(En millions d'euros)	S1 2007	S1 2006	Evolution	Année 2006
Chiffre d'affaires	443,1	407,7	+8,7%	857,3
Marge brute	265,7	243	+9,3%	513,3
Marge brute / CA	60,0%	59,6%
Marge opérationnelle	37,8	32,7	+15,5%	79,8
Marge opérationnelle / CA	8,5%	8,0%		9,3%
Marge opérationnelle / MB	14,2%	13,5%
Résultat net ajusté*, Part du Groupe	23,3	17,1	+36,7%	48,2
Résultat net, Part du Groupe	19,6	14,3	+37,1%	39,5

* Le résultat net ajusté est calculé avant les éléments non monétaires liés à l'IFRS 2 (rémunération en actions), avant l'amortissement des incorporels liés aux acquisitions (relations clients), avant les impôts différés passifs relatifs aux goodwills dont l'amortissement est déductible dans certains pays et avant les autres produits et charges non courants.

La rentabilité. La marge brute qui se calcule en retranchant du chiffre d'affaires les frais directs externes liés à l'exécution des contrats, continue de progresser à 60,0% contre 59,6% l'année précédente. Elle reflète la capacité des équipes à tenir de bons niveaux de prix ainsi que les effets positifs de la poursuite du passage aux études on-line.

La marge opérationnelle progresse plus vite que le chiffre d'affaires et que la marge brute grâce à une bonne maîtrise des frais généraux. Elle représente 8,5% du chiffre d'affaires consolidé, soit 50 points de base de mieux qu'au semestre précédent.

Les charges de financement. Les charges de financement s'élèvent à 5,7 millions d'euros, stables par rapport au 1er semestre 2006 en raison d'un taux d'endettement légèrement plus faible et de l'impact limité de la hausse des taux d'intérêt, une partie de la dette étant à taux fixe.

Le Résultat net ajusté, part du groupe est en amélioration sensible de 36,7% à 23,3 millions d'euros. Le bénéfice net par action ajusté s'établit à 0,73 euro sur le semestre.

La structure financière. Les capitaux propres s'élèvent à 458 millions d'euros alors que les dettes financières nettes sont de 200 millions d'euros au 30 juin 2007. Le ratio d'endettement est de 43,6% contre 49% à la même date de l'année dernière grâce à une bonne génération de cash flow au cours des douze derniers mois qui a permis de financer les acquisitions réalisées sur la période, notamment Apoyo n°1 des études au Pérou et KMG n°2 en Turquie.

La stratégie d'Ipsos et son organisation.

Ipsos travaillera en 2007 avec plus de 5 000 clients et exécutera près de 70 000 contrats. Cette base de clientèle, très diversifiée, est évidemment un atout. Sa gestion optimale impose l'atteinte d'un certain nombre d'objectifs qui doivent permettre à Ipsos de poursuivre son développement. La préparation du plan Nouvelle Impulsion, lancé en février 2006, est presque achevée. Son ambition est de faire d'Ipsos la société préférée de ses clients dans ses domaines d'expertise.

Le résultat attendu est de permettre à Ipsos de conserver une croissance élevée d'ici à 2011, de l'ordre de 15% par an dont au moins la moitié par croissance organique et d'atteindre à la fin de période 12% de marge opérationnelle.

La philosophie de la Nouvelle Impulsion est de rapprocher davantage encore les équipes d'Ipsos des clients, de favoriser l'innovation, l'esprit d'entreprise et l'efficacité opérationnelle dans le respect de la stratégie de spécialisation qu'Ipsos met en œuvre depuis 10 ans.

Perspectives 2007. A fin août, le carnet de commandes enregistre une progression organique d'environ 10% par rapport à la même période de l'année précédente. Cette performance démontre une fois de plus que le besoin d'informations émanant des entreprises et des institutions ne faiblit pas et qu'Ipsos est bien positionné pour y répondre dans ses domaines de spécialisation et dans un nombre croissant de territoires auprès d'une large base de clientèle.

Ipsos dispose des moyens financiers, des plateformes opérationnelles et des équipes pour atteindre ses objectifs 2007 : 9% au moins de croissance organique et une marge opérationnelle supérieure à celle de 2006.

Ipsos dispose d'un plan et d'une volonté pour pérenniser sa croissance. Sa taille, ses ressources financières et professionnelles, son expérience, ses liens étroits avec ses clients, ses gains récents et sa réputation dans son marché, sont autant de garanties qu'au-delà des turbulences macroéconomiques actuelles, les années qui viennent peuvent être envisagées avec confiance.

La présentation de l'activité et des résultats du premier semestre 2007 ainsi qu'une plaquette complète des états financiers consolidés seront disponibles le 19 septembre sur le site www.ipsos.com.

Ipsos annonce aujourd'hui séparément l'acquisition de la société Sud Africaine Markinor.

Compte de résultat consolidé

Comptes semestriels au 30 juin 2007

en milliers d'euros	30/06/2007	30/06/2006	31/12/2006
Chiffre d'affaires	443 067	407 733	857 311
Coûts directs	-177 392	-164 689	-343 982
Marge brute	265 675	243 044	513 329
Taux de marge brute	60,0%	59,6%	59,9%
Charges de personnel - hors rémunération en actions	-161 336	-148 073	-306 348
Charges de personnel - rémunération en actions *	-1 513	-655	-2 193
Charges générales d'exploitation	-63 666	-60 131	-122 326
Autres charges et produits opérationnels	-1 352	-1 460	-2 647
Marge opérationnelle	37 808	32 725	79 815
Taux de marge opérationnelle	8,5%	8,0%	9,3%
Dotations aux amortissements des incorporels liés aux acquisitions *	-309	-307	-616
Autres charges et produits non courants *	-246	-	-2 206
Quote-part dans les résultats des entreprises associées	73	20	119
Résultat opérationnel	37 326	32 438	77 112
Charges de financement	-5 722	-5 771	-11 303
Autres charges et produits financiers	1 374	-1 293	-332
Résultat net avant impôts	32 978	25 374	65 477
Impôts - hors impôts différés sur amortissement du goodwill	-9 321	-6 470	-18 385
Impôts différés sur amortissement du goodwill *	-1 715	-1 848	-3 618
Impôt sur les résultats	-11 036	-8 318	-22 003
Taux d'impôt	-33,5%	-32,8%	-33,6%
Résultat net	21 942	17 056	43 474
Dont Part du Groupe	19 559	14 266	39 543
Dont Part des minoritaires	2 383	2 790	3 931
Résultat net part du Groupe par action de base (en euros)	0,61	0,45	1,25
Résultat net part du Groupe par action dilué (en euros)	0,6	0,44	1,21
Résultat net ajusté *	25 725	19 866	52 107
Dont Part du Groupe	23 342	17 076	48 176
Dont Part des minoritaires	2 383	2 790	3 931
Résultat net ajusté, part du groupe par action	0,73	0,54	1,52
Résultat net ajusté dilué, part du groupe par action	0,71	0,52	1,48

Bilan Consolidé

Comptes semestriels au 30 juin 2007

en milliers d'euros		30/06/2007	31/12/2006
ACTIF
Goodwills		576 240	559 655
Autres immobilisations incorporelles		26 392	23 931
Immobilisations corporelles		27 057	26 422
Participation dans les entreprises associées		5 855	6 651
Autres actifs financiers non courants		4 497	2 844
Impôts différés actifs		11 511	10 557
Actifs non courants		651 552	630 060
Clients et comptes rattachés		291 283	273 539
Impôts courants		4 492	4 932
Autres actifs courants		37 009	36 584
Instruments financiers dérivés		79	-
Trésorerie et équivalents de trésorerie		63 212	63 596
Actifs courants		396 075	378 651
TOTAL ACTIF		1 047 627	1 008 711
en milliers d'euros		30/06/2007	31/12/2006
PASSIF
Capital		8 538	8 504
Primes d'émission		340 907	338 927
Actions propres		-36 235	-38 589
Autres réserves		107 595	75 682
Ecarts de conversion		12 116	6 927
Résultat net - part du groupe		19 559	39 543
Capitaux propres - part du Groupe		452 480	430 994
Intérêts minoritaires		5 906	5 165
Capitaux propres		458 386	436 159
Emprunts et autres passifs financiers à long terme		239 807	237 406
Provisions non courantes et provisions pour retraites		8 932	9 206
Impôts différés passifs		28 550	27 803
Autres passifs non courants		35 120	42 927
Passifs non courants		312 409	317 342
Fournisseurs et comptes rattachés		133 527	132 173
Emprunts et autres passifs financiers à court terme		23 440	17 486
Impôts courants		9 962	5 520
Provisions courantes		1 571	1 587
Autres passifs courants		108 332	98 444
Passifs courants		276 832	255 210
TOTAL PASSIF		1 047 627	1 008 711

Tableau des flux de trésorerie consolidé

Comptes semestriels au 30 juin 2007

en milliers d'euros	30/06/2007	30/06/2006	31/12/2006
OPERATIONS D'EXPLOITATION
RESULTAT NET	21 942	17 056	43 474
Eléments sans incidence sur la capacité d'autofinancement
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles	6 043	6 234	12 802
Moins-value (plus-value) sur cessions d'actifs	-360	10	-552
Variation nette des provisions	-903	-1 098	-1 541
Rémunération en actions	1 513	655	2 193
Autres produits et charges calculés	-1 268	633	-1 002
Résultat net des sociétés mises en équivalence, nets des dividendes reçus	-73	36	-63
Charge de financement	5 722	5 771	11 303
Charge d'impôt	11 036	8 318	22 003
CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT AVANT CHARGES DE FINANCEMENT ET IMPOT	43 652	37 615	88 617
Variation du besoin en fonds de roulement	-18 095	-26 503	-16 962
Intérêts financiers nets payés	-5 962	-6 244	-11 151
Impôts payés	-6 543	-4 711	-12 781
FLUX DE TRESORERIE PROVENANT DE L'EXPLOITATION	13 052	157	47 723
OPERATIONS D'INVESTISSEMENT
Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles	-8 824	-6 972	-15 459
Produits des cessions d'actifs corporels et incorporels	119	86	190
Acquisitions de sociétés et d'activités consolidés	-19 425	-17 702	-39 068
FLUX DE TRESORERIE AFFECTES AUX OPERATIONS D'INVESTISSEMENT	-28 130	-24 588	-54 337
OPERATIONS DE FINANCEMENT
Augmentation de capital	2 014	1 378	2 137
Augmentation (diminution) des emprunts à long terme	5 559	-2 475	-1 684
Augmentation (diminution) des découverts bancaires et des emprunts à court terme	5 721	3 229	-121
(Achats) / Ventes nets d'actions propres	1 997	-	363
Dividendes versés aux actionnaires de la société mère	-	-	-8 218
Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées	-683	-1 261	-1 689
FLUX DE TRESORERIE PROVENANT DES OPERATIONS DE FINANCEMENT	14 608	871	-9 212
VARIATION NETTE DE LA TRESORERIE	-470	-23 560	-15 826
Incidence des variations des cours des devises sur la trésorerie	86	-1 431	-2 740
TRESORERIE A L'OUVERTURE	63 596	82 162	82 162
TRESORERIE A LA CLOTURE	63 212	57 171	63 596

Tableau des variations des capitaux propres consolidés

Comptes semestriels au 30 juin 2007

en milliers d'euros	Capital	Primes d'émis-sion	Actions propres	Autres réserves	Résultat de l'exercice	Ecarts de conversion	Capitaux propres - part du Groupe	Intérêts mino-ritaires	Capitaux propres
Situation au 1er janvier 2006	8 466	336 829	-38 973	51 492	30 370	22 370	410 554	3 968	414 522
- Variation de capital	26	1 352					1 378	174	1 552
- Résultat consolidé de l'exercice					14 266		14 266	2 790	17 056
- Affectation du résultat N-1				30 370	-30 370		-		-
- Distribution dividendes				-8 218			-8 218	-499	-8 717
- Variation des écarts de conversion						-8 300	-8 300	-760	-9 060
- Variation de périmètre							-	-3 756	-3 756
- Effets des engagements de rachat de titres							-	2 218	2 218
- Actions propres			34	40			74		74
- Rémunérations en actions constatées directement en capitaux propres				655			655		655
- Autres mouvements				124			124		124
Situation au 30 juin 2006	8 492	338 181	-38 939	74 463	14 266	14 070	410 533	4 135	414 668
Situation au 1er janvier 2007	8 504	338 927	-38 589	75 682	39 543	6 927	430 994	5 165	436 159
- Variation de capital	34	1 980					2 014	93	2 107
- Résultat consolidé de l'exercice					19 559		19 559	2 383	21 942
- Affectation du résultat N-1				39 543	-39 543		-		-
- Distribution dividendes				-9 526			-9 526	-557	-10 083
- Variation des écarts de conversion						5 189	5 189	-105	5 084
- Variation de périmètre							-	1 540	1 540
- Effets des engagements de rachat de titres							-	-2 528	-2 528
- Actions propres			2 354	255			2 609		2 609
- Rémunérations en actions constatées directement en capitaux propres				1 513			1 513		1 513
- Autres mouvements				128			128	-85	43
Situation au 30 juin 2007	8 538	340 907	-36 235	107 595	19 559	12 116	452 480	5 906	458 386

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- ils zappent, changent volontiers de comportements, de points de vue, de préférences -, nous aidons nos clients à capter ces mouvements qui caractérisent nos sociétés.
Nous les aidons à comprendre leurs clients - et le monde - tels qu'ils sont.

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