurs, ces tests devant être conduits d'une manière similaire aux tests de même nature qui sont obligatoirement menés en fin d'exercice.
En application du paragraphe 36 de l'annexe B d'IAS 34, le Groupe n'a pas réalisé de tests détaillés de recherche d'une éventuelle perte de valeur des écarts d'acquisition et des actifs incorporels au 30 juin 2007, mais s'est attaché à identifier les éventuels indicateurs révélant l'existence d'une telle perte de valeur depuis le début de l'exercice en cours.
Au terme de cette revue, le Groupe n'a pas identifié d'indicateur l'amenant à comptabiliser une charge au titre d'une perte de valeur des écarts d'acquisition et des actifs incorporels dans les états financiers consolidés intermédiaires du premier semestre de l'exercice 2007.

b) Activation des frais de développement de programmes informatiques
Comme indiqué à la note 2i de l'annexe aux états financiers consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2006, les coûts engagés pour améliorer ou corriger des programmes informatiques existants sont passés en charges au titre de la période durant laquelle ils sont encourus.
Ainsi que le prévoit IAS 38, Immobilisations incorporelles (IAS 38), sont portés à l'actif du bilan consolidé les coûts de développement qui, tout à la fois, conduisent directement au développement de programmes facilement identifiables et ayant un caractère novateur sur lesquels le Groupe détient des droits de propriété, peuvent être mesurés de manière fiable, et vont probablement générer des bénéfices économiques futurs au-delà des douze mois à venir.
Ne peuvent être compris dans ces coûts que des coûts directs, lesquels incluent notamment les coûts salariaux des équipes de développement travaillant sur le projet, ainsi qu'une part de frais généraux directement affectables.
Les frais de développement de programmes informatiques qui sont ainsi portés à l'actif du bilan consolidé sont amortis sur leur durée de vie estimée, à compter de la date d'achèvement du développement du programme informatique en question.

(i) Activation des frais de développement réalisée au 30 juin 2006
Au 30 juin 2006, la direction du Groupe a considéré être en mesure d'apporter la preuve que les critères susvisés étaient remplis pour deux projets de développement distincts.

Les frais de développement correspondant au premier projet, qui est achevé et fait l'objet d'une commercialisation depuis le mois de septembre 2005, se montent à un total de 96 000 euros au 30 juin 2006 et sont amortis sur la durée de vie économique estimée de l'actif incorporel ainsi créé, qui court jusqu'au 30 juin 2007. L'amortissement constaté dans les comptes consolidés intermédiaires au titre de cet actif incorporel s'élève à respectivement 13 000 euros au titre du deuxième trimestre 2006, et à 27 000 euros au titre du premier semestre 2006. Les frais de développement correspondant au second projet, qui est toujours en cours de développement au 30 juin 2006 et n'a en conséquence pas fait l'objet d'un amortissement au titre du trimestre ni du semestre clos le 30 juin 2006, se montent à un total de 648 000 euros au 30 juin 2006, dont 230 000 euros correspondent aux frais activés au titre du deuxième trimestre 2006, et 401 000 euros au total de ceux activés au titre du premier semestre 2006.

(ii) Activation des frais de développement réalisée au 30 juin 2007
Au 30 juin 2007, la direction du Groupe a considéré être en mesure d'apporter la preuve que les critères susvisés étaient remplis pour trois projets de développement distincts.
Les frais de développement correspondant au premier projet, qui se montent à un total de 99 000 euros, sont complètement amortis au 30 juin 2007. L'amortissement constaté au titre de cet actif incorporel s'élève à respectivement 14 000 euros au deuxième trimestre 2007, et à 28 000 euros au premier semestre 2007.
Les frais de développement correspondant au deuxième projet, qui se montaient à 1 206 000 euros au 31 décembre 2006, s'élèvent à 2 545 000 euros au 30 juin 2007, suite à l'activation de frais complémentaires spécifiques à ce projet, pour un total de 670 000 euros au titre du deuxième trimestre 2007, et de 1 334 000 euros au titre du premier semestre 2007. Dans la mesure où certains aspects de ce projet ont permis la livraison de certains programmes au cours du premier semestre 2007, les coûts correspondants ont donné lieu à amortissement, déterminé selon un mode linéaire sur une durée de 10 années, durée de vie économique estimée du projet en question : l'amortissement constaté au titre de cet actif incorporel s'élève à 106 000 euros aux deuxième trimestre et premier semestre 2007.
Les frais de développement correspondant au troisième projet, qui se montaient à 203 000 euros au 31 décembre 2006, s'élèvent à 497 000 euros au 30 juin 2007, suite à l'activation de frais complémentaires spécifiques à ce projet, pour un total de 141 000 euros au titre du deuxième trimestre 2007, et de 292 000 euros au titre du premier semestre 2007. Ce projet étant toujours en développement au 30 juin 2007, il n'a en conséquence pas fait l'objet d'un amortissement ni au titre du deuxième trimestre 2007, ni au titre du premier semestre 2007.

(c) Impôts
(i) Impôts sur les bénéfices
Le Groupe doit s'acquitter d'impôts sur les bénéfices réalisés en France et dans tous les pays où il a des filiales (notamment au Royaume-Uni et aux Etats-Unis). Une part importante de jugement est nécessaire pour déterminer le montant de l'impôt à payer dans la mesure où il existe un certain nombre de transactions ou de calculs pour lesquels l'effet fiscal n'est pas facile à déterminer. En cas de contrôle fiscal, le Groupe peut être amené à comptabiliser une provision pour impôts dont le montant est déterminé en fonction du risque de mise en recouvrement de suppléments d'impôts susceptibles d'être réclamés au Groupe.
Dans le cas où le montant finalement à payer est différent du montant initialement provisionné, la reprise de provision ou la dotation complémentaire requise est enregistrée en résultat au titre de la période durant laquelle la différence susvisée est constatée.

(ii) Impôts différés
Actifs et passifs d'impôt différé qui ont été comptabilisés
Le Groupe comptabilise des actifs d'impôt différé, nets des passifs d'impôt différé le cas échéant, selon la méthode indiquée à la note 2v de l'annexe aux états financiers consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2006.
Pour déterminer s'il est ou non probable qu'un actif d'impôt différé reconnu dans un pays donné puisse être imputé sur des bénéfices fiscaux futurs attendus dans ce même pays, le Groupe évalue ces bénéfices fiscaux attendus sur un horizon d'une durée jugée raisonnable, en se basant sur les hypothèses de croissance et de profit que la direction du Groupe estime les plus pertinentes.

* Actif d'impôt différé relatif aux déficits reportables de la filiale anglaise Les actifs d'impôt différé ont pour principale origine les déficits reportables par la filiale anglaise du Groupe résultant des acquisitions réalisées au cours des exercices clos les 31 décembre 1999 et 2000. Ces déficits sont reportables de manière indéfinie, mais ne peuvent être imputés dans une année donnée qu'à concurrence de 25% du solde des déficits reportables à l'ouverture dudit exercice.
Au 31 décembre 2006, au vu des profits dégagés au titre des exercices clos les 31 décembre 2003 à 2005 inclus, et des profits que le Groupe s'attend à réaliser au cours des exercices futurs, la direction du Groupe a estimé raisonnable d'activer l'impôt correspondant à la fraction des déficits reportables que le Groupe entend utiliser au cours des quatre exercices à venir : il en a résulté la constatation d'un actif d'impôt différé d'un montant de 4 622 000 euros au 31 décembre 2006, déterminé en utilisant le taux d'impôt applicable à cette dernière date, soit 30%.
Au 30 juin 2007, le montant de l'actif différé d'impôt correspondant à la fraction des déficits reportables que le Groupe entend utiliser au cours des quatre exercices à venir, et imputer sur le bénéfice fiscal dégagé par sa filiale anglaise au cours de cette période s'achevant le 30 juin 2011, déterminé en utilisant le taux d'impôt applicable au résultat réalisé au premier semestre 2007 (soit 30%), se monte à 4 823 000 euros. Le produit d'impôt différé correspondant, constaté au titre du trimestre et du semestre clos le 30 juin 2007, se monte à respectivement 426 000 euros et 201 000 euros.

* Passif d'impôt différé provenant de l'activation de frais de développement
Au 30 juin 2007, le passif d'impôt différé comptabilisé suite à l'activation, en application des dispositions applicables d'IAS 38, de certains frais de développement engagés par la filiale anglaise du Groupe (cf. note 4b ci-dessus), et déterminé en utilisant le taux d'impôt applicable au résultat réalisé au premier semestre 2007 (soit 30%), se monte à 913 000 euros. La charge d'impôt différé correspondante, constatée au titre du trimestre et du semestre clos le 30 juin 2007, se monte à respectivement 243 000 euros et 487 000 euros.

* Effet de la variation prochaine du taux d'impôt sur les sociétés outre-Manche
Le taux d'impôt sur les sociétés applicable aux résultats réalisés par notre filiale anglaise sera ramené de 30% à 28% à compter du 1er avril 2008. Ce changement de taux était considéré comme définitivement voté au 30 juin 2007 dans la mesure où le projet de loi de finances 2007 avait achevé son parcours parlementaire le 26 juin 2007. De ce fait, et en application des dispositions prévues aux paragraphes 47 à 52 d'IAS 12, Impôts sur le résultat, tous les actifs et passifs d'impôt différés afférents aux transactions effectuées par notre filiale britannique ont été réévalués au 30 juin 2007 en tenant compte du taux d'impôt qui sera applicable au moment où il prévu que l'actif d'impôt différé sera réalisé ou le passif d'impôt différé donnera lieu à règlement, soit 30% jusqu'au 31 mars 2008 et 28% à compter de cette date.

La réévaluation de l'actif d'impôt différé correspondant à la fraction des déficits reportables que le Groupe entend utiliser au cours des quatre années à venir, et imputer sur le bénéfice fiscal dégagé par sa filiale anglaise au cours de cette période s'achevant le 30 juin 2011, a donné lieu à la constatation d'une charge d'impôt différé s'élevant à 258 000 euros au titre des trimestre et semestre clos le 30 juin 2007. La réévaluation du passif d'impôt différé afférent aux frais de développement portés à l'actif du bilan indiqués en note 4b ci-dessus a donné lieu à la constatation d'un produit d'impôt différé s'élevant à 54 000 euros au titre des trimestre et semestre clos le 30 juin 2007.

Actifs d'impôt différé non comptabilisés
Le montant des déficits reportables susceptibles d'être utilisés dans le futur par la filiale anglaise du Groupe mais uniquement après le terme de la période courant jusqu'au 30 juin 2011, et qui, de ce fait, n'ont pas donné lieu à constatation d'un actif d'impôt différé au 30 juin 2007, s'élève à 10 255 000 euros à cette dernière date (12 846 000 euros au 31 décembre 2006).
Si un actif d'impôt différé avait été reconnu au 30 juin 2007 au titre de cette fraction des déficits reportables, dans la mesure où les déficits reportables correspondants ne seraient pas utilisés avant le 1er avril 2008, le taux d'impôt qu'il aurait convenu d'utiliser pour la détermination de cet actif d'impôt différé se serait élevé à 28% (voir ci-dessus) : il en aurait découlé un actif d'impôt différé supplémentaire de 2 871 000 euros au 30 juin 2007.

NOTE 5 : FRAIS FINANCIERS NETS

En milliers d'euros	Deuxièmes		Premiers
	trimestres		semestres
	2007	2006	2007	2006
Intérêts et produits assimilés	12	31	18	45
Produit de l'actualisation des créances de carry-back	0	3	0	6
Total des intérêts et produits assimilés	12	34	18	51
Intérêts des dettes financières	0	(34)	0	(72)
Intérêts des découverts bancaires	(3)	(3)	(6)	(7)
Total des intérêts et charges assimilées	(3)	(37)	(6)	(79)
Intérêts et produits (charges) assimilés nets	9	(3)	12	(28)
Différences positives (négatives) de change	(70)	49	(55)	34
Var. juste valeur des contrats d'options de change	28	318	16	348
Gains nets (pertes nettes) de change	(42)	367	(39)	382
Total des produits (frais) financiers nets	(33)	364	(27)	354

NOTE 6 : PRODUIT (CHARGE) D'IMPOT
(a) Impôt sur les bénéfices
Une charge d'impôt sur les bénéfices d'un montant de 2 000 euros a été enregistrée dans les comptes consolidés du Groupe au titre du deuxième trimestre 2007 (à comparer à un produit d'impôt sur les bénéfices d'un montant de 54 000 euros au titre du deuxième trimestre 2006).
Il en résulte la comptabilisation d'une charge d'impôt sur les bénéfices d'un montant de 45 000 euros au titre des six premiers mois de l'exercice 2007 (à comparer à un produit d'impôt sur les bénéfices d'un montant de 26 000 euros au titre des six premiers mois de l'exercice 2006).

(b) Impôt différé
Un produit d'impôt différé de 53 000 euros a été comptabilisé dans les comptes consolidés du Groupe au titre du deuxième trimestre 2007 (à comparer à une charge d'impôt différé de 961 000 euros au deuxième trimestre 2006), conduisant à la comptabilisation d'une charge d'impôt différé de 412 000 euros au titre du premier semestre 2007 (à comparer à une charge d'impôt différé de 1 125 000 euros au premier semestre 2006).

Figurent dans le tableau présenté ci-après les différents éléments explicatifs de la charge (du produit) d'impôt différé enregistré(e) au titre des trimestres ou semestres clos les 30 juin 2006 et 2007 :

En milliers d'euros	Deuxièmes	èmes	Premiers
	trimestres		semestres
	2007	2006	2007	2006
Charge consécutive à l'activation des frais de	243	69	487	120
développement, au taux de 30% (cf. note 4b)
Produit lié à l'amortissement des frais portés à	(36)	(3)	(40)	(6)
l'actif du bilan, au taux de 30% (cf. note 4b)
Effet de la réévaluation au 30 juin 2007 du passif	(54)	0	(54)	0
d'impôt différé afférent à ces frais consécutive à
la baisse à venir du taux d'impôt (cf. note 4c)
Produit consécutif à l'activation par la filiale	(426)	801	(201)	973
britannique des pertes fiscales reportables, au
taux de 30% (cf. note 4c)
Effet de la réévaluation au 30 juin 2007 de l'actif	258	0	258	0
d'impôt différé précité consécutive à la baisse
à venir du taux d'impôt (cf. note 4c)
Autres éléments	(38)	94	(38)	38
Charge (produit) d'impôt différé	(51)	961	412	1 125

c) Justification du montant d'impôt porté au compte de résultat en 2007

	Deuxième	Premier
En milliers d'euros	trimestre	semestre
	Résultat, avant impôts	3 226
Charge (produit) d'impôt attendue au taux de 33,33%	447	1 075
Charge (produit) d'impôt afférent aux éléments suivants :
* Amortissement des actifs incorporels	(539)	(694)
* Différences de taux d'imposition des filiales étrangères	5	(122)
* Impact du coût des paiements fondés sur des actions	37	83
* Impact du changement futur de taux d'impôt (cf. note 6b)	204	204
* Impact du crédit d'impôt recherche britannique	(219)	(219)
* Autres différences	14	130
Charge (produit) reconnu au compte de résultat	(51)	457

NOTE 7 : RESULTATS PAR ACTION
(a) Résultat par action
Le résultat par action est obtenu en divisant le résultat net d'une période par le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation au cours de la période considérée.

(i) Calcul pour les trimestres clos les 30 juin	2007	2006
Actions ordinaires en circulation au 1er avril	10 272 531	10 175 375
Impact de l'émission de 23 000 actions le 2 juin 2006	0	7 330
Impact du rachat de 900 actions le 3 mai 2007	(584)	0
Impact de l'émission de 5 000 actions le 15 juin 2007	824	0
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation
au cours des trimestres clos les 30 juin	10 272 771	10 182 705
(ii) Calcul pour les semestres clos les 30 juin	2007	2006
Actions ordinaires en circulation au 1er janvier	10 247 530	10 157 209
Impact de l'émission de 3 500 actions le 17 février 2006	0	2 591
Impact de l'émission de 14 666 actions le 27 mars 2006	0	7 779
Impact de l'émission de 23 000 actions le 2 juin 2006	0	3 685
Impact de l'émission de 3 001 actions le 7 février 2007	2 388	0
Impact de l'émission de 5 500 actions le 8, février 2007	4 345	0
Impact de l'émission de 16 500 actions le 13 février 2007	12 580	0
Impact du rachat de 2 964 actions le 20 mars 2007	(1 687)	0
Impact du rachat de 80 actions le 21 mars 2007	(45)	0
Impact du rachat de 228 actions le 23 mars 2007	(126)	0
Impact du rachat de 8 664 actions le 26 mars 2007	(4 643)	0
Impact du rachat de 6 925 actions le 27 mars 2007	(3 673)	0
Impact du rachat de 1 242 actions le 28 mars 2007	(652)	0
Impact du rachat de 897 actions le 29 mars 2007	(466)	0
Impact du rachat de 10 000 actions le 30 mars 2007	(5 138)	0
Impact du rachat de 900 actions le 3 mai 2007	(293)	0
Impact de l'émission de 5 000 actions le 15 juin 2007	414	0
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation
au cours des semestres clos les 30 juin	10 250 534	10 171 264

(b) Résultat dilué par action
Le résultat dilué par action est obtenu en ajustant le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation au cours d'une période de l'impact maximal de la conversion des instruments financiers dilutifs en actions ordinaires au cours de cette période.
Les seuls instruments financiers donnant accès au capital et donc susceptibles d'entraîner une dilution sont les options de souscription d'actions émises par la Société. Il n'est pas tenu compte des attributions gratuites d'actions ordinaires de la Société (qui ne seront attribuées que si certaines conditions indiquées dans l'acte de confirmation de l'attribution de ces actions sont remplies) pour la détermination du résultat dilué par action dans la mesure où les conditions susmentionnées ne sont remplies ni au 31 décembre 2006 ni au 30 juin 2007.
Un calcul est fait pour déterminer le nombre d'actions qui auraient été acquises à leur juste valeur durant la période considérée (cette juste valeur étant considérée égale au cours moyen des actions de la Société sur la période considérée), en tenant compte du prix d'exercice des options susceptibles d'être levées au cours de la période en question.

Le nombre d'actions ainsi déterminé est ensuite comparé au nombre d'actions qui auraient été émises au cours de la période considérée dans l'hypothèse d'un exercice de la totalité des options.

(i) Calcul pour les trimestres clos les 30 juin	2007	2006
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires retenu	10 272 771	10 182 705
pour le calcul du résultat par action
Impact des instruments financiers dilutifs (options)	27 089	80 936
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires à retenir
pour le calcul du résultat dilué par action	10 299 860	10 263 641
(ii) Calcul pour les semestres clos les 30 juin	2007	2006
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires retenu pour	10 250 534	10 171 264
le calcul du résultat par action
Impact des instruments financiers dilutifs (options)	36 356	91 851
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires à retenir pour
pour le calcul du résultat dilué par action	10 286 890	10 263 115

NOTE 8 : CAPITAL SOCIAL ET PRIMES
(a) Capital social
30 001 options de souscription d'actions ont été exercées au cours des six premiers mois de l'exercice 2007 (cf. note 7a pour de plus amples détails).
Au 30 juin 2007, le capital social de la Société se compose de 10 277 531 actions ordinaires, d'une valeur nominale unitaire de 0,40 euro, toutes entièrement libérées.

(b) Primes d'émission
Suite à l'exercice des 30 001 options de souscription d'actions susvisées, le poste Primes d'émission a augmenté de 90 000 euros au cours du premier semestre 2007, et ce après déduction d'un total de 2 000 euros au titre des charges d'exploitation liées à la gestion des plans d'options du Groupe exposées sur cette même période.
L'augmentation du poste Primes d'émission avait été de 130 000 euros au premier semestre 2006, après imputation des charges afférentes aux plans d'options pour un total de 8 000 euros au titre de cette même période.

NOTE 9 : PROGRAMME DE RACHAT D'ACTIONS PROPRES
Suite à l'autorisation donnée au conseil d'administration par les actionnaires lors de l'assemblée générale du 20 avril 2006, le Groupe a mis en place un programme de rachat d'actions propres au cours du troisième trimestre 2006.
Au cours de l'exercice 2006, le Groupe a procédé au rachat de 37 670 actions. 31 900 actions supplémentaires ont été rachetées par le Groupe au cours du premier semestre 2007 (cf. note 7a) pour un coût total de 300 000 euros.
En application de la règle édictée au paragraphe 33 d'IAS 32, ces 69 570 actions sont traitées comme des actions d'autocontrôle ('treasury shares'), dont la contre-valeur vient en réduction du montant des capitaux propres consolidés au bilan arrêté au 30 juin 2007.

Le descriptif du programme de rachat d'actions publié le 13 avril 2007, qui est disponible en français et en anglais, donne toutes informations utiles sur les caractéristiques du programme de rachat d'actions mis en œuvre par le Groupe.

NOTE 10 : INFORMATIONS SECTORIELLES
(a) Premier format de présentation : par branche d'activité
Le Groupe a une unique branche d'activité et n'est, de ce fait, pas tenu de présenter d'informations par branche d'activité.

(b) Deuxième format de présentation : par zone géographique
Le Groupe opère dans quatre grandes zones géographiques : l'Europe continentale (dont la France, où est basé le siège du Groupe), le Royaume-Uni, l'Amérique du Nord (qui comprend les Etats-Unis et le Canada), et l'Asie (qui comprend notamment le Japon).

(i) Répartition géographique du chiffre d'affaires
Le chiffre d'affaires s'est réparti entre ces différentes zones géographiques au cours des trimestres et semestres clos les 30 juin 2007 et 2006, comme indiqué ci-après :

	Deuxièmes		Premiers
En milliers d'euros	trimestres		semestres
	2007	2006	2007	2006
Europe Continentale	576	595	1 484	1 242
Royaume Uni	215	406	485	888
Amérique du Nord	3 048	2 083	6 356	4 536
Asie (comprenant le Japon et l'Inde)	517	954	1 023	1 754
Autres pays	10	(1)	22	22
Chiffre d'affaires consolidé de la période	4 366	4 037	9 370	8 442

(ii) Répartition géographique des acquisitions d'immobilisations

Les acquisitions d'immobilisations se sont réparties entre ces différentes zones géographiques au cours des trimestres et semestres clos les 30 juin 2007 et 2006, comme indiqué ci-après :

	Deuxièmes		Premiers
En milliers d'euros	trimestres		semestres
	2007	2006	2007	2006
Europe Continentale	0	0	0	0
Royaume Uni	877	258	1 794	486
Amérique du Nord	3	10	13	15
Asie (comprenant le Japon et l'Inde)	35	7	85	11
Autres pays	0	0	0	0
Acquisitions d'immobilisations de la période	915	275	1 892	512

NOTE 11 : TRANSACTIONS AVEC LES PARTIES LIEES

La direction du Groupe considère que relèvent de cette catégorie les transactions entre les différentes sociétés du groupe Global Graphics (cf. note 12) et celles intervenant avec ses administrateurs et ses dirigeants opérationnels.

(a) Transactions avec les administrateurs du Groupe
Le montant total des jetons de présence dont le versement aux cinq administrateurs du Groupe a été décidé par les actionnaires se monte à 75 000 euros pour chacun des exercices 2006 et 2007.
Le montant reconnu en charge sous la rubrique Frais de distribution et d'administration se monte à respectivement 19 000 euros au deuxième trimestre 2007 comme au deuxième trimestre 2006, et à 38 000 euros au premier semestre 2007 comme au deuxième semestre 2006.

(b) Transactions avec les dirigeants opérationnels du Groupe

(i) Salaires et avantages monétaires
Les trois dirigeants opérationnels du Groupe ont perçu chacun un salaire et bénéficié d'avantages monétaires (notamment le versement de bonus et l'abondement à des plans de retraite) au titre des deuxièmes trimestres et premiers semestres des exercices 2006 et 2007, qui sont résumés ci-après :

	Deuxièmes		Premiers
En milliers d'euros	trimestres		semestres
	2007	2006	2007	2006
Salaires	86	95	179	192
Avantages monétaires	1	2	3	3
Total	87	97	182	195

(ii) Paiements basés sur des actions

Les dirigeants opérationnels ont la possibilité de bénéficier des plans d'options de souscription d'actions et d'attribution d'actions mis en place par le Groupe. Ils n'ont bénéficié d'aucune attribution d'options de souscription d'actions ou d'attribution gratuite d'actions au cours des deuxièmes trimestres et premiers semestres des exercices 2006 et 2007.
La fraction du coût des paiements basés sur des actions consécutif aux attributions d'options de souscription d'actions ou d'actions faites jusqu'à ce jour aux dirigeants opérationnels s'élève à respectivement 33 000 euros au deuxième trimestre 2007 (18 000 euros au deuxième trimestre 2006) et 75 000 euros au premier semestre 2007 (42 000 euros au premier semestre 2006).

NOTE 12 : FILIALES
Les états financiers consolidés intermédiaires du Groupe pour les premiers semestres 2006 et 2007 comprennent les comptes des filiales suivantes :

	Pays de	% de	contrôle
	domiciliation	2007	2006
Global Graphics (UK) Limited	Royaume Uni	100	100
Global Graphics Software Limited	Royaume Uni	100	100
Jaws Systems Limited	Royaume Uni	100	100
Global Graphics Software Incorporated	Etats-Unis d'Amérique	100	100
Global Graphics Kabushiki Kaisha	Japon	100	100
Global Graphics Software (India)	Inde	100	100
Private Limited

Global Graphics Software (India) Private Limited a été créée le 28 mars 2006 et est consolidée depuis cette date.

GROUPE GLOBAL GRAPHICS
DETERMINATION DU RESULTAT D'EXPLOITATION RETRAITE (EBITA)
Chiffres exprimés en milliers d'euros
Données ni auditées ni revues

	Deuxièmes		Premiers
	trimestres		semestres
	2007	2006	2007	2006
Résultat d'exploitation selon les IFRS	1 374	757	3 253	1 793
Retraitements pratiqués :
* Amort. des immobilisations incorporelles
- comptabilisés en coût des ventes	17	17	34	34
- comptabilisés en charges d'exploitation	19	19	38	38
* Coûts des paiements fondés sur des actions	112	48	248	111
* Frais de développement portés à l'actif
en application d'IAS 38 (cf. note 4b)	(811)	(230)	(1 626)	(401)
* Amortissement des frais de développement
portés à l'actif (cf. note 4b)	120	13	134	27
Total des retraitements pratiqués	(543)	(133)	(1 172)	(191)
Résultat d'exploitation retraité	831	624	2 081	1 602
En % du chiffre d'affaires de la période	19,0%	15,5%	22,2%	19,0%

Le Groupe prépare ses comptes consolidés selon le référentiel comptable international, mais considère pertinent de fournir, en sus des informations financières extraites de ces comptes, d'autres indicateurs financiers pro forma pour permettre l'appréciation la plus juste possible de sa performance.
Le Groupe utilise de tels indicateurs financiers pro forma, tant en externe, dans le but précité, qu'en interne, à des fins de planification et de prévision.
Pour autant, la direction du Groupe ne considère pas ces indicateurs comme des éléments devant être considérés pour eux-mêmes, sans référence aux comptes consolidés établis selon le référentiel comptable international dont ils sont dérivés, et n'a pas pour objectif, en présentant ces indicateurs, qu'ils soient utilisés comme tels. Elle considère en revanche qu'en présentant ces indicateurs, elle permet aux investisseurs de mesurer la performance du Groupe de manière pertinente, notamment du fait que ces indicateurs sont déterminés et présentés de manière identique d'un trimestre à l'autre, et qu'ils permettent une comparaison plus aisée avec d'autres sociétés du même secteur d'activité que le Groupe, qui, elles-mêmes, utilisent des indicateurs similaires.
Lorsque le Groupe fait usage d'indicateurs pro forma, tout retraitement pratiqué sur les soldes présentés dans les comptes consolidés établis selon le référentiel comptable international pour déterminer le montant de tels indicateurs est décrit et justifié.
Les investisseurs sont invités à mesurer la performance du Groupe en s'appuyant aussi bien sur les comptes consolidés établis selon le référentiel comptable international que sur les indicateurs pro forma dérivés de ces mêmes comptes.

GROUPE GLOBAL GRAPHICS
DETERMINATION DU RESULTAT AVANT IMPOT RETRAITE
Chiffres exprimés en milliers d'euros, sauf les résultats par action en euros
Données ni auditées ni revues

	Deuxièmes		Premiers
	trimestres		semestres
	2007	2006	2007	2006
Résultat avant impôt selon les IFRS	1 341	1 121	3 226	2 147
Retraitements pratiqués :
* Amort. des immobilisations incorporelles
- comptabilisés en coût des ventes	17	17	34	34
- comptabilisés en charges d'exploitation	19	19	38	38
* Coûts des paiements fondés sur des actions	112	48	248	111
* Frais de développement portés à l'actif
en application d'IAS 38 (cf. note 4b)	(811)	(230)	(1 626)	(401)
* Amortissement des frais de développement
portés à l'actif (cf. note 4b)	120	13	134	27
* Variation de la juste valeur des créances
nées du report en arrière des déficits	0	(3)	0	(6)
Total des retraitements pratiqués	(543)	(136)	(1 172)	(197)
Résultat avant impôt retraité	798	985	2 054	1 950
Résultat avant impôt retraité par action (*)	0,08	0,10	0,20	0,19

(*) Le résultat avant impôt retraité par action est obtenu en divisant le résultat avant impôt retraité par le nombre moyen pondéré d'actions en circulation au cours de la période considérée, soit respectivement 10 272 772 et 10 182 705 actions pour les deuxièmes trimestres 2007 et 2006, et respectivement 10 250 534 et 10 171 264 pour les six premiers mois de 2007 et 2006.

Le Groupe prépare ses comptes consolidés selon le référentiel comptable international, mais considère pertinent de fournir, en sus des informations financières extraites de ces comptes, d'autres indicateurs financiers pro forma pour permettre l'appréciation la plus juste possible de sa performance.
Le Groupe utilise de tels indicateurs financiers pro forma, tant en externe, dans le but précité, qu'en interne, à des fins de planification et de prévision.
Pour autant, la direction du Groupe ne considère pas ces indicateurs comme des éléments devant être considérés pour eux-mêmes, sans référence aux comptes consolidés établis selon le référentiel comptable international dont ils sont dérivés, et n'a pas pour objectif, en présentant ces indicateurs, qu'ils soient utilisés comme tels. Elle considère en revanche qu'en présentant ces indicateurs, elle permet aux investisseurs de mesurer la performance du Groupe de manière pertinente, notamment du fait que ces indicateurs sont déterminés et présentés de manière identique d'un trimestre à l'autre, et qu'ils permettent une comparaison plus aisée avec d'autres sociétés du même secteur d'activité que le Groupe, qui, elles-mêmes, utilisent des indicateurs similaires.
Lorsque le Groupe fait usage d'indicateurs pro forma, tout retraitement pratiqué sur les soldes présentés dans les comptes consolidés établis selon le référentiel comptable international pour déterminer le montant de tels indicateurs est décrit et justifié.
Les investisseurs sont invités à mesurer la performance du Groupe en s'appuyant aussi bien sur les comptes consolidés établis selon le référentiel comptable international que sur les indicateurs pro forma dérivés de ces mêmes comptes.

GROUPE GLOBAL GRAPHICS
DETERMINATION DU RESULTAT NET RETRAITE
Chiffres exprimés en milliers d'euros, sauf les résultats par action en euros
Données ni auditées ni revues

		Deuxièmes		Premiers
		trimestres		semestres
		2007	2006	2007	2006
Résultat net consolidé selon les IFRS		1 392	214	2 769	1 048
Retraitements pratiqués :
* Amort. des immobilisations incorporelles
- comptabilisés en coût des ventes		17	17	34	34
- comptabilisés en charges d'exploitation		19	19	38	38
* Coûts des paiements fondés sur des actions		112	48	248	111
* Effet net des frais de développement portes
à l'actif du bilan (cf. note 4b)		(691)	(217)	(1 492)	(374)
* Variation de la juste valeur des créances
nées du report en arrière des déficits		0	(3)	0	(6)
* Effet d'impôt des retraitements pratiqués		207	66	447	114
ci-dessus
Total des retraitements pratiqués		(336)	(70)	(725)	(83)
Résultat net retraité		1 056	144	2 044	965
Résultat net retraité par action (*)		0,10	0,01	0,20	0,09

(*) Le résultat net retraité par action est obtenu en divisant le résultat net retraité par le nombre moyen pondéré d'actions en circulation au cours de la période considérée, soit respectivement 10 272 772 et 10 182 705 actions pour les deuxièmes trimestres 2007 et 2006, et respectivement 10 250 534 et 10 171 264 pour les six premiers mois de 2007 et 2006.

Le Groupe prépare ses comptes consolidés selon le référentiel comptable international, mais considère pertinent de fournir, en sus des informations financières extraites de ces comptes, d'autres indicateurs financiers pro forma pour permettre l'appréciation la plus juste possible de sa performance.
Le Groupe utilise de tels indicateurs financiers pro forma, tant en externe, dans le but précité, qu'en interne, à des fins de planification et de prévision. Pour autant, la direction du Groupe ne considère pas ces indicateurs comme des éléments devant être considérés pour eux-mêmes, sans référence aux comptes consolidés établis selon le référentiel comptable international dont ils sont dérivés, et n'a pas pour objectif, en présentant ces indicateurs, qu'ils soient utilisés comme tels. Elle considère en revanche qu'en présentant ces indicateurs, elle permet aux investisseurs de mesurer la performance du Groupe de manière pertinente, notamment du fait que ces indicateurs sont déterminés et présentés de manière identique d'un trimestre à l'autre, et qu'ils permettent une comparaison plus aisée avec d'autres sociétés du même secteur d'activité que le Groupe, qui, elles-mêmes, utilisent des indicateurs similaires. Lorsque le Groupe fait usage d'indicateurs pro forma, tout retraitement pratiqué sur les soldes présentés dans les comptes consolidés établis selon le référentiel comptable international pour déterminer le montant de tels indicateurs est décrit et justifié.
Les investisseurs sont invités à mesurer la performance du Groupe en s'appuyant aussi bien sur les comptes consolidés établis selon le référentiel comptable international que sur les indicateurs pro forma dérivés de ces mêmes comptes.

GROUPE GLOBAL GRAPHICS
INFORMATIONS RELATIVES AU NOMBRE D'ACTIONS ET D'OPTIONS, AUX DROITS DE VOTE ET AUX ACTIONNAIRES SIGNIFICATIFS, ARRETEES A LA DATE DU 30 JUIN 2007
Données ni auditées ni revues

NOMBRE D'ACTIONS ET D'OPTIONS
a) Actions
- Actions en circulation au 1erjanvier 2007	10 247 530
- Actions nouvelles émises au cours du premier semestre 2007	30 001
- Actions en circulation au 30 juin 2007	10 277 531
(b) Options de souscription d'actions
- Options susceptibles d'exercice au 1er janvier 2007	172 277
- Options attribuées au cours du premier semestre 2007	0
- Options annulées au cours du premier semestre 2007	(4 350)
- Options venues à expiration au cours du premier semestre 2007	0
- Options exercées au cours du premier semestre 2007	(30 001)
- Options susceptibles d'exercice au 30 juin 2007	137 926
dont options susceptibles d'être exercées sans délai au 30 juin 2007	90 644

(c) Attribution gratuite d'actions
Le 12 décembre 2006, certains salariés et mandataires sociaux des sociétés du Groupe se sont vus attribuer gratuitement 69 710 actions, lesquelles leur seront attribuées de manière définitive le 12 décembre 2008 si les conditions suivantes sont remplies :
- condition d'emploi continu dans le Groupe : tout bénéficiaire de cette attribution gratuite d'actions devra avoir été soit mandataire social soit salarié d'une des sociétés du Groupe à tout moment jusqu'au 12 décembre 2008,
- condition de cours minimum : le dernier cours coté de l'action de la Société au dernier jour de bourse qui précédera le 12 décembre 2008, ou la moyenne des derniers cours cotés de l'action de la Société au cours des 20 dernières séances de bourse précédant cette date, devra être supérieur ou égal à 12 euros,
- les actions correspondantes ne pourront être cédées ni à titre onéreux, ni à titre gratuit, avant le 12 décembre 2010.

DROITS DE VOTE ATTACHES AUX ACTIONS (*)
Nombre d'actions auxquelles est attaché un droit de vote double	26 220
Nombre d'actions auxquelles est attaché un droit de vote simple	10 251 311
Nombre total de droits de vote attachés aux actions en circulation	10 303 751
au 30 juin 2007

ACTIONNAIRES SIGNIFICATIFS
* Stichting Andlinger & Co. Euro-Foundation
- Nombre d'actions détenues	2 882 981
- % du capital détenu	28,05%
- Nombre de droits de vote attachés aux actions détenues	2 882 981
- % du nombre total de droits de vote (*)	27,98%
* Autres actionnaires détenant plus de 5%
- du nombre d'actions en circulation (soit plus de 513 877 actions)	néant
- du total des droits de vote (soit plus de 515 188 droits de vote)	néant

Note explicative :

(*) L'information relative aux droits de vote porte sur les droits de vote attachés aux 10 277 531 actions ordinaires qui composent le capital de la Société au 30 juin 2007, sans tenir compte des droits de vote attachés aux 69 570 actions propres détenues par la Société à cette même date.

GROUPE GLOBAL GRAPHICS
RAPPORT DE GESTION INTERMEDIAIRE DU CONSEIL D'ADMINISTRATION POUR LE TRIMESTRE ET LE SEMESTRE CLOS LE 30 JUIN 2007

Suite à la transposition à l'article L.451-1-2 du Code monétaire et financier de la directive 2004/109/CE du Parlement européen et du Conseil du 15 décembre 2004 (dite 'directive Transparence'), nous vous prions de trouver ci-après le rapport de gestion intermédiaire pour le trimestre et le semestre clos le 30 juin 2007.

NOTE 1 : ORGANISATION DU GROUPE GLOBAL GRAPHICS (LE 'GROUPE')

(a) Périmètre de consolidation au 30 juin 2007
Merci de bien vouloir vous référer à cet effet à la note 12 de l'annexe aux états financiers consolidés intermédiaires pour le trimestre et le semestre clos le 30 juin 2007.

(b) Variations du périmètre au cours du premier semestre 2007
Aucune variation n'est intervenue dans le périmètre du Groupe au cours du deuxième trimestre 2007 ou du premier semestre 2007.

(c) Variations du périmètre depuis le 1er juillet 2007
Aucune variation n'est intervenue dans le périmètre du Groupe depuis le 1er juillet 2007.

NOTE 2 : EXAMEN DES CHIFFRES-CLES DU GROUPE
Le Groupe établit ses comptes consolidés selon les principes comptables internationaux (IFRS) et les interprétations y afférentes, promulgués par l'International Accounting Standards Board, tels qu'adoptés dans l'Union européenne (UE).

(a) Trimestre clos le 30 juin 2007
(i) Chiffre d'affaires consolidé
Le chiffre d'affaires consolidé s'est élevé à 4 366 000 euros au deuxième trimestre 2007, contre 4 037 000 euros au deuxième trimestre 2006, soit une hausse de 8,1% par rapport à la même période de l'exercice précédent, à taux de change courants.
Près de 88,0% du chiffre d'affaires réalisé au deuxième trimestre 2007 était libellé en dollars américains (74,5% au deuxième trimestre 2006), devise qui s'est affaiblie de manière notable contre l'euro (devise utilisée par le Groupe pour la présentation de ses comptes consolidés) puisque le taux moyen de change Euro/dollar s'établissait à 1,349 dollars pour 1 euro au deuxième trimestre 2007, contre 1,256 dollars pour un euro au deuxième trimestre 2006, soit une baisse de 7,4% d'une période à l'autre.
A taux de change constants, le chiffre d'affaires réalisé au deuxième trimestre 2007 se serait élevé à 4 661 000 euros, en hausse de 15,5% par rapport au chiffre d'affaires réalisé au deuxième trimestre 2006. Le chiffre d'affaires réalisé dans le segment traditionnel des arts graphiques s'est élevé à 1 413 000 euros au deuxième trimestre 2007, en baisse de 26,9% à taux de change courants et de 21,7% à taux de change constants par rapport au chiffre d'affaires réalisé dans ce même segment au deuxième trimestre 2006. Le chiffre d'affaires réalisé dans les segments de l'impression numérique et de la gestion de documents électroniques s'est élevé à 2 953 000 euros au deuxième trimestre 2007, en hausse de 40,3% à taux de change courants, et de 49,7% à taux de change constants, par rapport au chiffre d'affaires réalisé dans ces deux mêmes segments au deuxième trimestre 2006.

(ii) Résultats consolidés

Résultat d'exploitation
Le résultat d'exploitation s'est élevé à 1 374 000 euros au deuxième trimestre 2007 (soit 31,5% du chiffre d'affaires du trimestre), contre 757 000 euros au deuxième trimestre 2006 (18,8% du chiffre d'affaires de ce trimestre), soit une hausse de 617 000 euros. Les principaux facteurs qui expliquent cette variation sont les suivants :
* un chiffre d'affaires en hausse de 329 000 euros (cf. supra),
* un coût des ventes en hausse de 22 000 euros à 129 000 euros ce trimestre (soit 3,0% du chiffre d'affaires ce trimestre) contre 107 000 euros au deuxième trimestre 2006 (2,7% du chiffre d'affaires de ce trimestre),
* des charges d'amortissement des écarts d'évaluation incluses dans le coût des ventes identiques, à 17 000 euros ce trimestre (0,4% du chiffre d'affaires du trimestre), aux charges enregistrées au deuxième trimestre 2006, où elles représentaient également 0,4% du chiffre d'affaires de ce trimestre, la totalité des actifs incorporels acquis au cours des exercices 1999 et 2000 (dont les brevets et programmes informatiques) étant complètement amortis au 1er janvier 2006,
* des frais de distribution et d'administration en baisse de 202 000 euros (soit de 12,2%) à 1 450 000 euros ce trimestre (33,2% du chiffre d'affaires du trimestre) contre 1 652 000 euros au deuxième trimestre 2006 (40,9% du chiffre d'affaires de ce trimestre), du fait notamment de la poursuite des actions de contrôle des coûts mises en œuvre par le Groupe,
* des frais de recherche-développement en baisse de 172 000 euros (soit de 12,0%) à 1 265 000 euros ce trimestre (29,0% du chiffre d'affaires du trimestre) contre 1 437 000 euros au deuxième trimestre 2006 (35,6% du chiffre d'affaires de ce trimestre), en dépit d'un renforcement continu des équipes de développement, notamment en Inde (cf. note 6b infra), suite l'activation des frais afférents à trois projets de développement remplissant les conditions requises pour une telle activation, pour un montant net de 691 000 euros au deuxième trimestre 2007 (217 000 euros au deuxième trimestre 2006),
* des coûts des paiements en actions liés aux plans d'options de souscription d'actions et d'attribution gratuite d'actions du Groupe en hausse de 64 000 euros à 112 000 euros ce trimestre (soit 2,6% du chiffre d'affaires du trimestre) contre 48 000 euros au deuxième trimestre 2006 (1,2% du chiffre d'affaires de ce trimestre),
* des charges d'amortissement des écarts d'évaluation incluses dans les charges d'exploitation identiques, à 19 000 euros ce trimestre (0,4% du chiffre d'affaires du trimestre), à celles enregistrées au deuxième trimestre 2006, où elles représentaient 0,5% du chiffre d'affaires de ce trimestre, la quasi-totalité des actifs incorporels acquis au cours des exercices 1999 et 2000 (dont les contrats clients et les marques) étant complètement amortis au 1er janvier 2006, à l'exception de certaines marques déposées.

Résultat avant impôts
Le résultat avant impôt s'est élevé à 1 341 000 euros au deuxième trimestre 2007 (soit 30,7% du chiffre d'affaires du trimestre), contre 1 121 000 euros au deuxième trimestre 2006 (27,8% du chiffre d'affaires de ce trimestre), soit une variation favorable de 220 000 euros, qui est la résultante de la combinaison des facteurs suivants : (i) la croissance du résultat d'exploitation analysée précédemment, (ii) l'augmentation des produits d'intérêts (nets des charges) de 12 000 euros d'une période à l'autre, et (iii) l'effet défavorable des écarts de change comptabilisés en résultat, dont le solde passe d'un gain net de 367 000 euros au deuxième trimestre 2006 à une perte nette de 42 000 euros au deuxième trimestre 2007, soit une variation défavorable de 409 000 euros par rapport à la même période de l'année précédente.

Résultat net
Le résultat net s'est élevé à 1 392 000 euros au deuxième trimestre 2007 (soit € 0,14 par action) après constatation d'un produit d'impôt de 51 000 euros, contre un bénéfice net de 214 000 euros au deuxième trimestre 2006 (€ 0,02 par action) après constatation d'une charge d'impôt d'un montant de 907 000 euros.

(b) Semestre clos le 30 juin 2007
(i) Chiffre d'affaires consolidé
Le chiffre d'affaires consolidé s'est élevé à 9 370 000 euros au premier semestre 2007, contre 8 442 000 euros au premier semestre 2006, soit une hausse de 11,0% par rapport à la même période de l'exercice précédent, à taux de change courants.
Près de 89,5% du chiffre d'affaires réalisé au premier semestre 2007 était libellé en dollars américains (79,5% au premier semestre 2006), devise qui s'est affaiblie de manière notable contre l'euro (devise utilisée par le Groupe pour la présentation de ses comptes consolidés) puisque le taux moyen de change Euro/dollar s'établissait à 1,333 dollars pour 1 euro au premier semestre 2007, contre 1,227 dollars pour un euro au premier semestre 2006, soit une baisse de 8,6% d'une période à l'autre.
A taux de change constants, le chiffre d'affaires réalisé au premier semestre 2007 se serait élevé à 10 101 000 euros, en hausse de 19,7% par rapport au chiffre d'affaires réalisé au premier semestre 2006. Le chiffre d'affaires réalisé dans le segment traditionnel des arts graphiques s'est élevé à 3 190 000 euros au premier semestre 2007, en repli de 26,8% à taux de change courants et de 20,9% à taux de change constants par rapport au chiffre d'affaires réalisé dans ce même segment au premier semestre 2006.
Le chiffre d'affaires réalisé dans les segments de l'impression numérique et de la gestion de documents électroniques s'est élevé à 6 180 000 euros au premier semestre 2007, en hausse de 51,2% à taux de change courants et de 62,9% à taux de change constants par rapport au chiffre d'affaires réalisé dans ces deux mêmes segments au premier semestre 2006.

(ii) Résultats consolidés

Résultat d'exploitation
Le résultat d'exploitation s'est élevé à 3 253 000 euros au premier semestre 2007 (soit 34,7% du chiffre d'affaires du semestre), contre 1 793 000 euros au premier semestre 2006 (21,2% du chiffre d'affaires de ce semestre), soit une hausse de 1 460 000 euros.
Les principaux facteurs qui expliquent cette variation sont les suivants :
* un chiffre d'affaires en hausse de 928 000 euros (cf. supra),
* un coût des ventes en hausse de 11 000 euros à 240 000 euros ce semestre (soit 2,6% du chiffre d'affaires ce semestre) contre 229 000 euros au premier semestre 2006 (2,7% du chiffre d'affaires de ce semestre),
* des charges d'amortissement des écarts d'évaluation incluses dans le coût des ventes identiques, à 34 000 euros ce semestre (0,4% du chiffre d'affaires du trimestre), aux charges enregistrées au premier semestre 2006, où elles représentaient également 0,4% du chiffre d'affaires de ce trimestre, la totalité des actifs incorporels acquis au cours des exercices 1999 et 2000 étant complètement amortis au 1er janvier 2006,
* des frais de distribution et d'administration en repli de 112 000 euros (soit de 3,6%) à 3 014 000 euros ce semestre (32,2% du chiffre d'affaires du trimestre) contre 3 126 000 euros au premier semestre 2006 (37,0% du chiffre d'affaires de ce semestre),

* des frais de recherche-développement en baisse de 568 000 euros (soit de 18,3%) à 2 543 000 euros ce semestre (27,1% du chiffre d'affaires du trimestre) contre 3 111 000 euros au premier semestre 2006 (36,9% du chiffre d'affaires de ce semestre), en dépit d'un renforcement continu des équipes de développement, notamment en Inde (cf. note 6a infra), du fait de l'activation des frais afférents à trois projets de développement remplissant les conditions requises pour une telle activation, pour un montant net de 1 492 000 euros au premier semestre 2007 (374 000 euros au premier semestre 2006),
* des coûts des paiements en actions liés aux plans d'options de souscription d'actions et d'attribution gratuite d'actions du Groupe en hausse de 137 000 euros à 248 000 euros ce semestre (soit 2,6% du chiffre d'affaires du semestre) contre 111 000 euros au premier semestre 2006 (1,3% du chiffre d'affaires de ce semestre),
* des charges d'amortissement des écarts d'évaluation incluses dans les charges d'exploitation identiques, à 38 000 euros ce semestre (0,4% du chiffre d'affaires du trimestre), à celles enregistrées au premier semestre 2006, où elles représentaient 0,5% du chiffre d'affaires de ce trimestre, la quasi-totalité des actifs incorporels acquis au cours des exercices 1999 et 2000 étant complètement amortis au 1er janvier 2006, à l'exception de certaines marques déposées.

Résultat avant impôts
Le résultat avant impôt s'est élevé à 3 226 000 euros au premier semestre 2007 (soit 34,4% du chiffre d'affaires du trimestre), contre 2 147 000 euros au premier semestre 2006 (25,4% du chiffre d'affaires de ce semestre), soit une variation favorable de 1 079 000 euros, qui est la résultante de la combinaison des facteurs suivants : (i) la croissance du résultat d'exploitation analysée précédemment, (ii) l'effet défavorable des écarts de change comptabilisés en résultat, dont le solde passe d'un gain net de 382 000 euros au premier semestre 2006 à une perte nette de 39 000 euros au premier semestre 2007, soit une variation défavorable de 421 000 euros par rapport à la même période de l'année précédente.

Résultat net
Le résultat net s'est élevé à 2 769 000 euros au premier semestre 2006 (soit € 0,27 par action) après constatation d'une charge d'impôt de 457 000 euros, contre un bénéfice net de 1 048 000 euros au premier semestre 2006 (€ 0,10 par action) après constatation d'une charge d'impôt d'un montant de 1 099 000 euros.

NOTE 3 : COMMENTAIRES DE LA DIRECTION SUR LA PERFORMANCE DU GROUPE

(a) Faits marquants du premier semestre 2007
(i) Au plan opérationnel

En dépit de la récente évolution pénalisante de la parité Euro / dollar, et d'un marché des arts graphiques atone depuis le début de l'exercice, les résultats financiers consolidés du Groupe pour le premier semestre 2007 sont en phase avec les prévisions de la direction du Groupe pour cette période, du fait d'un chiffre d'affaires nettement supérieur à celui réalisé l'année passée dans les nouveaux segments de marché, les contrats signés au dernière trimestre de 2006 expliquant une part importante de cette croissance.

(ii) Au plan financier

Situation financière
Le Groupe a dégagé un flux net de trésorerie de 3 101 000 euros au premier semestre 2007 (33,1% du chiffre d'affaires de la période), contre 2 566 000 euros au premier semestre 2006 (30,4% du chiffre d'affaires de ce semestre).

Ceci, ajouté à la trésorerie disponible au début de l'exercice 2007 (qui s'élevait à 3 310 000 euros), a permis au Groupe de rembourser la totalité de ses découverts bancaires existant encore en début d'exercice pour 231 000 euros, d'autofinancer les investissements corporels réalisés ce semestre pour 266 000 euros, ainsi que ceux résultant de l'activation des frais de développement (cf. note 2b supra), pour un total de 1 626 000 euros ce semestre, de procéder à des rachats d'action pour un total de 300 000 euros (cf. ci-après) et de conclure le semestre avec une trésorerie nette de 4 065 000 euros, contre une trésorerie nette de 3 076 000 euros au 1er janvier 2007, soit une croissance de 989 000 euros au titre des six premiers mois de l'exercice 2007.

Exercice d'options de souscription d'actions
30 001 options de souscription d'actions ont été exercées au premier semestre 2007, conduisant à un encaissement de trésorerie de 104 000 euros au cours de la période.

Rachat d'actions propres
Le Groupe a procédé au rachat de 31 900 actions propres au premier semestre 2007, pour une valeur totale de 300 000 euros.

(b) Evolution prévisible pour le reste de l'exercice
(i) Au plan opérationnel

En dépit d'une période estivale marquée par un ralentissement des ventes, les ventes dans le segment des arts graphiques devaient rebondir au second semestre, et notamment au quatrième trimestre, période durant laquelle le Groupe devrait lancer la nouvelle version de son RIP Harlequin.
Au second semestre 2007, les ventes dans les nouveaux segments de marché sont attendues à des niveaux voisins sinon supérieurs à ceux enregistrés l'année passée à la même époque, notamment du fait d'une nouvelle contribution en chiffre d'affaires attendue des contrats signés au dernier trimestre 2006.
En outre, le Groupe est en phase de négociations actives avec plusieurs clients potentiels dans le domaine de l'impression numérique et a démarré la phase de négociation du contrat final avec plusieurs Early Adopters de sa technologie dans le domaine de la conversion de documents électroniques.

(ii) Au plan financier

Au vu des résultats des six premiers mois de l'exercice en cours, et de ses prévisions pour les six mois à venir, et malgré l'évolution défavorable de la parité Euro / dollar, la direction du Groupe confirme la prévision faite en avril dernier, à savoir celle d'un chiffre d'affaires consolidé pour l'exercice en cours compris entre 18,0 et 20,0 millions d'euros, d'une marge opérationnelle retraitée comprise entre 3,5 et 5,2 millions d'euros (soit 19,5% à 26,0% du chiffre d'affaires prévu en 2007) étant rappelé que cette marge s'élevait à 2,1 millions d'euros pour les six premiers mois de 2007 (soit 22,2% des ventes de la période), et d'un résultat avant impôt retraité compris entre € 0,34 et € 0,50 par action (€ 0,20 par action au premier semestre 2007).

NOTE 4 : RISQUES SIGNIFICATIFS AUX PLANS OPERATIONNEL ET FINANCIER

(a) Au plan opérationnel

(i) Dépendance vis-à-vis des secteurs des arts graphiques et de l'impression numérique
L'essentiel du chiffre d'affaires du Groupe provient de ventes de solutions logicielles et de services associés aux intervenants des secteurs des arts graphiques et de l'impression numérique. De ce fait, le succès futur du Groupe dépend étroitement d'une poursuite de la demande des produits du Gr, oupe par ces clients.
La direction du Groupe considère qu'un des facteurs importants de sa croissance a été l'évolution importante de ces secteurs, qui s'est traduite notamment par une concentration du nombre d'intervenants de ces secteurs et l'évolution technologique continuelle (se traduisant notamment par l'introduction de nouveaux la, ngages de description de pages tels que XPS, le nouveau format de document fixé développé par Microsoft). Si cette tendance devait se ralentir dans le futur, il est possible que la demande de solutions telles que celles proposées par le Groupe soit moindre que prévue.

(ii) Incapacité à réaliser la transition vers de nouveaux produits ou de nouveaux marchés
Tout retard ou échec dans le développement ou la commercialisation de ses produits, y compris les mises à jour de produits existants, ou à anticiper les besoins de changement des clients ou les nouveaux besoins des marchés où il opère, pourrait avoir un effet négatif sur les ventes et les résultats du Groupe.
Dans le passé, le Groupe a réalisé une partie significative de son chiffre d'affaires dans la vente de produits nouveaux ou de nouvelles versions de produits existants (tels ses Raster Image Processors ou RIPs). Par ailleurs, le Groupe prévoit de lancer un nombre important de nouveaux produits ou de nouvelles versions de ses actuels produits, dont les versions host driver et embedded de son RIP, compatibles avec les dernières versions des systèmes d'exploitation, ou qui lui permettent de se positionner sur de nouveaux marchés, tels ceux visés par sa technologie de conversion de documents électroniques (Electronic Document Conversion Libraries). L'incapacité du Groupe à inclure ses technologies-clés dans de nouvelles applications ou à les porter vers de nouvelles plateformes, à anticiper ou à répondre aux évolutions technologiques ou aux besoins des clients et aux attentes des marchés pourrait freiner l'acceptation par les clients de ses produits et avoir un effet négatif sur les ventes et sur les résultats du Groupe.

(iii) Protection inadaptée de ses technologies et droits de propriété intellectuelle
Le succès du Groupe dépend étroitement des technologies qu'il a inventées. Pour protéger ses droits en la matière, le Groupe s'appuie sur un ensemble de dispositions légales ayant trait à la propriété intellectuelle, au copyright, aux secrets de fabrication et au dépôt de marques, et sur la mise en place et le respect ultérieur d'accords de confidentialité ou de limites à l'usage par les tiers de ses droits. Dans ce cadre, le Groupe est amené à conclure des accords écrits de confidentialité avec ses propres employés, ses prospects, ses clients grands comptes ou encore ses partenaires stratégiques, et à mettre en oeuvre différentes mesures visant à restreindre l'accès à ses programmes, ses droits de propriété intellectuelle et aux technologies qu'il a inventées, et à en éviter la communication aux tiers.
Malgré ces efforts, dans le cas où de tels accords n'auraient pas été conclus à temps, n'auraient pas été respectés ou mis en œuvre de manière effective, le Groupe pourrait se trouver dans l'incapacité de protéger de manière efficace ses droits de propriété intellectuelle, toute action visant à faire respecter ses droits étant par nature onéreuse.

Des tierces parties non autorisées pourraient chercher à copier ou à obtenir une copie, distribuer ou utiliser les produits et les technologies développés par le Groupe. Assurer un suivi de l'utilisation frauduleuse des programmes développés par le Groupe n'est pas chose aisée. La direction du Groupe ne peut être certaine que les mesures prises pour empêcher une utilisation frauduleuse des technologies inventées par le Groupe seront pleinement efficaces, particulièrement dans les pays où les dispositions légales en la matière n'offrent pas les mêmes garanties que dans l'UE ou aux Etats-Unis.
Le code source des programmes développés par le Groupe fait lui aussi l'objet d'une protection en tant que secret de fabrication. Pour autant, lorsque cela est nécessaire, le Groupe concède des accords de licences sur ses codes sources à ses clients grands comptes ou ses partenaires techniques, ce qui crée un risque potentiel d'utilisation frauduleuse ou de détournement, en dépit de l'existence de dispositions contractuelles restrictives en matière de communication, distribution, copie ou utilisation du code source. Par ailleurs, il est possible pour des tiers non autorisés d'obtenir, de distribuer, de copier ou d'utiliser des informations confidentielles dont le Groupe est le propriétaire et de faire un travail d'ingénierie inverse sur les secrets de fabrication du Groupe.
Le Groupe est titulaire de brevets, et a déposé des demandes de brevets, aux Etats-Unis et dans l'Union européenne. Le Groupe n'a aucune certitude sur l'absence de remise en cause de ses brevets, sur le fait que les demandes de brevets qui ont été déposées seront acceptées, ou que les motifs qui ont permis l'obtention de brevets ou ceux qui fondent les demandes de brevets seront d'une force suffisante pour assurer une protection efficace des droits de propriété intellectuelle du Groupe.

(iv) Coûts liés à la défense et l'acquisition de droits de propriété intellectuelle
Dans le cadre de la mise en oeuvre d'actions visant à faire valoir ses droits en matière de propriété intellectuelle, à acquérir de tels droits auprès de tiers, ou à se défendre dans le cas de violations supposées ou de contestations des droits de tierces parties, y compris d'antériorité en matière de brevets, le Groupe a été, et pourra être à l'avenir, partie à des demandes, des négociations ou des actions dilatoires dans ce domaine.
Le coût d'un litige ou d'une plainte en matière de droits de propriété intellectuelle est généralement élevé et est susceptible d'avoir un effet perturbant sur la marche du Groupe dans la mesure où de telles actions détournent l'énergie et l'attention de la direction et des personnes-clés au plan technique de la gestion quotidienne des affaires du Groupe. Bien que jusqu'ici le Groupe ait été en mesure de faire échouer ou de résoudre avec succès les actions et les demandes en cette matière, rien ne garantit que cela sera le cas si de telles actions et demandes lui étaient faites à l'avenir.
Le Groupe pourrait également devoir payer cher le fait d'utiliser dans ses produits les droits de propriété intellectuelle de tiers. Le respect des droits détenus par des tiers en matière de propriété intellectuelle pourrait conduire le Groupe à débourser des sommes importantes à ce titre, amener le Groupe à conclure des accords de licence ou prévoyant le versement de royalties dont les termes ne lui seraient pas favorables, empêcher le Groupe de commercialiser certains de ses produits, affecter les marchés sur lesquels le Groupe est présent, ou encore obliger le Groupe à conclure des accords avec ses clients aux termes desquels le Groupe s'engagerait à indemniser ces derniers, et qui pourraient comprendre diverses clauses susceptibles d'avoir un effet défavorable sur la marche des affaires du Groupe.

(v) Caractère variable des résultats et facteurs expliquant cette variabilité
Conséquence d'un ensemble de facteurs présentés dans le présent rapport, le chiffre d'affaires et les résultats consolidés du Groupe pour un trimestre donné sont difficiles à prévoir, et ce d'autant plus que le chiffre d'affaires pourrait être significativement impacté par les contrats à éléments multiples qui ont été récemment signés. Le chiffre d'affaires réalisé par le Groupe pourrait connaître une croissance moindre que prévue, voire, lors de certaines périodes, s'afficher en repli.
Par ailleurs, le Groupe communique de manière régulière des prévisions de résultats. Ces prévisions tiennent compte d'un certain nombre d'hypothèses, y compris certaines relatives aux prix de vente des produits, aux prévisions en matière de demande, aux fluctuations saisonnières, au poids de la concurrence, et à la manière dont les nouveaux produits ou les nouvelles versions de produits existants seront accueillis par les clients. Si une ou plusieurs de ces hypothèses s'avéraient inexactes, les résultats réels du Groupe pourraient être substantiellement différents de ceux anticipés, estimés ou projetés.

(vi) Recrutement et rétention des personnes-clés
Une part importante du succès futur du Groupe dépendra de la continuité , dans la composition de l'équipe de direction, aussi bien au niveau de la direction générale que des autres membres de cette équipe. Les personnes qui la composent ont une grande connaissance du Groupe et de son fonctionnement et la perte d'un des membres de cette équipe pourrait avoir des conséquences dommageables pour la marche du Groupe.
Celle-ci dépend aussi de sa capacité à attirer, retenir et motiver des personnes talentueuses et hautement qualifiées, notamment dans les domaines du développement et du support technique. La demande est forte et la concurrence intense pour ce type de profils. Si le Groupe venait à ne plus être capable d'attirer puis de retenir ces personnes-clés, la marche de ses affaires pourrait en être affectée.

(b) Au plan financier

Les activités du Groupe l'exposent à un certain nombre de risques au plan financier, notamment les risques de change, de crédit, de liquidité et de taux d'intérêts.

(i) Risque de change
Le Groupe a des activités dans diverses régions du monde et est de ce fait exposé aux risques de fluctuation des parités de changes de plusieurs devises, particulièrement la livre britannique et le dollar américain, qui affectent aussi bien les transactions commerciales futures que les actifs et passifs inscrits au bilan consolidé (notamment les créances clients) ou les investissements nets réalisés dans les filiales étrangères.

Pour gérer le risque de change inhérent à certaines transactions commerciales futures, ou aux actifs et passifs inscrits au bilan consolidé (qui sont libellés dans une devise qui n'est pas la devise de fonctionnement de l'entité), certaines entités du Groupe ont recours à des contrats d'options de change souscrits auprès d'établissements financiers de premier plan, après revue et accord du directeur financier du Groupe.
En janvier 2007, le Groupe a souscrit divers contrats d'options de change sans versement d'une prime initiale, visant à couvrir son risque de change, aux termes desquels le Groupe a la possibilité, mais non l'obligation, de convertir à la date d'échéance du contrat, un montant convenu de dollars américains ('$') en euros à un taux de change plafond ('strike price'), dans l'hypothèse où, durant toute la vie du contrat, le taux de change Euro/$ a toujours été supérieur à un taux de change plancher ('trigger rate') convenu. Dans le cas contraire, le Groupe est contraint de convertir la valeur du contrat en dollars au strike price à la date d'échéance du contrat.
Au 30 juin 2007, les contrats non dénoués sont les suivants :
* contrat venant à échéance le 13 septembre 2007 : $ 500 000 au strike price de 1,3300 dollars pour 1 euro (trigger price : 1,2460 dollars pour 1 euro),
* contrat venant à échéance le 13 décembre 2007 : $ 500 000 au strike price de 1,3300 dollars pour 1 euro (trigger price : 1,2395 dollars pour 1 euro).

Par ailleurs, le Groupe a réalisé des investissements dans certaines filiales étrangères qui l'exposent à un risque de change. Le risque de change inhérent à l'investissement réalisé dans les filiales anglaise et américaine est couvert, lorsque cela est utile, au travers de la souscription d'emprunts libellés dans les devises correspondantes.

(ii) Risque de crédit
Les principaux instruments financiers qui sont susceptibles de faire courir au Groupe un risque de crédit sont les créances clients. Dans la mesure où il propose et commercialise ses produits et services à une large base de clientèle, qui comprend aussi bien des grands comptes, des distributeurs, que des intégrateurs de systèmes, le Groupe estime que le risque de crédit est limité, même si un nombre relativement restreint de clients a contribué à réaliser une part importante du chiffre d'affaires du Groupe au cours des dernières années, en raison d'une certaine concentration de la demande dans les marchés servis par le Groupe.
Au cours des six premiers mois de l'exercice en cours, les dix plus gros clients ont représenté environ 68,7% du chiffre d'affaires consolidé du Groupe pour cette période (50,1% au premier semestre 2006 et 52,9% pour l'ensemble de l'exercice 2006) alors que les cinq plus gros clients ont représenté environ 53,6% du chiffre d'affaires consolidé du Groupe pour cette même période (33,0% au premier semestre 2006 et 35,9% pour l'ensemble de l'exercice 2006) et que le principal client a représenté environ 28,4% du chiffre d'affaires consolidé du Groupe pour cette même période (8,1% au premier semestre 2006 et 10,8% pour l'ensemble de l'exercice 2006).

(iii) Risque de liquidité

Une gestion financière prudente impose de disposer d'un montant suffisant de trésorerie disponible et d'avoir à sa disposition des ressources complémentaires au travers du recours à des facilités de crédit préalablement autorisées.
Du fait de la nature dynamique de ses activités, le Groupe cherche à se garantir une grande flexibilité dans le financement de ses activités en disposant de diverses facilités de crédit. Néanmoins, au 30 juin 2007, compte tenu d'une trésorerie nette disponible s'élevant à 4 065 000 euros (contre 3 076 000 euros au 31 décembre 2006), et d'un flux net de trésorerie liée aux activités opérationnelles s'élevant à 3 101 000 euros pour le premier semestre 2007, le Groupe n'a pas cherché à disposer de telles lignes de crédit.

(iv) Risque de taux d'intérêts

Dans la mesure où le Groupe ne dispose pas d'actifs ou de passifs significatifs qui lui rapportent des produits d'intérêts ou lui coûtent des charges d'intérêts au 30 juin 2007 comme au 31 décembre 2006, les résultats et les flux de trésorerie dégagés par son activité au deuxième trimestre et au premier semestre 2007 ne sont guère affectés par les variations de taux d'intérêts.
Merci de bien vouloir vous référer à cet effet à la note 5 de l'annexe aux états financiers consolidés intermédiaires pour le trimestre et le semestre clos le 30 juin 2007.

NOTE 5 : PRINCIPALES TRANSACTIONS ENTRE PARTIES LIEES
Merci de bien vouloir vous référer à cet effet à la note 11 de l'annexe aux états financiers consolidés intermédiaires pour le trimestre et le semestre clos le 30 juin 2007.

NOTE 6 : DONNEES RELATIVES AU PERSONNEL

(a) Localisation géographique
	30 juin	31 déc.	30 juin
	2007	2006	2006
Royaume Uni	80	84	80
Inde	25	17	5
Etats-Unis d'Amérique	18	18	19
Japon	4	4	3
Europe continentale	2	2	2
Totaux	129	125	109
(b) Distribution par activité
	30 juin	31 déc.	30 juin
	2007	2006	2006
Recherche-développement	84	80	67
Activités commerciales et de support	26	24	24
Activités administratives et autres	19	21	18
Totaux	129	125	109

NOTE 7 : INFORMATIONS RELATIVES A GLOBAL GRAPHICS SA
(a) Activité
De droit français, Global Graphics SA est la société-mère du groupe Global Graphics et joue un rôle moteur dans la gestion des activités du Groupe ainsi que dans son développement.

(b) Chiffres-clés du semestre
Sans la mesure où Global Graphics n'a qu'un unique employé, et que la totalité du chiffre d'affaires réalisé par Global Graphics SA provient de la refacturation de frais de siège aux entités opérationnelles du Groupe (notamment les filiales britannique et américaine), il n'est pas fourni d'informations sur les résultats sociaux de cette société pour le trimestre et le semestre clos le 30 juin 2007, dans la mesure où ces informations n'ont pas été jugées pertinentes dans le cadre de la présentation des résultats consolidés intermédiaires du Groupe pour le trimestre et le semestre clos le 30 juin 2007.

GROUPE GLOBAL GRAPHICS
ATTESTATION DE LA PERSONNE ASSUMANT LA RESPONSABILITE DU RAPPORT FINANCIER POUR LE SEMESTRE CLOS LE 30 JUIN 2007

J'atteste qu'à ma connaissance, les comptes consolidés intermédiaires qui sont inclus dans le rapport financier du Groupe pour les six premiers mois de l'exercice clos le 31 décembre 2007 sont établis selon la norme IAS 34, Information Financière Intermédiaire, et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et des résultats du groupe Global Graphics pour le premier semestre de l'exercice clos le 31 décembre 2007.

J'atteste également que le rapport semestriel d'activité, qui est présenté ci-avant, présente un tableau fidèle des informations mentionnées à l'article 222-6 du Règlement général de l'Autorité des marchés financiers, et fait notamment mention des évènements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice et de leur incidence sur les comptes consolidés intermédiaires, des principaux risques et incertitudes pour les six mois restants de l'exercice, ainsi que des principales transactions entre parties liées intervenues au cours du premier semestre de l'exercice clos le 31 décembre 2007.

Fait à Cambourne (Royaume Uni), le 26 juillet 2007

James Freidah
Directeur général