Le MONEP et les marchés dérivés

<h4>Call, put, actif sous jacent, exercice, stellage ou encore combinaison... Toute cette littérature compliquée donne au marché des options (ou MONEP) un parfum de mystère. Ses mécanismes sont certes techniques, mais une simple initiation permet d'en découvrir les secrets. Ce guide contient également quelques chapitres sur le marché à terme de taux (ou MATIF) et sur les warrants, dont les grands principes de fonctionnement sont identiques. Sans oublier l'analyse technique, devenue incontournable dans les décisions à court terme.




Préambule : Prenez les bonnes options .................................................. 11
1 - Option, mode d'emploi
Définition .......................................................................... 13
Déterminants de l'option ............................................................ 15
Le cours de l'actif sous-jacent - Le prix d'exercice - La volatilité - La date
d'échéance - Le dividende - Les taux d'intérêt
Valeur intrinsèque et valeur temps .................................................. 19
Trois types d'options ............................................................... 20
Formules d'évaluation d'une option .................................................. 21
2 - Les différentes familles d'options
Les options sur actions court terme ................................................. 26
Les 48 valeurs support - Les quotités - Les prix d'exercice - Les échéances -
L'échelon de cotation - L'exercice de l'option
Les options sur actions long terme .................................................. 32
Les quotités - Les prix d'exercice - Les échéances - L'échelon de cotation -
L'exercice de l'option
Les options sur indice court terme .................................................. 34
Les quotités - Les prix d'exercice - Les échéances - L'échelon de cotation -
L'exercice de l'option
Les options sur indice long terme ................................................... 38
Les quotités - Les prix d'exercice - Les échéances - L'échelon de cotation -
L'exercice de l'option
3 - Les quatre stratégies de base
L'achat d'option d'achat ............................................................ 41
La vente d'option d'achat ........................................................... 44
L'achat d'option de vente ........................................................... 46
La vente d'option de vente .......................................................... 48
4 - Mettre les stratégies de base en musique
Le stellage ......................................................................... 51
La combinaison ...................................................................... 53
Les écarts .......................................................................... 55
Les ratios .......................................................................... 59
Le papillon ......................................................................... 61
Le condor ........................................................................... 62
5 - Option et couverture
L'assurance tout risque : l'achat de puts à la monnaie .............................. 63
L'assurance catastrophe : l'achat de puts en dehors ................................. 67
L'assurance rémunératrice : la vente de calls en dehors ............................. 69
L'assurance du spéculateur : la couverture d'une vente à découvert d'actions ........ 72
6 - Option et dynamisation d'un portefeuille
La vente couverte de calls .......................................................... 73
L'achat d'actions en baisse grâce aux options de vente .............................. 76
La vente de combinaisons ............................................................ 77
L'achat anticipé d'actions avec des calls ........................................... 78
Le prélèvement de liquidités ........................................................ 80
7 - Option et spéculation
L'achat d'option .................................................................... 83
L'écart ............................................................................. 85
Le ratio ............................................................................ 87
Le stellage et la combinaison ....................................................... 88
La vente d'option ................................................................... 89
Le tunnel ........................................................................... 90
8 - Comment maîtriser les risques des options
Le risque de perte .................................................................. 93
Le risque de temps .................................................................. 97
Le risque d'exercice (ou d'assignation) ............................................. 99
Le risque de trésorerie : l'appel de couverture ..................................... 101
9 - Opérer sur le Monep, quelques conseils pratiques
Les acteurs du Monep ................................................................ 105
Comment ouvrir un compte ............................................................ 108
Comment passer un ordre ............................................................. 109
L'avis d'opéré - L'avis d'exercice et d'assignation - Le relevé des positions
ouvertes - Le relevé des calculs de couverture - Le relevé de situation financière
Où trouver les informations ......................................................... 115
La fiscalité des options ............................................................ 117
Opérations réalisées à titre occasionnel - Opérations réalisées à titre habituel -
Opérations réalisées à titre professionnel
10 - Les warrants
De quoi s'agit-il ? ................................................................. 121
Les catégories de warrants .......................................................... 123
Des produits accessibles ............................................................ 124
Les stratégies possibles ............................................................ 126
11 - Le Matif
Pourquoi les contrats à terme ....................................................... 127
Les contrats sur taux à long terme .................................................. 131
Le contrat sur emprunt notionnel - Le contrat sur notionnel long terme libellé en
écu - Le Matif se prépare à la monnaie unique
Le Pibor 3 mois : un contrat sur taux à court terme ................................. 141
Les options de change ............................................................... 143
Les contrats sur marchandises ....................................................... 145
Un marché attirant, mais réservé aux professionnels et aux téméraires ............... 147
Les utilisateurs du Matif ........................................................... 148
Les contrôles des opérations ........................................................ 149
12 - Le contrat à terme sur indice CAC 40
Un contrat fondé sur l'indice ....................................................... 151
Un jeu à somme nulle ................................................................ 155
13 - L'analyse graphique : une aide à la décision
Deux modèles complémentaires ........................................................ 157
Analyse fondamentale : Faut-il acheter l'action X ? - Analyse graphique : Quand
faut-il acheter l'action X ?
Un peu de théorie ................................................................... 159
La représentation graphique des cours ............................................... 160
La courbe continue - Le graphique en bâtonnets - Les bougies japonaises -
Le "market profile"
Les volumes et la position ouverte .................................................. 166
Le volume - La position ouverte
14 - L'analyse traditionnelle : les figures
La mise en évidence de tendances .................................................... 169
L'existence de supports et de résistances - La théorie des corrections
Les figures chartistes .............................................................. 173
Les "canaux" ou "tunnels" et les "rectangles" - Les triangles - Les figures
"tête-épaules" - Les formations en "M" ou double sommet et en "W" ou double creux
15 - L'approche mathématique
Les moyennes mobiles ................................................................ 181
Le principe - L'intérêt des moyennes mobiles
Les indicateurs de puissance ........................................................ 186
Qu'est-ce qu'un oscillateur - Le momentum - Les oscillateurs de moyennes mobiles -
Le RSI (Relative Strength Index)
Lexique ................................................................................ 193